康宏控告曹子貴，王利民及郭曉群

康宏入稟控告曹子貴及王利民等28人，但值得留意當中包括近期密密增持康宏的主要股東郭曉群，而本月29日又會就董事任命開特別股東大會，康宏是否出現爭奪戰，還是另有內情 ？ 香港監管機構及執法部門又是否後知後覺 ？ 康宏最後實際損失多少 ？ 成件事好多疑問，而後續發展可能會對未來上市公司監管更嚴！

57個伊斯蘭國家承認東耶路撒冷為巴勒斯坦國首都

美國承認耶路撒冷為以色列首都後，引起伊斯蘭世界反彈，最近由57個伊斯蘭國家組成的伊斯蘭合作組織就發表“伊斯坦堡宣言”，一致承認東耶路撒冷為巴勒斯坦國首都，美國今次舉動，增加了中東局勢的不穩定性。

超人賣中環中心套現 買家尋九成借貸

超人李嘉誠一直表示對中港兩地有信心，但中港投資比重一直下降，新投資項目明顯比套現項目少，但中資及本地一班投資者相繼接貨，今次連中環中心都出售，大家信邊個眼光自己諗。


中環中心買家　尋求九成借貸   傳夾層貸款佔四成　年息八厘

上月長實（001）以402億元出售中環中心75%權益，新買家中國港澳台僑和平發展亞洲地產與數間銀行洽商包銷融資。《路透》昨引述消息及財務條款指，買家正尋求相當於交易額九成（361.8億元）的貸款，包括四成資金以1年期夾層貸款（mezzanine）形式籌組，餘下五成為銀行優先貸款。

業界指有關貸款結構進取程度屬近年少見，惟合組財團股東之一兼亞洲地產創辦人蔡志忠澄清，「我們必須根據金管局指引，向銀行承造四成按揭。」不過除了銀行承銷外，亦有其他融資安排，就像財團買地皮也有其他融資安排一樣，但他強調「融資槓桿（借貸比率）並無坊間講到咁高（九成）」，各夥伴「點都會拿幾成出來，香港地無得偷雞。」

擬借按揭及安排其他融資

至於近期將不少物業放售，是否套現支付中環中心，他回應說「可以咁講，但唔急！」金管局於今年中，出招收緊銀行對地產商借貸風險。

銀行界消息說，融資結構仍未定案，不排除還有變數。分析指，非銀行金融機構資金（如投行、基金或私人投資者），透過夾層貸款涉足房地產項目融資，賺高息回報，這部份不受金管局監管，猶如發展商財務公司，為買家提供高成數二按，背後亦反映借貸參與方，對樓市風險不存憂慮。

《路透》援引消息報道，買家已支付交易額10%（40.2億元）定金，九成借貸資金中，四成以夾層貸款籌組，年利率達8厘，餘下50%為銀行優先貸款，但無提及息率與年期，交易有6個月成交期限。外界一直傳聞，買賣雙方達成協議後，前者會拆售中環中心部份樓層及單位套現還款；倘是項融資果真設夾層貸款，意味只要期內樓價不大幅下調，夾層貸款借款人便不存在承擔違約或壞賬風險。

非銀行資金或參與貸款

資深財資界人士兼城大商學院客座教授陳鳳翔認為，隨着監管當局加強對銀行房地產貸款限制，近年市場多了出現夾層貸款，讓非銀行資金參與補充融資缺口，但這類資金性質通常較短期。他認為樓市未來需求仍然殷切，惟美國參院通過稅改方案，財赤及債務負擔加重，對環球投資市場可能帶來潛在風險。

中國港澳台僑和平發展亞洲地產，主要股東包括佔55%權益的中國國儲能源化工，其餘45%由本地投資者組成，包括全國政協外事委員會副主任盧文端、「小巴大王」馬亞木。

美加息在即 樓市轉淡 ?

近排新盤開價癲到咁，美國短期內再加息，香港始終要跟，而且近排個價愈開愈癲，個股市又轉好，大家都唔入市住，但樓市轉淡與否，要過一段時間讓買家消化才可作定斷。

Monterey、傲凱收票冷清

美國加息如箭在弦，市場預期港息受壓，或調高最優惠利率，影響市民入市意欲。會德豐（020）將軍澳Monterey和市建局及遠展（035）的深水埗傲凱昨分別開放示範單位，開高價趕客，兩者首天收票錄單位數慘況。

Monterey貨尾賣「啟德價」，推出138伙折實平均呎價21,502元，記者下午2時到達尖沙嘴港威大廈，發現排隊參觀場面冷清，保安人員「你眼望我眼」，現場消息人士承認早上開放後5小時內仍未有人入票。截稿前少於10票。

傲凱同日開放示範單位及收票，下午4時記者到黃大仙崇山商場售樓處，場面同樣冷清，整整15分鐘並無一人入場睇樓，數十名經紀在商場外吹水煲煙。項目推33伙折實平均呎價19,794元，截稿前收7張入票。

80歲慈雲山睇樓客陳婆婆表示，看中一間600萬、290方呎的一房單位，打算買給在外地讀書的20歲孫仔，但坦言不明白為何深水埗樓價會如此貴，期望政府拿出更多土地。

九肚山兩豪宅盤硬撼

九肚山兩豪宅盤硬撼，由新地（016）雲端大戰永泰（369）及萬泰合作發展的澐瀚，昨已有代理在九肚山擺檔，有代理更追車截客，場面驚險。新地代理總經理胡致遠表示，由於集團希望每枱客人都可有充足時間參觀，故採用了分流方式安排睇樓，每天招待的人數有限。

消息指，新世界（017）首輪銷售荃灣柏傲灣114個車位，只提供予89位有車位優先權的買家認購，單日沽71個車位，套現逾1.8億元；其中7個售價分別為280萬元的車位沽清，料將創同區車位新高。

康宏出事

康宏是David Webb早前列出「50隻不能買的港股」，而該批公司相繼出事，相信細價股未來一段時間仍有相當大風險，而康宏在該批公司中知名度算是較高，早前更有佳兆業太子爺高調入股，加上台灣富邦，今次康宏出事，情況及後續事件將很精彩。

比特幣市值超越蓋茲及巴菲特財富總和

比特幣個泡沬愈來愈大，相信下一個金融危機會由比特幣引起，而且各國政府恐怕難以收搶殘局。


比特幣市值超越比爾蓋茲＋巴菲特身家

比特幣近日漲破1萬美元，今年以來狂飆10倍，根據CoinMarketCap平台顯示，比特幣市值已逾1900億美元，不但超越網飛(Netflix)、大摩(Morgan Stanley)、高盛(Goldman Sachs)、迪士尼(Disney)、奇異(GE)等上市公司，也高過《富比士》富豪榜第2名微軟創辦人比爾蓋茲、第3名股神巴菲特兩人的淨資產總和。

比特幣瘋漲，各國政府早就坐不住，其中，美國參議院司法委員會正在處理的S.1241法案，將修改相關法律中關於金融帳戶及金融機構的定義，以便管理數位貨幣及數位貨幣交易所。其他如英國要求所以數位貨幣交易者公布身分，法國央行總裁稱比特幣是投機資產，投資人要自負風險，韓國則考慮對比特幣用戶徵稅。

不過，死多頭還是看好比特幣後市，Formula Capital創辦人James Altucher表示，虛擬貨幣有助解決央行濫印鈔票、偽鈔、重複支付等問題，加上供需失衡，預期2020年比特幣上看100萬美元。防毒軟體公司McAfee創辦人John McAfee也曾發文稱比特幣有機會在3年內看50萬美元，後來又將2020年底估值拉高至100萬美元。

邱達昌指住宅上升周期差不多完

個市話見頂講左好多年，年業界都經常今日的我打到昨日的我，所以邱達昌的指cycle 就完真係聽住先，但我反而有興趣若港樓市大跌，係咪真係拎百億買地。



港樓市一霉 邱達昌：有力斥資百億買地

港樓市長期只升不跌，遠東發展（035）主席邱達昌認為，800萬至1,000萬元住宅屬昂貴水平，上升周期差不多完結，而傳統智慧是樓市爆煲前，商廈及工廈炒起，現時則未有迹象，但當「樓市一霉」，遠展即會斥百億掃貨買地。

邱達昌坦言，香港樓市周期難看通，「以前就係7至8年一鑊，家香港係中國一部份，個greater cycle好難睇。」他指香港居住環境良好、稅率低，吸引內地富豪移居炒起本地豪宅，「但唔計大陸闊佬，一般800萬至1,000萬元住宅cycle已經差唔多完。」

邱達昌指，歷史上若住宅炒至高位，寫字樓及工廈會隨後炒起，第三個階段展開，「咁就循環一個圈喇。」意味樓市將回落。

至於遠展在港買地策略，他坦言目前地價高，難有空間作龐大發展，因毛利難保證達30%目標，「好多行家願意將毛利壓到得10%」，又指「好快見地產商營業額大咗好多，因為樓價貴咗，但毛利都跌咗好多。」他揚言當「樓市一霉」，遠展將斥資100億至200億元買地，「我哋有能力即刻回流。」

此外，近月有地產商稱推出首置計劃，邱達昌隨即批評政府樓市政策出錯，「地產佬冇所謂架，大把水，但政府封殺二手樓，市民套唔到現，令到樓市持續乾升，咁大個集團成日出錯招。」

人行擬整頓現金貸公司

內地繼續整頓金融貸款，為長遠金融穩定打好基礎，但短期少不免會有陣痛。


人行擬整頓現金貸公司

人民銀行及銀監會早前發佈通知，計劃整頓網絡小額貸款（或稱現金貸）。人行副行長潘功勝表示，當局正考慮修訂小貸公司監管規則，方向包括加強監管從業機構資產負債、要求小貸公司審慎融資，以及考慮將資產抵押證券（ABS）納入表內融資合併計算等。

嚴打無牌經營

潘功勝表示，現金貸發展迅速，亦有一定便利性，但同時有過度借貸、超高利率及侵犯個人私隱等問題。當局將加強監管，例如嚴厲打擊無牌經營放貸業務、評估小貸公司能否進入市場，並防範以貸養貸、多頭借貸，以及以恐嚇騷擾方法追債等問題。

對於有傳統金融機構與小貸公司、科技公司合作放貸，潘功勝表示，持牌金融機構不得將風險控制等核心業務外包，不能與無放貸資格的機構共同出資發貸，亦不能向其提供資金以發放貸款。

內地監管部門周五晚發佈《關於規範整頓現金貸業務的通知》，指這種無指定用途、無抵押的現金貸有較大的金融風險，將暫停新批網絡小額貸款公司、暫停其跨省市開展業務；又指若任何組織或個人未依法取得經營放貸資格，將不得經營相關業務。

比特幣危害全球電力供應

過去一年內，比特幣挖礦的電力總消耗已累計達29.51兆瓦小時（TWh），約佔全球總電力消耗的0.13%，相當於台灣一年電力消耗的11.64%。

不過，比特幣價格不斷上升，挖礦的市場正高速增長，未來將威脅全球電力供應，亦威脅人類的生存環境。

拆息飆至1厘 不宜低估優惠利率上升

其實美國擺明會慢慢加息，即使未必會太急，但大家都冷待這個事實，危機往往係大家低估一件事而發生。

拆息飆至1厘　滙豐暫不加P

一個月銀行同業拆息（HIBOR）升幅加快，昨已升至1厘的2008年金融海嘯後高位，環球金融板塊受惠淨息差擴闊，美國又暗示放寬金融監管，刺激本港大型銀行股逆市上升。對於普羅大眾關注貸款定價基準的最優惠利率（P）何時調升，龍頭行匯豐認為，按目前港美拆息走勢，明年上半年加P機會不大。

另一間發鈔銀行渣打，其香港區行政總裁禤惠儀亦回覆本報表示，傳統上當P及H差距縮窄至約3厘時，才有條件令銀行考慮調高P，近期拆息升勢較急，主要是年結因素，加上下月中美國很大機會加息，故港元短息被推高，但目前資金市場仍充裕，拆息再大升機會不大。

本港何時調整存貸息率（儲蓄及P）屬銀行商業決定，不過按以往慣例通常會由匯豐先行。目前市場有所謂大P（5.25厘）及細P（5厘）之分，匯豐、恒生（011）及中銀香港（2388）等P均為5厘，包括渣打等其他銀行則為5.25厘。若P及H差距收窄至3厘，意味一個月拆息要升至2到2.25厘才達觸發點。

匯豐亞太區顧問梁兆基接受訪問時表示，由於目前市場競爭情況與以往不同，較難量化P及H息差收窄至多少厘才構成加P觸發點，但依現時港美拆息走勢，港元拆息即使勁升亦不會超出美息水平，銀行加P仍有一段距離，「明年上半年加息（P）機會不大」，但會留意市況變化。

中小型銀行加按息壓力大

一個月港元拆息定盤價昨報1厘，按日升0.04厘，因隔夜息回軟至0.33厘，港匯稍為轉弱，傍晚7時報每美元兌7.8048港元。

上商研究部主管林俊泓指，市場原本估計下月中聯儲局議息前後，一個月港元拆息才升至約1厘，目前升速確快過預期，料年底時將介乎1.1至1.2厘。面對資金成本壓力上升，他相信銀行會先行調高按揭息差（等於加實際按息），下一步才調升P，料明年下半年加P機會較高。
不過，星展香港企業及機構銀行總監張建生認為，若拆息持續上升，估計最快明年首季P會上升0.25厘，中小型銀行加按息的壓力較大，加上明年有數隻大型新股上市，資金有機會回流美國等因素，都會減低本港資金流動性。

該行零售銀行業務及財富管理存款及抵押貸款董事總經理陳偉思補充，由於H按設有封頂水平，故未見客戶轉用P按的趨勢。她指以往有銀行推定按產品，惟反應不理想，客戶更傾向選擇H按，預期最近按息不會有太大調整。

金仔軟硬兼施都無用

北韓早排為重返談判桌釋出善意，只要美日韓放棄軍事演習就有得傾，1但近日又試射導彈，金仔其實好大壓力，因為以往釋出善意，美方多數會有善意措施，而中方亦會作出調停，但金仔上任後明顯不再受中國操控，而中國亦已經失去耐性，對北韓的各項外交規格都下降，而美國不但豪無緩解北韓局勢的舉動，反而不斷在區內增兵，香港新聞一般報導美軍在區內航母及南韓薩德導彈的部署，但美國同時亦已在沖繩嘉手納基地部署F-35A,據報亦打算部署最新型的F-35 B, 明顯一方面壓制北韓，一方面壓制中國，面對制裁及軍事威脅，北韓軟硬兼施都無作用。

問題是，美國是盤算以軍事手段打擊北韓，還是增加往

超人又出售香港資產

雖然只是出售地皮，但多次出售香港資產，且超人過往眼光，大家真係要小心。


全國政協購電能山頂屋地

富李嘉誠頻頻賣產，繼中環中心以本港史上最貴商廈造價402億元易手之外，由長實（1113）及電能（006）持有的山頂道兩幅貴重屋地，兩個月前傳以20億元「賣殼」售出，其中，持有山頂道90號的公司董事，最新轉為由全國政協的陳經緯及兩名兒子持有。

透過「賣殼」方式購入

山頂道86至88號及山頂道90號兩幅豪宅屋地，前者由長實持有，後者由電能持有，兩幅地盤分別14,200方呎及14,420方呎，可重建總樓面約1.9萬方呎，今年9月已傳以20億元沽出，每方呎樓面呎價10.4萬元。

由於消息指買家是次透過「賣殼」方式購入，最終造價難明確顯示，惟按土地註冊處資料顯示，由Premier Zone Limited持有的山頂道90號，本月20日正式委任陳經緯、陳亨利、陳亨達三人作上述公司董事。至於由Carino Ford Limited持有的山頂道86至88號，則暫未見委任新董事。

陳經緯為全國政協委員、香港中國商會主席、全國工商聯副主席，以及香港經緯集團董事局主席，陳亨達則為經緯企業集團執行董事，最近經緯集團併購泰國吉寶，乃一家擁有逾200億元（人民幣．下同）資產的跨國大型集團企業，估計其物業資產值約100億元。

假如海航資金鏈斷裂

假如海航資金鏈斷裂，香港房地産市場肯定大件事，因為海航及多間內房企業近年積極投地，如果海航資金鏈斷裂，有可能不是單一事件，萬達酒店近期也被傳因資金問題出售海外酒店，公司雖然澄清報道失實，但一來真的出現資金問題不會說出口，否則必定遭壓價及銀行追數，二來有機會是中國政府打壓走資，迫內地企業出售海外資產，大家要知道國內主要銀行其實都受政府控制，合作對不聽話企業收緊貸款絕不為其。

海航付雙倍息冀延期還款

海航集團去年底在港投得首塊啟德地皮，相關的35億元一年過渡貸款於本周五到期，彭博引述消息人士指，該公司擬向貸款方提出繳付雙倍利率，換來還款期延長三個月。

牽頭行為東亞

彭博引述消息指，該筆銀團貸款原本利率為港元拆息（H）加1.3厘，海航建議延至明年2月，代價為利率升至H+2.6厘。海航發言人指該公司現時正與銀行磋商貸款，暫時未能公佈詳細內容。

據悉，該批35億元過渡貸款由東亞銀行（023）牽頭，創興銀行（1111）及南洋商業銀行亦是參與方。本報早前曾引述消息指當中20億元貸款已提早償還，海航擬藉此釋出資金充裕訊號。

不過，海航現時實際上是債台高築，近年大肆收購項目逾400億美元，而增加貸款利率延長還款期實際令資金成本上升。該行早前亦曾發行一年期美元債，不過傳利率竟然高近9厘。

分析指，若果海航到期未能償還貸款，或意味資金鏈斷裂，屆時或需要賣地套現還債。該公司早前亦進行系內融資，以成立基金形式購買去年11月投得的啟德地皮項目，香港國際建投（687）向基金注資共7.28億元，實行「自己公司自己救」。另外，海航實業（521）昨公佈聯席公司秘書黃天波辭任。

何志平被捕 中國非洲能源外交受挫

何志平被捕，除了是法律問題外，事件涉事的國家都是非洲國家，亦即是中國能源及資源投資的重要根據地，今次或許是美國一個重要部署，而若果涉事項目是違法獲取，即中國可能面臨失去相關投資，亦可打擊中國在非洲的外交及天然資源投資的部署。

北韓軟化

北韓外交官員只表示停止軍演才有機會重返談判桌，明顯制裁及軍事震懾起了作用，問題是美國會否放生這個計時炸彈，但攻打北韓又明顯沒有實際得益，北韓沒有天然資料，美國又沒難以從重建資金中獲利，沒有了北韓，也少了一個加強亞太軍事部署的藉口，始終美國未有打算與中國作正面衝突。

日本郵政銀行談比特幣

虛擬貨幣市場本身就是泡沬，問題是唯人接下最後火棒。


日本郵政銀行:比特幣處泡沫狀態

日本郵政銀行投資長佐護勝紀表示，比特幣(Bitcoin)正處於泡沫狀態，公允價值應該在100美元左右，約較目前價格低99%。若比特幣跌至100美元，該行可能考慮買進，但沒有沽空的計劃，因其波動過於劇烈。

他說，目前比特幣狂潮較九十年代末期的網絡泡沫還要糟糕。在資訊科技泡沫期間，網絡股股價狂飆，但最少在那個時候，有人在使用雅虎或日本樂天網站的服務。目前其交友圈內有很多人做虛擬貨幣的交易，但在從事虛擬貨幣交易的人中，沒有人在真實生活中使用虛擬貨幣。

據Coindesk數據顯示，比特幣現報7433.64美元，升2.12%。

海信電器8億元人民幣收購東芝電視業務

其實日本品牌電視機銷量已大不如前，海信或其他中資不如加強自我品牌更實際，雖然8億人民幣唔算貴，但值得嗎 ?

羅康瑞指香港住屋成本嚇怕外資

單講住屋成本，真係嚇怕外資，而筆者認識不少本地專才，近年都有打算移民傾向 (有已落實又有此計劃中)，政治及教育當然係重要因素，但住屋空間狹少都是他們有無力感的原因，他們收入不低，但對居住空間及環境都不滿，政府真係要諗一諗計解決住屋問題。


【外資都怕怕】羅康瑞：香港百餘呎單位係罪

香港新樓面積近年愈多愈小，貿發局主席羅康瑞在吉隆坡受訪時，嘆香港百餘呎居住單位本身是一種罪行（Criminal），同時警惕香港居住環境差及租金成本過高，或會阻礙外資來港發展。

羅康瑞提到，內地一帶一路政策為香港帶來龐大商機，該局估計2035年前可創造4,200億美元貿易額，貿易相關職位增21.5萬個，金融服務相關則增18萬個，同時透露該局將會於下月中成立一帶一路專責委員會，加強區域聯繫，詳情稍後才公布。

他又指出，香港現時擁有的優勢，例如在一國兩制下，沒有外交包袱下營商，地理位置及專業服務等，新加坡「恨到發燒」，但最終香港須發揮影響力，在亞洲區內起帶頭作用。

不過他批評，「不要只問一帶一路帶來的好處，尚要視乎香港能否應付」，皆因香港營商環境成本貴，寫字樓貴而居所狹窄，雖然目前不至於影響外商來港意慾，但屬於潛在問題，需要香港政府解決。

他指，現時香港僅160呎新樓單位難讓人居住，甚至以罪行來形容這些單位，又嘆謂香港本身土地未用盡，但環保團體反對開發郊野土地，正如當年任機管局主席時處理興建三跑而引發的「白海豚生存問題」，他直言「政治唔可以當飯食」，若果最終好建議遭到阻撓，「香港人咪認命囉，經濟下滑，年輕人去第二度發展。」

中東股神被捕 沙地新任國王及王儲清異己

「中東股神」瓦利德親王（Alwaleed bin Talal）被捕，相信與前年上任的國王薩勒曼及新任王儲穆罕默德清除異己有關。

年僅32歲的穆罕默德，自父王薩勒曼前年1月登上王位後權力愈來愈大，而最新更被冊封為王儲，同時多名王室成員及政府高官被捕，他努力作出多項改革，包括最近表示會擴大女性的權利，估計貪污指控只是拘控異己，加強集權的工具。

卡塔爾航空入股長遠有利國泰

雖然卡塔爾航空入股粉碎第二大股東國航增持的傳聞，國泰股價回軟，但長遠對國泰有利。

首先，國航仍是第二大股東，增持無助拓展業務，國航本身也有國際線，而維持第二大股無損合作機會，而國泰亦無能力打開國內航線市場，所以由一間國際級航公司入股，對國泰有利。

個人經驗是卡塔爾航空亦有助國泰改善服務及形象，卡塔爾的服務質素比國泰優勝，而國泰近年下滑的服務表現有機會藉卡塔爾航空入股扭轉。

近年卡塔爾與鄰國交惡斷交，卡塔爾航空或邊過國泰作策略性發展。

國內或進一步加強金融監管

周小川明顯先打開口牌，再沒有結果就會出招作出監管，短期肯定不利金融機構，但長線有助中國穩步發展，長賺長有。


周小川又談金融風險！內銀即應聲下挫


恒指最新跌逾300點，近日強勢的內銀及內險股今早全線回落逾1%，建行（939）及工行（1398）分別跌逾1%；至於招行（3968）更跌逾2%。而農行及中行（3988）則分別跌近1%。

內險方面，平保（2318）今早曾跌穿70元，最新跌0.7%，報70.1元；至於國壽（2628）最新亦跌2%，報26.7元。

內地傳媒報導，人行行長周小川在《黨的十九七報告輔導讀本》中撰文談及防範金融風險，應把握四個基本原則：一是回歸本源，服從服務於經濟社會發展，避免金融脫實向虛和自我循環滋生、放大和擴散風險；二是優化結構，完善金融機構、金融市場、金融產品體系，夯實防控風險的微觀基礎。

三是強化監管、提高防範化解金融風險能力，將金融風險對經濟社會的沖撃降至最低；四是市場導向，發揮市場在金融資源配置中決定性作用，減少各種干預對市場機制的扭曲。

又有騰訊概念股上市

內地最大汽車交易平台易鑫（2858）IPO, 股東有騰訊，京東，相信繼閱文後又一隻熱爆新股，期實近年凡沾上騰訊或阿里巴巴的股票，基本上都被投資者熱追，剛過去的閱文難抽中，今次一手黨可能大減。

Bitcoin 會是下一次經濟危機的根源

比特幣bitcoin連升一個星期，連續三日創新高，昨晚曾高見7,453美元，帶動整個虛擬貨幣市場交易，市值總額更衝破2,000億美元。

不過，正如股神巴菲特認為比特幣無價值不等於現時爆破，投放資金在比特幣可以大升，賺到笑，但没有人知唯會接下最後火棒，所以要參與都係控制下風險。

伊斯蘭國節節敗退 政經格局待變

伊斯蘭國節節敗退，失去多個重要據點，世界經濟及政治格局將發生改變。

首先，油價將重回美俄兩大國所控制，最少在產量及穩定供應上重奪話語權。

第二，歐洲反移民情緒有機會得以緩解，中東局勢穩定將緩解難民潮，而歐洲亦可把難民送返原居地，但估計會設法留下對經濟有幫助的難民，即早期有財力及學識的難民。

第三，庫爾德族有機會立國，今次庫族在對抗伊斯蘭國貢獻不少，亦受到伊斯蘭國不少迫害，有將為立國爭取籌碼。

閱文100手才穩奪一手

今次熱到咁，第一日上市個價會幾瘋狂呢 ？

不過，雷蛇都唔講得笑，IPO 其間出部電競手機，擺明吸引投資者目光。

資深股評人評論雷蛇嚇死人

睇財經節目見一位資深股評人評論雷蛇真係嚇死人，由一個唔熟新科技、新趨向的人，用老一輩概念評論前景真係嚇死人, 問題不是看好或看淡，而是他明顯唔熟這個行業，一 睇就知背完資料吹水。

閱文後到雷蛇

閱文超額認購，跟住到雷蛇(Razer)，只可以講未來潛力真係估唔到，但眾安、閱文及雷蛇大熱，要關注的是將來是否會出現全部IPO都熱抽的情況，若真的出現新股熱，大家要留意股市是否見頂。

巴菲特：比特幣是真正泡沫

股神巴菲特（Warren Buffett）表示比特幣(Bitcoin)是真正泡沫，但他也無法判斷比特幣能漲多久, 而他也不看好首次代幣發行（ICO）。

如果大家有留意ICO的情況，收取的是比特幣或以太幣，這很大程度令比特幣及以太幣得到支持上升，但愈來愈多ICO將令市場最終爆破。不過，泡沬爆破前的升幅往往是最亮麗的。

加泰正式宣佈獨立

基本上西班牙當局之前的舉動是迫加泰宣佈獨立，除非天真到以為獨派會自動投降，獨派早前宣佈延遲獨立，但馬德里政府仍採用強硬措施，相信已估計到需採用武力，但加泰有獨立警察系統，馬德里政府恐難收拾殘局，歐盟現在仍表示支持西班牙統一及加泰純屬西班牙內政，但當暴力升級到一個臨界點，其他國家在政治上可能轉向。

閱文招股

閱文集團（772）招股，入場費每手1.1萬，作品存量只會愈來愈大，以背靠騰訊(700) + 科網 + 市場全新 概念有一定支持，大倍數超額認購走唔甩，報導指相對外國同類公司，作品變現能力有所不足，筆者認為中國電影市場愈來愈大，盈利提升要看管理層能力，而中國若軟性文化實力提升，將來中文作品市場能夠打入國際市場，盈利能力將很可觀，路途雖遠，但仍樂觀。

留意加泰局勢

馬德里政府強硬對待獨派，引發大規模示威，西班牙中央政府一如所料會採用強硬手段回應，歐盟亦已表示不會承認加泰獨立，下一步要看加泰獨派反應，如在正式接官自治政府前後正式宣佈獨立或武力抗爭，西歐出現內戰可能令歐盟立場有轉變。當

當然，加泰人未必會武力抗爭，但可能出現一波又一波不合作運動，西班牙政府將有排煩。

預計鮑威爾接替耶倫

美國總統特朗普快將公佈聯儲局主席提名名單，外界估計特朗普屬意儲局現任理事鮑威爾接替耶倫。市場估計鮑威爾很大機會遵循耶倫主張貨幣政策，市場初步反應正面。

超人對港有信心 但又傳賣港資產

超人李嘉誠經常表示對香港經濟有信心，但又傳出賣香港資產，今次長實（1113）決定以402億出售中環中心75%權益，買家當然又係中資。

其實超人早排先同支付寶HK合作，但相關資本投入其實唔多，旗下集團都係將資金作海外收購為主，反映對香港及中國未來前景有憂慮。另一個原因，係香港的物業市道太瘋狂，所以高位散貨，始終以現時香港地產的癲價，一旦真正冧市，唔知幾多年才可賣這個價。

香港飲食業之苦

今日八號風球(點解放假先打風)，香港商人為左將利潤最大化，落到去商場，接近九成食店都開門做生意，當然我都係幫兇本來諗住落街買麵包，改左入餐廳食。

作為股東，應該開心，但作為一個香港人，其實在這個地方生活，每個人都因為咁好大壓力。

再有香港旅行社被中資收購

近年多間旅行社易手，大家數到既旅行社大多數已落入中資手中，但香港上市的旅行社不多，所以炒作唔大。

太古旅遊5月易手 新老闆為合景泰富主席

本地近年多間旅行社接連被中資收購，據公司註冊處資料顯示，太古旅遊已於上月22日易名為「全旅達國際旅遊有限公司(Connexus Travel Limited)，而太古旅遊則在5月2日易手，新任話事人為孔健岷，即合景泰富(1813)主席。

太古集團回覆本報查詢時證實，太古在今年5月份完成向JMI Global Limited出售太古旅遊有限公司及其全資附屬公司的交易，自5月2日起，太古旅遊不再為太古集團的附屬公司。

集團又稱，出售太古旅遊是要將管理資源集中於太古的核心業務，包括地產、航空、飲料、海洋服務和貿易及實業。

簡評施政報告的土地房屋政策

1. 綠置居及白居二恒常化的決定比較以外，特別是4000間火炭公屋改為綠置居出售，可降低公屋買家投入私人市場，而白居二則要視配額而決定能否暫緩潛在買家入市意慾。

2. 「港人首置上車盤」數量比之前報導的數字低，而且非如估計運用新界農地，未能增加供應及數量太少，難以抑壓購買慾。

3. 沒有農地及棕地發展政策，未能增加供應。

海外物業銷售異常積極

之前見facebook 同 Google Adsense 廣告很多海外物業銷售廣告，但因為網上廣告與曾到訪網站及曾進行的搜索內容雙關，所以不能作準。

不過，近月信箱內收到的海外物業宣傳品比過去多，而Ben Sir 都拍軟銷海外物業投資的宣傳節目，港人買唔起港樓，或者覺得本地樓升租水位不及海外樓，於是大家都想搵野買，但又有沒有做好海外物業投資功

留意星期二或前加泰局勢

假若星期二加泰地區政府真的宣佈獨立，對西班牙、加泰地區、以至歐盟內部都會引發不穩定。

憂缺乏獨立基礎　高官籲「停火」 加泰政府現分歧

西班牙加泰羅尼亞自治政府正籌備後日單方面宣佈獨立，然而對於獨立如何有效落實的猜疑與不安，令自治區內部開始出現分歧，有部長級官員提出跟中央政府暫時「停火」展開對話；前自治政府主席亦警告現時未必是獨立合適時機。

自治區政府前天宣佈公投最終官方結果：贊成獨立比率達90.18%，反對僅7.83%，然而投票率只有43%，反映「加獨」的民意基石未如想像中雄厚。儘管如此，自治政府主席普伊格蒙特（Carles Puigdemont）決定當地後日傍晚6時（本港周三凌晨零時）於自治議會發表講話，有極左人民團結候選人黨（CUP）議員透露，屆時發表獨立宣言乃勢在必行。
中央政府致歉釋出善意

自治區商務部長比拉（Santi Vila）前天在報章撰文及接受電台訪問表明反對做法，呼籲「加獨」陣營「反思一下（獨立的）效益與後果」；前自治政府主席馬斯（Artur Mas）前天接受《金融時報》訪問時更將顧慮說得更白，承認自治區只是透過公投「贏得成為獨立國家的權利」，但觀乎司法制度、邊境管制及稅務等實際問題，仍缺乏「真正獨立」的結實基礎，寄語自治政府與其斟酌於如何宣告獨立，倒不如着眼如何令獨立有效執行。
為阻撓加泰羅尼亞宣佈獨立，馬德里中央政府近日軟硬兼施，一邊廂修例放寬企業遷離自治區以經濟施壓，另邊廂又為早前武力打壓公投令民眾受傷致歉，釋出善意。比拉的表態被視為對這番善意的回應，但能否扭轉僵局，普伊格蒙特發表獨立宣言之前這段時間至為關鍵。

自治區議會延至後天開會

巴塞隆拿自治大學政治科學系主任博特利亞警告，目前加泰人對如何實踐獨立的疑問「已非單純的不安，而是確切警號」；而自治區亦陷於兩難局面，若以違憲的公投作依據單方面宣佈獨立，跟中央政府硬碰硬，將失去國際社會同情，但若猶豫不決，恐怕「加獨」動力會逐漸消散。

幸好西班牙憲法法院禁止自治區議會明天開會，令普伊格蒙特的講話順延至後天，總算是爭取到更長緩衝期。巴塞隆拿大學憲法教授阿沃斯就指，如今未有第三方能協助調停，中央政府及自治區只有靠自己，「雖然情況令人擔憂，但起碼尚有時間」。

聯儲局若放鬆金融監管 不利金融穩定

聯儲局主席若真的傾向放鬆金融監管，短期是好消息，但金融界的貪婪不知又會發展出什麼令全世界出現大亂的金融産品。


傳特朗普揀聯儲主席人選條件是願意放鬆監管
外電引述3位知情官員報道，負責對未來美國聯儲局領導層遴選的白宮團隊，希望候選人既願意放鬆金融監管，同時又具備貨幣政策經驗，以及具備管理1個大型組織所需的營造共識的技能。

美國總統特朗普將要提名下任主席人選，5名潛在人選包括聯邦儲備局前理事沃爾什、屬麥凱恩經濟班底的史丹福大學經濟教授泰勒、聯邦儲備局理事鮑威爾、美國國家經濟委員會主席科恩、以及聯邦儲備局現任主席耶倫。

港交所爭百億IPO失敗

感覺上香港在爭取中資以外的公司上市地點上表現並不理想。

港交所失俄鋁母企百億IPO大刁

由俄羅斯富豪歐柏嘉揸旗的俄鋁（486）母公司En+，正式宣佈有意上市，不過並非如市傳般選擇於香港上市，而是於倫敦及莫斯科兩地上市，即港交所（388）失去百億IPO。


揀英俄兩地上市

En+主營開採能源、金屬及煤等業務，亦持有俄鋁約48%股權，於今年3月曾傳出擬於倫敦、香港上市，集資最多15億美元（約117億港元），反映當時估值介乎60億至100億美元（約468億至780億港元）。

早前外媒報道指，其融資所得是希望尋求投資機會及減低債務水平。

不過公司最終上市地剔除香港，昨公告未有更多解釋。事實上，2010年俄鋁上市後，市傳En+有意於2011年來港上市，不過一直只聞樓梯響，而俄鋁在港的成交亦長期低迷。

早前《路透社》引述消息表示，內地能源巨企中國華信能源，擬成為EN+的基礎投資者，藉此增加內地對俄羅斯天然資源行業的擁有權。

另一隻港交所積極爭取來港上市的石油巨企沙地阿美（Saudi Aramco），彭博報道，沙地阿美行政總裁Amin Nasser隨沙地阿拉伯國王訪俄羅斯，不過暫未與俄羅斯公司商談參股該公司IPO事宜。

早前外電消息指出，該公司認為在英國上市風險低，但整體仍希望在美國紐約上市，香港可能又無功而還。

留意北韓局勢

當大家關注加泰地區獨立公投，
當港股近日節節上升，
大家好像忘記了北韓威脅，
美國有網站指出若北韓向首爾及東京進行核攻擊，
會有千萬人傷亡，
金正恩打算用強硬回應美國的軍事部署及制裁，
偏偏遇上特朗普，
現時金正恩反而靜下來，
有時無賴要無賴才能應付。

港人首置盤對樓市的影響

特首初步指出港人首置盤不會影響現有房屋供應的土地，而申請人亦有收入下限，以免與公屋受惠者重叠，但詳情要待10月11日的施政佈告公佈。

據估計，計劃將惠及地產商運用手上的農地儲備，而計劃能否有成效，很大程度看供應量，筆者認為若要打壓樓市，數量不能太少，而且要有長遠的供應規劃，以減少這批市民入市的意慾，從而減少資金投入樓市的人數。

此外，政府須同時計劃如何增加公屋、居屋及私樓供應的方案，同時可增加對投資者買樓的稅務負擔，甚至重新實行租管。

加泰隆尼亞公投 西班牙雙輸

西班牙尸加泰隆尼亞公投, 馬德里政府出動武力阻止，但為數不少選民已經投票或改到其他地區投票，加泰隆尼亞經濟發達，有自己獨特的語言及文化， 近年獨立呼聲愈來愈高，但馬德里中央政府一直反對。

今次馬德里出動武力阻止公投，令國際社會嘩然，而且反而令加泰隆尼亞更易得到國際支持，也令歐盟成員國對事件的取態上難以公開表態支持西班牙當局。

此外，現時不少自發抵制西班牙產品的活動，西班牙或多1或少在經濟上受損，而加泰隆尼亞也同時獨的雙輸困局。

愈來愈多「靠父幹」置業報道

以往「靠父幹」置業的報道只會有一兩單，現時但凡新盤開售，父母同行幫助首期的個案及報導都佔主導，情況令人有點心寒。

還記得以往常說日本樓要供三代，最後日本多年經濟同樓價係點，大家有眼睇。

此外，海航等在港投地企業，如果因中央高度關注走資問題，出現一兩單找唔到地價條數，最後没收按金及收回土地個案，個市發展將有好大負面。

特首林鄭下月公佈的港人首置計劃及金管局關注「靠父幹」置業個案也值得關注。

滙控又被監管機構撳錢

這是滙控多年業績及股價受困擾的原因，當以為罰款問題解決的時候就被罰款。


【巨額罰單】滙豐交易員涉失當行為 遭儲局罰14億

美國聯儲局向滙豐開出1.75億美元（13.65億港元）罰單。據彭博報道，滙控對外滙交易員內部監管措施不夠安全並有漏洞，無法偵測該行有交易員涉不當使用聊天室，跟競爭對手交換客戶私人資訊，涉操縱市場價格，要求該行加強內部規管措施。

金管局擬引入虛擬銀行

筆者除了一些銀行指定要到分行辯理的項目，近年基本上無去過實體分行，金管局其實行遲左，但遲好過唔做。

七招谷金融科技　研修訂發牌指引  金管局擬引入虛擬銀行

金管局推7招力谷金融科技（Fintech），包括有意引入不設實體分行的虛擬銀行，短期內會向業界收集意見，並檢視舊有發牌指引。分析認為，引入虛擬銀行為大勢所趨，相信修訂發牌指引後，將有助吸引非傳統銀行進軍本港市場。

金管局昨日公佈7項措施，當中提到會就引入虛擬銀行諮詢業界，並檢視是否需要修訂於2000年發出的《虛擬銀行的認可》指引，以配合最新的形勢。虛擬銀行一直在海外盛行，意即不設實體分行，單靠金融科技提供銀行服務，通常針對個人或中小企。金管局總裁陳德霖指，參考一些海外經驗，不設實體分行的虛擬銀行在商業上和技術上均可行，相信有助落實普及金融。

不設實體分行

金管局2000年發出虛擬銀行發牌指引後，多年來未見更新。香港資訊科技商會榮譽會長方保僑坦言，相關指引早已不合時宜，「當年連手機都未興上網，點諗到𠵱家發展到連手機銀行都好成熟。」

方保僑續指，以內地為例，已有不少銀行不設實體分行，相信修訂發牌指引可吸引更多非傳統銀行加入本港市場。隨着電子支付、無現金社會的發展日漸成熟，他認為引入虛擬銀行是大勢所趨，加快修訂發牌指引才能追貼市場發展。

花旗香港及澳門區行長盧韋柏亦相信，措施有助本港銀行業吸引更多新參與者。不過，由於目前仍有部份銀行產品或服務必須「面對面」處理，傳統銀行亦不會受威脅。他續指，其實傳統銀行已不斷朝網上方向發展，以花旗香港為例，目前有多達九成交易在分行以外進行。
瑞信香港行政總裁方世華（Francois Monnet）亦指，該行早於年半前推出數碼私人銀行服務平台，但網上平台並不能完全取代傳統銀行，當面對較複雜的問題及程序時，仍需要真人協助處理。

除虛擬銀行外，金管局亦計劃於明年9月底推出「快速支付系統」，屆時只需透過電話號碼或電郵，便可進行跨行實時交易。另外，當局亦組成「銀行易」專責小組與業界合作，研究遙距開戶、引入銀行戶口多級制等，簡化低風險戶口開戶程序。銀行公會主席岳毅表示，業界將會積極響應金管局推出的措施。

怡東酒店賣唔成

 文華東方宣布早前放售的怡東酒店未到價收回，睇來睇去傳聞入標的財團都無中資財團，似乎早前限制海外收購的政策有效，一衆已公布標售資產及炒出售資產的公司可能會有所調整。

話時話，朗豪坊商廈出售計劃都未有聲氣，如果好似文華東方突然急跌，個息率會好吸引。

如果要港樓跌，可能要等中央出散戶版先有希望。

李嘉誠與馬雲合作「支付寶HK」

超人李嘉城旗下長和（0001）與阿里巴巴旗下馬蟻金服合作「支付寶HK」項目，兩強合作必有大搞作，特別係長和系內涉足不同行業，當中零售業有百佳，豐澤，屈臣氏，港燈，仲有旗下擁有或管理的物業亦可加快「支付寶HK」的滲透率，如果合作成績理想，或許會合作發展海外市場，畢竟超人系內公司有不少海外業務，當中零售業務對加快支付寶業務有很大幫助。

內地加強樓市調控 內房急挫

內地多個城市加大調控力度，多隻內房股急挫，之前升得愈急，今次跌得愈急，根據過往經驗，內地調控會一波一波加大力度。

【國策透視】內房股面臨關鍵點


筆者之前提及，中央不想在十九大前樓市出現震盪，過去半年來政策面風平浪靜，令房企可以順利散貨，是內房股股價今年爆升主因之一，但十九大後政策環境就可能大變。上個週末，內地六個城市突然出招，推出限價、限售措施，意味這個政策調整期已經提前到來。中共領導層換屆選舉只是一個程序，真正功夫在會議前已經做完，中央提前出手不足為奇。

新措施限制買家在買樓後兩年至五年內不准賣出，其實並不算辣。內地一直對買入後短期內賣出的買家征以重稅，新措施對市場影響微乎其微。但參考上次調控經驗，在2016年9月時只有幾個城市重啟限購，隨即短短一個月間全國有超過40個城市提出限購，預計今次亦將有大批城市加入限購名單。

以往績計，調控措施越多，只會令樓市越旺；情況一如香港政府越對樓市加辣，樓價就越升一樣。但今年情況稍微不同。內地樓市起死回升，關鍵在於習近平在2015年11月的中央財經領導小組提出「樓市去庫存」五字真言，全國樓價狂升。

但時至今日，樓市去庫存已經大有成效，目前庫存是2014年的最低水準。中央樓市政策會否出現根本性的改變，才是影響內房股的關鍵。

中國制裁北韓超聯合國決議

中國對北韓制裁比聯合國的決議案還嚴厲，金正恩會否因為今次中國單方面制裁而軟化，重返談判桌是很重要，而中國對這個愈來愈不聽話的盟友已失去耐性，因為今次是中國最後可以壓制北韓，重奪對北韓影響力的最後機會，而金仔的壓力也不少，若中國今次不能令金正恩重返談判，說不定最後出手把金氏政權趕下台的會是中國而非美國，因為北韓自金正恩上台後而實質影響中國的利益。

中國對北韓制裁如下:

1. 全面禁止自北韓進口紡織品

2. 止對北韓出口凝析油（不含原油）和液化天然氣

3. 限制對北韓出口精煉石油產品

4. 四大銀行全面凍結北韓企業和個人擁有的戶口

不相信施永青對縮表的預測

以往對施永青的評論都很認同，但自從樓市冰河論及隨後發展，我傾向唔信佢那此與市場預測有很大出入的評論，今次縮表都唔例外。

施永青：縮表將令股樓市場 進入另一更大時代

市場關注「縮表」對經濟狀況有何影響，中原集團主席兼總裁施永青認為，如果將縮表，解讀成對世界經濟產生負面影響，是「好傳統」的分析，他認為，縮表的影響視乎資金流向，資金一旦流入非債劵市場，流入其他資產如股票、物業、黃金，反而有機會刺激價格上升，股樓將進入另一個「更大時代」

美國聯儲局採取緩步縮表進程，每月縮表規模為100億美元，施永青指，縮表對市場影響是漸進式，對市場影響是慢慢產生作用，反而利息增加，因縮表減少買債，發債人需要增加利息去吸引人買債，而目前少了聯儲局一個主要買家，令債劵孳息率上升，會令資產市場有影響，但此影響牽涉到資產價格上升或下跌，視乎資金流向。

因聯儲局買債時，好多投資者跟隨儲局入市，過去大量資金流入債劵市場，如果當聯儲局不買債時，其他人亦將資金流向非債劵市場，如：股票、房地產、貴金屬價格因而上升，他個人傾向相信，資金將從債劵市場流向其他市場，該類資產價格會「升得較快」。

由於縮表事在必行，公佈縮表之前，其他資產價格已上升，早前資金匯聚在債劵市場，若該類資金流出來，對市場格價影響更大。

施永青指，雖然利息趨升，但香港已有10萬億存款，相對97年2.7萬億，以倍增長，市民害怕銀紙貶值，患上持有「現金恐懼症」，看著購買力一直消失，因而資金仍會流向回報率高資產市場。

而且金融海嘯後，美國股市造好，反而中國及香港股市處於大落後，「呢一次會升破早前高位，不是28,000點」，股樓將進入另一更大時代，他直言，香港股市好久未破新高，即將第4季會出現「股跑贏債，股跑贏樓」情況。

香港隨中國降評級

早一兩年的確感到中國前景出問題，但習近平上台後逐漸展現強人領導作風，但國進民退非好事，出事時救又死唔救又死，當中涉及政治風險，而他的繼任人能否延續如此能力反而是未來風險。

香港是中國一部份，背靠中國，評級必有影響。


中國風險拖累　標普降港評級　公營機構發債或受影響

一如市場預期及穆迪早前做法，評級機構標準普爾在調低中國長期信貸評級後，基於中國因素對香港構成「溢出風險」（spillover risks），昨早宣佈將香港評級由最高級別的「AAA」，調低一級至「AA+」，前景展望由「負面」轉「穩定」。財資界認為，本港優質企業發債甚受投資者歡迎，料息率成本不太受主權評級下降影響。

財政司司長陳茂波就標普基於內地主權評級調整，隨之下調本港評級做法，「對此並不認同」，他指本港已建立完善制度，有力防禦標普所指內地的溢出風險。對於內地信貸情況，他認為近期已明顯改善，隨着監管部門收緊措施，影子銀行活動亦已減弱。
因應本港主權評級下調，標普相應降低4間公營機構評級至「AA+」，包括機管局、按證公司、港鐵（066）及市建局，另外3間中資銀行及3間中資保險公司評級亦被降。惠譽則確認之前對中港信貸評級「A+」及「AA+」看法。穆迪5月份降中港評級，分別是「A1」及「Aa2」。

標普全球亞太區主權評級資深董事陳錦榮表示，儘管本港財政狀況穩健，但中港關係密切，當內地面對中期風險時，本港亦有潛在溢出風險，故中國評級下降，香港亦需調低。惟他重申按展望評估，未來一兩年本港評級不會再下調。陳錦榮重申國內信貸增速必須穩定下來，亦相信中央會繼續去槓桿，惟他預期信貸增長不會在一兩年內見頂；至於在十九大召開前公佈，他指兩者沒有關係，標普只考慮中國經濟政策及金融穩定性。

中國財政部：令人費解

港交所（388）上市主管戴林瀚指，香港從不定位為中國的競爭者，而是後者與國際接軌的大門，他認為香港必須展示與中國的差異，例如法治、企業管治等，同時須承認與內地有協同效應。

上商研究部主管林俊泓稱，本港評級被降對市場影響溫和，屬預料之內，但公營機構如機管局日後若就「三跑」發債，或略受影響，惟幅度有限，昨日港元拆息亦變化不大。

港元拆息1個月定盤價昨報0.55厘，較前日僅升1點子，1周拆息則因新股借貸期近完結而回落，息率跌10點子至0.42厘。傍晚7時，港滙跌至每美元兌7.8097港元，貶0.07%。

標普前日下降中國主權評級，中國財政部昨回應稱是錯誤的決定，令人費解。財政部指標普關注的信貸增速過快、債務負擔等問題，都是信貸評級機構長期以來所持的慣性思維，和基於發達國家經驗對中國經濟的誤讀。

財政部強調，標普將融資平台公司債務全計入政府債務，從法律上是不成立的。按照《預算法》，地方國有企業（包括融資平台公司）舉借的債務不屬於政府債務。

新世界考慮推大學畢業生首置計劃

其實新世界都係話研究緊，未有方案，要先解決法律問題，有入息審查及轉售限制，自從林鄭表示下月公佈首置計劃，不少發展商都放風會積極配合，似乎首置方案對未來樓市走向有關鍵影響。

晉海開售塞爆APM

日出康城晉海開售，一房單位賣430萬起，貴絕康城站，展銷廳位於APM, 咁APM 同埋接連既天橋當然迫爆，個市癲當然唔駛講，但幾年前都好多人話見頂，結果係愈升愈高。

林鄭上場後有唔少搞作，成唔成功唔知，但配合未來供應增加，美國加息，國內打擊走資。。。。。等隱憂，個市依然續升，而近來話個市見頂既言論又少左，個頂會唔會短期出現呢？

傳林鄭建議貨櫃屋作臨時住所

今日傳出林鄭考慮以貨櫃屋（有可能高至10層）作短期解決單位供應不足的措施，如果落實，必須在不影響未來樓宇供應的情況下實施，否則只會加大樓宇供應問題，令樓市更上一層樓。

計劃的好處是可以短期內提供單位予貧窮家庭，如數量足夠，對租務市場會有壓力，租金回報率已很低的香港樓將更失去吸引力，但成效還要看細節。

歐洲恐襲常態化

倫敦再受恐襲，市場上無反應，除非有一次大型恐襲，市場才有機會出現恐慌。

歐洲恐襲常態化已經難短暫逆轉，主要是地理因素及基於人道理由接收大量難民及難民第二代在社會被受歧視，生活困難，問題中短期都難解決。

30%銀行職位5年內消失

其實科技發展，傳統職位消失是事實，但同時會有新創職位，但AI 的發展與過去很不同，基本上可取代每一個經營環節。

AI半世紀內各領域超人類 花旗前CEO﹕30%銀行職位5年內消失

人工智能（AI）趨普及，開始與人類爭飯碗。領導花旗集團應付金融海嘯的前CEO潘偉迪（Vikram Pandit）向彭博電視表示，當許多職位趨於自動化，或改用機器人擔任，他對此並不感驚訝。他估計，隨着技術發展，30%的銀行業職位可能在未來5年內消失。根據牛津大學和耶魯大學研究員發表的一份人工智能進化預測，推算在未來45年內（2062年），人工智能有五成機會在各行各業超越人類，進化成高級機器智能（HLMI）。

明報記者 黃展翹

潘偉迪稱，人工智能、機器人等科技的發展，讓工作變得更輕鬆，是時候改革銀行的後勤部門。言論暗示業界將精簡人手。德銀行政總裁John Cryan本月初才警告，當機器人接管工作後，大量德銀員工將會失業，尤其是會計。他說，現在德銀有員工像機器人一樣工作，未來我們有機器人像人一樣辦事。在印度金奈市的City Union銀行，已起用了名為Lakshmi的機器人，為客戶解答按揭利率等問題。

德銀：會計部將是失業重災區

去年花旗就發表報告，金融科技令銀行業面臨革新，隨着銀行零售業務趨於自動化，客戶毋須再親身到銀行分行辦理手續，預期銀行業一半分行將在2025年消失。巴克萊前行政總裁Antony Jenkins早在兩年前已估計，金融業的就業人數10年內可能減少達50%。即使情况不大嚴峻，人手也會減少至少20%。

根據牛津大學和耶魯大學研究員綜合了逾350名人工智能（AI）研究員的意見，推算在未來45年內，AI有五成機會在各行各業超越人類。無論是打機、賭啤牌等消閒活動，還是作曲、寫書等文藝創作，以至外科手術等專業領域（見圖），AI也可以做出一番成就。研究員推算，不用120年，AI在2136年有五成機會取代人類所有職業，令勞動力全面自動化。

化身人氣作家外科手術名醫

研究員Katja Grace的團隊表示，未來10年內最有可能實現自動化的任務是機械工作。到2024年，語言翻譯的表現可能超越人類。不過更複雜的創造性工作，例如寫書、研究數學理論，將需要幾十年時間。預計到2048年，AI可成為人氣作家，榮登《紐約時報》暢銷書榜。到2057年AI更可成為名醫，完成精細的外科手術。即使是AI研究員，面對這種高級機器智能（HLMI）也可能職位不保。學術界預測，他們可能在88年內被機器取代。

研究﹕滅絕人類風險僅為5％

人類對AI前景有不少疑問，例如若AI研發本身可以自動化，AI的進展會否出現爆發式的高速發展？科研人員應怎樣確保AI對人類社會有利無害？Katja Grace的研究，綜合了人工智能研究業者的意見：業界認為，機器學習領域近年有所加快。與北美研究員相比，亞洲研究員的態度更為樂觀，他們認為HLMI能在30年內出現，北美研究員則估計HLMI需74年才實現。研事員認為，當AI足夠強大，就會自己進行AI研究。大部分研究員認為，HLMI可帶來正面作用，災難性風險（例如人類滅絕）的風險僅為5％。

歐洲成中資收購首選地

由於美國審核中資收購項目趨嚴，中資增加收購歐洲項目比例，成為海外投資首選地，美國最新阻止中資收購晶片商Lattice就是一例，而螞蟻金服收購Moneygram 的交易很大機會被阻止，突然想起超人李嘉誠先生近年沽出多項中港資產，大舉投資歐洲。

北韓難返談判桌

美國無意利誘北韓放棄核武及重返談判桌，中國公司被美國制裁以迫使中國壓制北韓，現時只有俄羅斯公開話要透過政治談判解決，南韓及日本與北韓睇唔到有返回談判桌的可能，美朝均強硬應對對方的舉動，而金仔及特朗普都唔係受嚇會妥協。

北韓試射導彈橫跨北海道上空，金融市場似乎無返應，除非金正恩係真癲，攻擊韓日或美國，否則現時情況會維持一段時間。

極不同意任志剛人民幣計價及交易的建議

不如香港同國內市場合併算吧😠😠😠

任志剛：港股可引進人民幣計價及交易
金管局前總裁任志剛的網誌《觀點》今期以「香港國際金融中心地位與貨幣金融穩定」為題撰文，表達同時保持香港的國際金融中心地位及香港貨幣金融體系的穩定健全時的挑戰。因為香港國際金融中心的國際化程度極高，面對外資流入及流出金融體系和港元所產生的波動，會較其他國際金融中心所面對的為高，這亦為香港保持貨幣金融穩定帶來較大和不尋常的挑戰。

解決方法可以是投資者及集資者利用港元以外的貨幣，例如他們的本土貨幣來作為交易單位，在香港進行國際金融活動，便不需要承受任何貨幣風險。全文如下：

保持香港的國際金融中心地位是《基本法》的要求。保持香港貨幣金融體系的穩定健全是維護大眾利益的重要環節。兩者雖然表面上關係不明顯，但實際上互相影響，需要留心在同時兼顧這兩項重要目標時的挑戰。有見及此，早在九七前已經作出部署，修改了《外匯基金條例》，列明第3(1A) 條「可為保持香港作為國際金融中心的地位，按其認為適當而運用外匯基金以保持香港貨幣金融體系的穩定健全」。

我曾指出香港國際金融中心地位的獨特性，與其他國際金融中心相比，香港的國際化程度可以說是最高的。原因是投資者和集資者兩個資金融通的組成部份，都主要是來自境外。現時香港已是內地企業籌集外地資金的首要場地。當內地對資金外流的擔心減退，也讓投資者規範地多走出去，香港亦有望成為外地企業籌集內地資金的重要場地。

在這環境下，挑戰會出現。先從「相對流量」的角度分析：香港是個細小的經濟體，但在香港以港幣作為交易單位所進行的國際金融活動的成交量，卻相對地遠遠大於本地經濟的規模。因此，國際金融活動的流量變化對香港經濟的影響，尤其是在貨幣金融穩定方面，是強大和不容忽視的。隨著內地投資者及集資者在資本項目進一步放寬下多走出去，這個差距將會越來越大，隨之而來對貨幣金融穩定的風險亦會增加。

再從「波動性」的角度分析：外地投資者和集資者的活動，不單受香港的各種因素影響，更大的影響會源於他們本土各種不同的變化，包括複雜的地緣政治、經濟及政策等。香港國際金融中心的國際化程度極高，面對外資流入及流出金融體系和港元所產生的波動，會較其他國際金融中心所面對的為高，這亦為香港保持貨幣金融穩定帶來較大和不尋常的挑戰。

我曾經說過，要求一個700萬人經濟體的貨幣，為一個13億人屬全球第二大經濟體的內地與外地之間的資金活動，提供融通服務，作為交易媒介，是不切實際的。因此，香港保持貨幣金融穩定所面對的挑戰日益增加，需要小心處理。其實，內地與外地的投資者和集資者，也許亦會關心他們自己利用港元作交易時承受的貨幣風險和進行貨幣對沖的有效性。假如他們有憂慮的話，將會局限香港國際金融中心進一步的發展。

這一個貨幣穩定的挑戰需要及早思考，不能等到危機出現才處理。如果投資者及集資者是利用港元以外的貨幣，例如他們的本土貨幣來作為交易單位，在香港進行國際金融活動，便不需要承受任何貨幣風險。現時香港的人民幣、美元及歐元即時支付系統已經運作多年，使用這些貨幣如同使用港元一樣方便。作為處理貨幣穩定挑戰的第一步，除港元外，香港的股票市場可以引進用人民幣計價、交易及結算。此舉亦會有助人民幣進一步國際化，跟內地的政策目標一致，還有助香港銀行更有效率地配對他們的人民幣資產和負債。

比特幣插水23%

印像中比特幣有幾次急升急跌的新聞都指與中國政府或國內投資者相關，今次國內大力打擊虛擬貨幣，虛擬貨幣泡沬有機會爆破。

比特幣內地平台月底停止交易 急插水23%

內地比特幣交易所，比特幣中國傍晚公佈，將於9月30日停止所有交易業務。比特幣中國報價顯示，比特幣跌幅擴大至23%，跌破人民幣2萬元關口。

第一財經傍晚引述接近上海市金融辦的消息人士稱，市金融辦已經開始對轄內多家比特幣交易平台下達「口頭指令」，關停交易平台，使其退出市場。時間結點定在9月底，口徑從嚴。中國互聯網金融協會則公佈「防範比特幣等虛擬貨幣」的風險提示，指出近年多種虛擬貨幣在一些互聯網平台進行集中交易，涉眾人數逐漸增加，對金融和社會風險不容忽視。

彭博資料顯示，比特幣兌美元價格急速下滑，連環跌穿4000美元關及3500美元關，最多曾跌12%至3428.99美元。截至本港晚上約10時45分，報3560美元，跌8.65%。比特幣兌美元過去兩周累跌27%。

比特幣兌換人民幣價格亦急跌。火幣網資料顯示比特幣兌人民幣從高位回落，最新報2.1688萬元（人民幣‧下同），跌12.41%。另，Coindesk資料則指，比特幣兌人民幣跌幅為14.12%，2.1304萬元。以太幣（Ethereum）兌美元價格急跌逾9%，報248.83美元，最低曾見231.50美元。

實戰派 vs 學苑派

早陣子見到一本雜誌封面講跟經濟學家投資股市輸到破產，咁岩又聽到一個地產投資者講跟學者買樓死得，如果講買樓，幾年前肯衝入市場既都係資深投資者或者有股傻勁或有需要的人，好係多學者或自命精明的人計完一輪後，結論係唔值得買，大學講師有好多models 話你知個價唔合理，跟住邊個係最後勝利者 ？

中國樓市「金九銀十」開局不利

筆者認為是否真正降溫不能只看短期，香港樓市也曾有短暫回調，但只是迎來更大的升市。


中國一二線樓市「金九銀十」開局遇冷

中新社北京9月12日電 (記者 龐無忌)中國房地產市場傳統旺季「金九銀十」(每年9月和10月份)已經到來，但一二線房地產市場仍多處於降溫中，呈現低迷狀態。

　　中國指數研究院近日發佈的數據顯示，其上周(9月4日-9月10日)監測的27個主要城市的整體成交同比全線下行，且一線城市樓市成交降幅高於二三線城市。從總體來看，27個城市房地產成交面積整體同比下降22.1%。

中原地產研究中心統計數據反映出同樣的趨勢。中原地產首席分析師張大偉指出，「金九銀十」首周，一線城市整體成交量依然低迷，平均環比下調20%，其中，北京環比下調28%，同比跌幅達到60%；廣州平均環比下調32%，同比跌幅72%；上海環比下調22%，同比下跌27%。

　　二線城市樓市環比也出現小幅下跌，包括在2016年活躍的南京、杭州、蘇州、南昌、福州、濟南等城市的房地產市場，在9月份均有所降溫。三線城市則呈現分化態勢，部分城市成交繼續上升。

　　在房地產市場行情分化的背景下，針對熱點城市房地產市場的政策加碼仍在持續。如：湖北國資委日前指出，國企對房地產新增投資持謹慎原則，嚴控風險；北京官方提出，嚴查個人貸款資金違規購房行為，點名「房抵貸」，隨後明確已經入市但尚未銷售的2.3萬套自住房和未來的20萬套自住房都將轉為共有產權住房。

　　安居客房產研究院首席分析師張波指出，通過對今年1-8月全國樓市數據的分析可以看出，房地產市場基本面保持平穩，一線城市和二線熱點城市的房價增速已經得到明顯控制，非理性投機也得到有效控制。展望「金九銀十」，樓市調控政策整體不會放鬆，央行堅定抑制泡沫、防範風險的方向不會變，貨幣面還將持續收緊，樓市整體重回「高溫」的機率極低。

　　不過，張波也表示，從個別城市來看，如上海、寧波、福州、重慶、杭州、武漢等低庫存量城市，新房的供應不足可能增加房價反彈動力，馬鞍山、九江、茂名等去庫存效果明顯的三四線城市也可能面臨消化周期快速變短，供求緊張的局面。

拉加德指中國中期金融風險有所上升

筆者認為，中資企業及人民在國內外都瘋狂出價買資產，風險其實係一環扣一環，一出事好難搞，而大家千萬不要迷信中央有能力應付，大家記起幾年前大時代期間中央愈出手個市愈跌的時候嗎 ?

拉加德指中國經濟在信貸強勁增長中期風險上升

正在北京的國際貨幣基金組織總裁拉加德談論中國經濟，指早前調高今年中國經濟增長預測至百分之六點七，是基於環球增長動力增加，以及中國政府採取適當政策務求達至增長目標，經濟轉型和多方面改革取得成果，並積極降低金融風險；但拉加德指出，雖然短期風險有所下降，但在信貸強勁增長下，中期風險有所上升，需要當局持續改革。拉加德出席「1+6圓桌會議」後表示，環球經濟現時受惠於中國、歐洲和日本的經濟改善，相對過去十年呈現較好形勢，但仍有陰霾，容易因為部份國家的政策不確定性和保護主義影響下脫軌，除了採用財政和貨幣政策的工具外，更需要結構性改革。

同場出席會議的世界銀行行長金墉同樣警告，環球經濟復蘇勢頭，面臨貿易保護主義抬頭、經濟政策不確定性和金融市場可能崩塌的風險。

39%租盤過2萬

報道指現時39%租盤租金過2萬，對一般打工仔真係好難頂，近年只好愈租愈細，近期身邊有幾位友人決定把錢放在裝修上，一家大細搬回與獨居長者居住，因為租金太貴，超出晒負擔，而且照顧長幼地區選擇有限，唔知係個別例子定會成為趨勢，話唔定租務需求會下降。

香港重奪全球第三金融中心 上海北京入十大

似乎香港和新加坡地位被北京上海取代將不會太久，而香港多方便與中國體制接軌，短期內的確對香港有好處，但同時被上海北京取代的機會也愈來愈大。


全球金融中心指數 香港壓新加坡重奪第三

英國智庫機構Z/Yen公布最新全球金融中心指數（GFCI）排名。結果顯示，英國倫敦以780分蟬聯全球最佳金融中心寶座，似乎未有受「脫歐」影響，至於香港則以744分，險勝742分的新加坡，再次躋身三甲。

雖然國家排名差異不大，惟評分均見跌幅。繼續成為全球最佳金融中心的倫敦，評分較上次微跌2分；紐約以756分緊隨其後，但評分已急跌24分。至於香港及新加坡亦分別下跌11分及18分，令香港得以險勝2分，重返三甲。

值得留意是，雖然上海及北京評分亦見下跌，但上海排名卻急升7位至第6名，北京同樣擢升6位至第10名，兩大中國城市均首次躋身首10名。

是次排名有五大評核基準，分別為營商環境、人才資本、基建、金融發展及聲譽，而香港在首四個範疇均排名第三，隨倫敦及紐約之後；而聲譽更超越紐約，排第二。報告引用位於新加坡的私人投資銀行董事指，北京嘗試加強對香港的監控引起大眾憂慮，但認為香港原本擁有的能力（strengths）、流動性（liquidity）及忠誠度（loyalty）亦不容忽視（wouldn’t write it off）。

羅傑斯睇好中國未來20年的旅遊業

商品大王羅傑斯係中國大好友大家都知道，近日就表示相當看好中國未來20年的旅遊產業，中國富起來，無論在國內或出國旅遊的人次都大增，而且開始着重旅遊品質而非購物，筆者對中國旅遊業發展的看法也非常正面，問題是如何從中挑選到優質的企業作投資。

傳內地關比特幣交易平台

繼暫停所有ICO 項目後，內地再出招，比特幣短期內累跌兩成，上次比特幣跌又係同內地有關，似乎好多人用比特幣試圖避過監管，今次唔知係比特幣及其他虛擬貨幣的投資良機，還是泡沫爆破的前奏呢！

電訊商劈價 勢影響盈利

其實個劈價 潮係由香港寬頻推出流動上網計劃開始埋下伏線，當時包括筆者在內很多身邊朋友都轉左台，每個月慳唔少，即係話香港寬頻從中搶左唔少客，但近日其他電訊公司開始反擊，而且反擊並不限於流動上網股務，而香港電訊公司提供的各項電訊服務都基本難以靠減價增加滲透率，即大家買入電訊公司的股票時，去年的財務表現參考作用好有限。

阿信屋母企賣工廈單位救亡

過往不少公司都因過度擴張出事，今次759阿信屋都係，重啟電子元件製造業務表示零售業務不被看好，但重啟舊業務又能否取回舊客戶或成功找新客戶也是疑問，現時公司實在是陷於兩難局面。

 阿信屋母企賣工廈單位救亡

59阿信屋母企CEC國際（759）宣佈將出售觀塘一工廈單位，套現5,200萬元，交易於今年12月6日前落實。集團解釋，過去購入物業作營運用途，但考慮到已終止該物業營運並於今年4月出租，故此售出並降低集團負債及用作一般營運資金。該物業於2015年4月時以4,280萬元買入。

套現5,200萬減債

今次交易套現5,200萬元，雖為集團減輕負債，但翻查資料，截至今年4月底止，CEC國際銀行借貸額為6.09億元，按年跌10.3%，資本負債比率為52%。該公司稱，年內成功爭取與主要銀行重續銀行融資，今年4月向一間銀行爭取到3年期有抵押貸款6,000萬元，而未動用的銀行融資額逾3億元，亦不察覺主要銀行有意撤回融資或要求提前償還借款。
CEC國際去年全年虧損擴大至5,000萬元，其中阿信屋業務全年蝕近3,000萬元，老闆林偉駿在公告上認低威，指「集團創下38年來最差業績，負責營運之創辦人深感歉疚」，為救亡，林偉駿更有意重啟電子元件製造業務。

中國外匯儲備連升7個月

明顯中國外匯儲1連升7個月，主要原因是不斷加大對防走資的政策，連帶人民幣匯價都走強。

大家開始對中國走資問題防下心頭大石，但中央的取態將十分重要，加強力度，維持現有力度，還是在國內走資風險舒緩下，慢慢放鬆防走資的相關政策呢 ？

新港人首置計劃或能令樓市降溫

特首表示下月公佈新港人首置計劃，為從未擁有物業及不合資格申請居屋的香港永久居民而設，計劃可吸納一部分現時走去買豪華擋房既市民 ，而且係一個需求及期望管理既工作，當然成效要看細節及供應量。

不過，計劃最終有可能刺破樓市大泡沫。

買樓出租最大風險是物業成為兇宅

一對公務員夫婦租住的單位因兩人感情出現問題，丈夫殺死妻子後掟都妻子落樓，自己再跳樓身亡，最少三個單位成為兇宅，而公務員是不少業主認為的低風險客，雖然相類事件不會經常發生，但就是最大的投資風險，這點大家投資前都要考慮。

內地封殺ICO 虛擬貨幣大跌

內地封殺ICO是意料中事，早前也有不少報導表示國內或會因ICO 衝擊金融安全，但並不代表虛擬貨幣長遠發展會受阻。

內地封殺ICO虛擬貨幣蒸發2,574億

首次代幣發行（ICO）今年在內地火速成長，成為另類集資渠道，不過騙案眾多，中央7個部門昨發聯合公告，批評ICO屬非法集資，須即時停止，消息令全球虛擬貨幣價值急瀉，市值蒸發330億美元（約2,574億港元），以太幣瀉逾13%。

所謂ICO，即融資方透過發行具區塊鏈技術之代幣，籌集比特幣、以太幣等虛擬貨幣，代幣不但可直接運用在企業平台上，本身投機性亦非常高，具升值潛力。

不過，昨日人民銀行、網信辦、工業和信息化部、工商總局、中銀監、中證監、中保監發聯合公告，批評ICO屬非法公開融資，非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等，嚴重擾亂經濟金融秩序。

比特幣跌4%　以太幣瀉13%


通告又指，昨起各類ICO活動應立即停止，已完成代幣發行融資的組織和個人，應作出清算及退還等安排，保護投資者權益。對於違法ICO交易平台，將關閉其網站及應用程式（App），

並將App在應用商店下架，吊銷營業執照。

今年虛擬貨幣迎來大牛市，內地火熱的ICO活動屬原因之一。據Coinmarketcap數據，本周六虛擬貨幣總市值1,800億美元，截至晚上9時僅1,470億美元，蒸發近330億美元，當中比特幣跌4.4%至4,329美元，以太幣則急瀉13.6%至293美元。

有從事內地ICO業內人士指出，是次中央政策嚴苛，未來會主力發展海外ICO項目，但接觸內地投資者難度料增。本港ICO個案不多，由香港公司Block.one發行的EOS，昨因消息急瀉24%；至於另一間由港企發行的OAX幣近月亦籌近1,875萬美元，尚未見二手市場。

美國必須認真回應北韓核試

美國對住北韓試射導彈甚至核試，似乎特朗普得把口話會開戰，北韓一直用軍事威脅拎國際援助，但中美兩個都開始唔受北韓威脅手段，核武係一個美國唔肯出手的原因，而北韓無天然資源，未能從開戰中得利益又係另一主因。

不過，金正恩真係開始玩過火，打北韓係遲早既事。

如果真係打北韓，中國同南韓將首先預到難民問題，而日本也會受到一定程度影響，但南韓和日本可以話長遠將身邊一個計時炸彈引爆左，而中國將失去一個對美國軍事的緩衝區，可以肯定美日必派出軍作維和部隊。中國邊境將由一個性格反叛的朋友，改為存有敵意的人（未必是敵人，但也不是朋友）。

對周邊國家及美國，重要的考慮是如何避免核戰，發動內部政變並配合美軍斬首戰似乎是唯一可行方法。如果靠正規軍，美國也顧忌北韓用核武，即使北韓技術可能有問題，但一旦使用，核污染對周邊盟友及參戰美國受的傷害，特朗普將承受一定程度上的國內外政治壓力。

大家投資前，應計算東北亞中短期爆發戰爭的風險。

美國近期可能影響全球局勢的舉動

美國近期有三項舉動，將影響全球局勢:

1. 關閉俄羅斯領使館

俄羅斯外長已表明會有報復措施，而關閉領使館並非小事，特別涉及兩個軍事強國。

2. 批出墨西哥邊境圍牆合約

雖然只是批出合約給四間公司探討較佳設計，但表明特朗普的保護主義政策向前邁進一大步。

3. 對中國啟動301條款調查

調查的目的是確定中國在技術轉讓、知識產權和創新方面的法律或政策是否歧視美國企業。美國最期望中國能管好北韓，但金正恩明顯已經不聽從中國的說話，配合特朗普的保護主義及最近批出墨西哥邊境圍牆合約，相信對掘起中的中國進行打擊並不出奇。

聯想117億收購盧森堡國際銀行

似乎瘋狂收購未有因中央早前的政策而停止，而是收購其他中央未被禁項目，不過今次聯想收購歐洲銀行，筆者認為非可取，一來科技產業才是聯想強項及未來最具發展潛力的產業，二來跨業收購面對不少風險及難管理及企業文化問題。

要股樓冧 前題要個市夠瘋狂

個人認同如下文所言，個樓市真係好瘋狂，但股市就未去到升到你唔信的地步，但如果股市樓市一起冧，相信會係一個轉折點，到時資産價格會向下，可能大家會期望中央救市，但首先要大陸經濟唔出事，喱樣好難講。第二係中央會唔會插手，我相信短期內唔會，除非資產價格跌到香港民怨四起，特別係樓市，一來中央想防國內走資，二來樓價升到民怨四起，國內自己都打擊緊樓市泡沬，中央知道泡沬係大問題，而且中央大可在香港真係出現大問題先出手，一來減少爭議，二來帶出中央對香港重要性的信息。

財經評論：股樓冧市在後頭？

還記得這個「10年一劫，逢7必跌」的魔咒嗎？之前有87股災，97亞洲金融風暴，雖然2007年港股直通車，恒指高見31,958點，但其實是為大冧市埋下伏筆，港股由牛轉熊，翌年更發生08金融海嘯。你可能會問，今年非常好，股市樓市交投暢旺，有甚麼問題呢？

沒錯，股市連升8個月，樓市交投氣氛熾熱，地價亦屢創新高。以上情況，不是跟1997年及2007年很相似嗎？股市樓市都衝上高位，市場氣氛極度熾熱，完全忽略了危機意識，這才是真正危險的地方。

大家都有聽過「上帝要你滅亡，必先令你瘋狂」。先說股市，當逢大升市，「全民皆股」，連唔識炒股票都會小試牛刀，有些人更會「瞓身」，每一次大升市都很容易出現這些情況。儘管歷史告訴你，每一次連「盲毛」都入市，相信大升市「氣數已盡」，即是說，股市要「升到你唔信」，先容易吸引全世界目光，全世界「瞓身」入場，就是最危險的時候。雖然筆者認為現時仍有「水位」，但相信是轉勢、冧市的伏筆吧。

樓市方面，近年出現大量慈父慈母，幫仔女上車，畀首期是「基本」，甚至將自己的物業加按，極端情況更會幫仔女供樓，你可能會說，「大勢所趨」、「做人父母冇辦法」、「潮流係咁冇辦法」，沒錯，有能力full pay當然沒問題，但就是這種風氣，有沒有能力都爭相幫仔女上車，呎價超過兩萬元，百幾呎的劏房都「爭崩頭」，真的合理嗎，真的沒有問題嗎？歷史總是重覆及殘酷，希望大家引以為鑑。

股神話難執平貨

巴菲特表示過去幾年股市升市，已經難像過往執平貨，又表示估計美國經濟增長只有2%，應該難達到市場預期的3%，咁係咪表示股估值有D 偏高呢 ？ 不過就算估值偏高，都唔等於見頂架。

虛擬貨幣挖礦其實好唔環保

虛擬貨幣如Bitcoin 一係靠挖礦, 一係靠買賣取得，但挖礦産業好唔環保，相關礦場需要浪費大量電力，實在係唔環保，但最開心可能係電企。

亞馬遜原來是美國最弱零售商 ?

其實早前Amazon 收購 Whole Foods 正正是對症下藥，對有實體店的競爭對手帶來真正的威脅。

吓？亞馬遜原來是美國最弱零售商　點解？
外國傳媒報道，評級機構穆迪發表報告指出，在經營結果分析，美國「網購」一哥亞馬遜是全美大企零售企業中表現最弱，要領導整個零售行業仍長路漫漫。

報告指出，亞馬遜無論在體積及影響力均仍未能追上以實體店為主的沃爾瑪(Wal-Mart)及Costco，其股價之所以大幅跑贏競爭對手，主要是投資者憧憬它的增長故事，以及在「雲計算」業務上的成功。

報告又指出，網購現時只佔美國總零售金額約10%，而亞馬遜本身的客戶數據或被誇大，市場人士估計有大約8,500萬客戶，但亞馬遜從未真正披露具體數字，或聲稱有數以千萬計客戶。

按穆迪根據人口資料的計算，亞馬遜客戶料接近5,000萬，低於Costco去年8月披露的總客戶8,670萬，當中付費的客戶達4,760萬。

另外，若以食品銷售而言，亞馬遜更遠遜對手，在這高達8,000億美元的市場裏，沃爾瑪就佔據了2,000億美元或25%；Kroger佔據了1,300億美元；Safeway母公司Albertson就佔據了600億美元；還有Costco的500億美元。

故此，穆迪相信，亞馬遜最少在未來兩年都難以雄霸美國食品零售市場。

回顧亞馬遜股價今年以來累升約28%，大幅跑贏標指的9%。

金管局擬投資「一帶一路」項目

過往有人建議金管局投資可較進取，但一直被審慎及低風險為原則既金管局都未有理會，今次卻投資「一帶一路」項目，即使「一帶一路」真的成功，也不要忘記項目主要涉及新興市場的基建，其實風險不少，筆者對金管局今次的決定很失望，放棄一向的理財原則，而且明顯是涉及政治考慮，若該項目不是由中央牽頭的高風險高潛力項目，金管局會參與嗎 ?

滙基金擬投資一帶一路欲夥主權基金保險商參股

外滙基金擬組財團參與「一帶一路」投資。金管局總裁陳德霖表示，計劃透過「基建融資促進辦公室」（IFFO）成立機制，由金管局找「好項目」，再按要求接洽投資者，現時已有10多個IFFO合作夥伴，包括主權基金、退休基金及保險公司，有興趣成為央企一帶一路項目的投資者，而外滙基金亦「肯定係有興趣」投資。

一帶一路沿線地區的基建項目，需大量債務融資及參股投資，惟目前能引入的國際資金不多。陳德霖表示，待條件成熟時，「開頭（外滙基金）會聯同3、5個夥伴組成合資財團」，參股合適項目，惟現階段仍屬初步討論，沒有時間表或項目詳情，亦未考慮外滙基金將來是否在財團中佔大股。

有投行界認為，由該局牽頭與其他主權基金「夾份」投資一帶一路是好事，但亦有學者擔心，基建投資尤以新興市場風險極大，項目爛尾過去亦不乏前科。

或透過長期增長組合投資

外滙基金倘日後開始投資一帶一路項目，應會透過「長期增長組合」進行。自2009年開始，外滙基金透過此組合投資另類資產，至今內部回報率一直保持雙位數水平，投放對象包括私募股權及海外物業，新興市場基建則透過私募股權間接投資。

按規定，「長期增長組合」規模最多只佔外滙基金累計盈餘的三分之一，截至去年底，累計盈餘總額為5,467億元，三分之一上限即為1,822億元，而相關組合的投資總額市值為1,749億元。而截至今年6月底，外滙基金總資產規模達3.9萬億元，逾67%屬債券投資，股票佔約17%，餘下約一成為存款，其他資產投資僅佔不足5%。

IFFO夥伴現逾70個，陳德霖謂當中10多個均認真及有興趣成為一帶一路項目投資者，今年3月IFFO舉辦了債權融資及投資者圓桌會議，上月他亦拜訪中國國資委及央企高管，包括華能及三峽集團董事長，內地對國際夥伴有意參股，反應正面。

陳強調，國際投資者不僅關注項目的風險回報，對其法律保障、糾紛解決、採購安排、企業管治等非財務要求，亦有嚴謹的合規標準。倘雙方都有意跟進配合，「下一步我哋會開始搵雙邊團隊深入洽談」，目前進展良好。

學者憂風險高　金額宜設限

思博資本亞太區行政總裁及高級合夥人張宗永認為，主權基金投資一帶一路項目是很正常，由政治包袱較輕的外滙基金（相較於中投等主權基金）牽頭，以「幾個夾埋一齊投資」的模式參股是好事，外界雖常擔心新興市場會出現大白象工程，但他「信得過」金管局會有專業團隊審慎把關。

不過，中大經濟學系副教授莊太量則稱，新興市場基建投資風險甚大，一帶一路項目屬高風險範疇：一是政治風險，如政府換屆，或會否決前朝批核的項目，過去亦不是未發生過；另外則是回本期長，即使有錢賺，亦存滙兌風險。莊太量認為，外滙基金若投資，金額宜設限，並以小部份佔比試行，「單個項目所佔金額最多在500億元以下。」

ICO 可能引爆下一波金融危機

雖然每個ICO 項目都勾劃出美麗的景像，但其實都是虛幻的佔多數，不過ICO今年已迅速在全球產生近千億美元的資產泡沫，要引爆下一波金融危機並不難。

全球資產千億美元　中港ICO泡沫隨時爆？
ICO（Initial Coin Offering，虛擬貨幣首次公開募幣）今年已迅速在全球產生近千億美元的資產泡沫，其潛在風險也日益嚴重。分析指，中國及香港現時都未有監管ICO法例的地方，泡沫更可能隨時爆破。

今年以來，ICO在內地市場異常火熱，目前已完成的ICO項目累計融資26.16億元人民幤，參與人次達10.5億次，泡沫快將爆破之說近日甚囂塵上。

內地傳媒日前指出，人民銀行就ICO項目將推出暫行監管辦法。中國天使基金投資人薛蠻子表示，監管是正常的，最關鍵是怎麼監管，但主張適當。他指出，ICO具有巨大的風險和不確定因素，首先要有投資人資格的認證。不能說是個人有100元就來炒幣，等着賺幾百倍、幾千倍，這是不健康。比特幣（Bitcoin）價格七年來經過多次波動，才達到3萬元人民幣，這是相對正常的。

他相信，內地ICO項目會死掉一大堆，就跟20年前大家湧入互聯網領域，然後產生一個大泡沫，破滅後死掉一大片，才會有新浪、網易、搜狐，才會有BAT，道理是一樣的。所以說，ICO項目一定會經歷一輪洗盤，優勝劣汰，這樣才能產生巨人。

香港資訊科技商會榮譽會長方保僑表示，有監管好過沒有監管，「監管不是要控制虛擬貨幣價格上落，而是透過保證金等方法，減低平台出現訛騙或突然倒閉的風險，保障參與者。不過，參與ICO較買賣比特幣的風險更大，不是所有人都適合。」

近期ICO在全球火熱，方保僑認為已有ICO在香港進行，只是一般人較難接觸，不過香港尚未正式監管比特幣等虛擬貨幣，投資虛擬貨幣風險更大，但當一般人也一窩蜂擁入，泡沫就隨時爆破。

另外，據內地比特幣​​交易平台統計數據，內地交易平台客戶資金餘額達數十億元人民幣，投資者超過百萬人，而且80%的用戶都是因短期套利湧入。現時在中國，比特幣的持有量僅佔全球總量的7%，但成交量卻是外國的數倍，交易量佔全球八成以上。

持股16年一股不估 騰訊大股東增值4000倍

可以16年升4000倍，其間一股不沽的確不容易，但大前提係買中股王，如果係老千股，唔對路千奇唔好死揸唔放。

【勁過馬化騰】騰訊大股東2億變1萬億揸16年升4000倍一股不沽

「股王」騰訊（700）今年愈升愈有，早前公佈上半年業績更遠勝市場預期，帶動股價升至341元的歷史高位，散戶連番叫好，但大股東南非傳媒集團Naspers可能「唔係咁諗」。皆因早前主席Koos Bekker於股東會上被「逼宮」，投資者要求分拆或出售騰訊持股以釋放公司價值。

總部位於南非開普敦的Naspers創立於1915年，起初只是一間出版商，1994年在約翰內斯堡交易所上市，現時選下業務包括電子商務、電子支付、付費電視以及印刷媒體等，在非洲、印度、巴西都有很大影響力。根據Naspers最新的年報顯示，持股超過5%的單一股東就只有南非政府的主權基金Public Investment Corporation of South Africa，持有13.97%股權。

但要數最成功的投資就一定是騰訊，在2001年Naspers斥資3,300萬美元(2.6億港元)入股騰訊，至今仍一股未沽。根據騰訊2016年的年報，Naspers持有33.25%或31.51億股騰訊，市值達1.035萬億港元，升值接近4,000倍。相反創辦人兼主席馬化騰的持股不斷下降，從上市時的14.43%，減持剩下8.73%。

現時Naspers持有的騰訊股份價值超過1320億美元，比本身公司還要高出32%，對於投資者要求分拆或出售手上持股，以減少折讓率，Koos Bekker指，雖然無意永久持有，但就表明不會接納要求，現時無意出售持股。他指，自2004年騰訊上市以來，一直有建議出售相關股權，但該公司每次評估後仍認為，持有騰訊最合乎公司利益。

而除了投資者的關係，騰訊與 Naspers亦不時有合作，早年騰訊就向其收購「泰國版Yahoo」 Sanook約49.92%權益。2010年騰訊股價因主席馬化騰與投資銀行對賭期權而大跌，當時 Naspers就曾向媒體表示，對其投下信心一票，表示決意成為騰訊的長期投資者，亦無計劃出售現持有的股權。

估唔到金仔又再玩野

金仔又試射導彈，之前話暫時唔再攻擊關島，以為金仔都想與美國關係降溫，估唔到又玩試射，金仔咁玩法，遲早北亞地區爆發戰爭也不出奇。

美國可能今年內推稅改

特朗普選舉前提出會推行稅務改革，大家留意稅改內容。

特朗普冀今年內推稅改

美國國家經濟委員會主席科恩，在《金融時報》專訪透露美國總統特朗普下周會在密蘇里州講話，推動稅改計劃，爭取未來3至4周向國會提案，冀今年內獲通過。

美股早段向好

美股周五早段向好，道指最多升123點，報21906點，標普500指數報2452點，升13點。納指則報6304點，升44點。

美國7月耐用品定單按月跌6.8%，跌幅多過市場預期6%；核心耐用品定單則按月升0.5%，略勝預期升0.4%。另外，美國石油重鎮德州面臨颱風吹襲威脅，推動國際油價上揚。紐約期油升0.63%至每桶47.73美元；倫敦布蘭特期油報每桶52.42美元，升0.73%。

德國去季經濟增長按季升0.6%、按年則升0.8%；德國8月IFO商業景氣指數則錄115.9，表現均優於市場預期。歐股尾市向上，英、法、德股分別升0.24%至0.37%。歐元滙價造好，報1.1819，升0.16%，為周一最高。

馬雲推平民版私人銀行App

其實智能投資顧問在歐美已大行其道，平有平玩，只可以話又一將外國潮流在中國在地化的項目。

雲鋒推智能私銀App　千元入場

傳統證券業越來越難做，連交易大堂都即將關閉，若不向科技轉型，傳統經紀恐怕難與同業較勁。阿里巴巴主席馬雲、雲鋒基金主席虞鋒旗下雲鋒金融（376），年初推出智能投資顧問手機應用程式，其行政總裁李婷豪言，要將原屬富豪級數的私人銀行級投資顧問服務帶入民間，低至1,000元有交易。

雲鋒金融除原有的投行業務及上周買入美國萬通亞洲開拓保險業務外，重點發展智能投資顧問（Robo-advising），即根據個人風險承受能力、目標回報、偏好等，利用智能算式的投資理論模型，得出投資組合配置建議。

背後有馬雲、虞鋒為股東，李婷認為水喉充足優勢大，例如入股時的39億元代價可以全數動用，其智能投顧業務跳過傳統的第一步，直接進入「2.0」階段。

她解釋，市面上智能投顧多數處於1.0階段，即由上以下，只靠數條問題，即建議投資低成本的ETF。

該行4月份推出「有魚智投」App，投資者回答問題後，系統計算其風險評估，再推薦相應基金。上架基金逾340款、來自鄧普頓、霸菱、荷寶等13家大行，部份入場費低至120美元（折合約930港元），平均認購門檻則為800美元，瞄準年輕新客。

李婷形容此App為「智投2.0」，事關除評估客戶風險胃納外，雲鋒團隊會根據根據基金短中長期表現、風險配置、甚至背後的基金經理團隊人事變動是否頻繁等，給予額外評級，亦即加入主動基金管理元素，投資者本人亦可自行調整倉位考眼光。


指不可能完全取代真人

此類個人化投資顧問服務，過往只有資產逾千萬元的私人銀行客戶才能享受到，李婷笑言來港12年亦無福消受。但透過科技應用，私人銀行服務即可帶入民間，「我沒有跟私銀搶客戶。我做的東西，本來他們就不想做」。

新公司力攻Fintech、智能投顧更明言靠科技填補人力的缺口，但李婷始終認為「機器不可能完全取代人」，事關高端客戶作大額投資決定時，仍然傾向找真人顧問傾談，「可能他已經決定了，還是希望有確認，這human nature（人性）很難改變」。

本港對金融業監管嚴謹，常被指扼殺創意，李婷同意新加坡監管機構較有空間，而原任道富的她，親眼目睹金融海嘯後遺，亦明白監管從嚴的緣由，但她指客戶毋須「硬食」硬綁綁的監管要求，責任反而在於券商。

主打金融科技的券商，少不免會遭受傳統同業敵視。李婷力陳成功之道，正是不去指控「誰誰誰不行，我要disrupt（顛覆）」，她透露有私銀叩門，希望雲鋒代為開發智能投顧系統，她並不排除合作，「起點就是希望更多人能使用智投服務」。 

當虛擬貨幣出現技術分析

近日不斷留意虛擬貨幣的新聞及分析，而英語文章的數目比中文的文章多很多，在外國以技術分析虛擬貨幣已成常態，但有一點是有不少專家認為是另一龐氏騙局，當外國用技術分析把虛擬貨幣和傳統投資放在一起，我只能說我買入會以投機賺快錢心態。

當下最熱門的比特幣和以太幣，我不會認為什麽支持位及突破位可信，反正都係一場投機遊戲，個泡爆之前賺快錢的一個機會吧。

銀行分行漸被科技取代

近年已經很少到銀行分行處理銀行相關事宜，除了取外幣現鈔外，全部用網上銀行或手機銀行進行。


「金融科技只會持續　唔會返轉頭」　花旗分行漸被手機取代

金融科技減輕銀行經營成本，分行亦有望被手機取代！花旗銀行香港區總經理伍燕儀指，數碼化大趨勢下，該行櫃枱交易部份被互聯網取代，若有分行交易額縮減，則再考慮閂舖，與此同時該行積極發展視像銀行，明言「金融科技只會持續，唔會返轉頭」，又指「如果睇唔到未來嘅變化，就會好似VCD被淘汰」。
記者：周家誠

伍燕儀接受本報專訪時指，五年前花旗有42間分行，去年跌至24間，現時為22間。據悉，主要是與往時關掉花旗財務有關。此外，以往分行、客戶服務經理、high touch（緊密接觸）為市民銀行服務首選，現時則傾向選擇手機或網上交易，「不是銀行主動閂掉分行，而係因為金融科技世界有好多嘢發生緊」。
伍燕儀指，花旗接近九成交易於分行外進行，包括互聯網、電話、櫃員機等，多年來數碼化下，出納員經手交易跌近17%，「有些跌五成，有些如花旗會德豐總行，跌幅僅少許」，故需視乎地區關掉分行。

過百萬交易仍須分行處理

花旗香港使用數碼渠道客戶反增近兩成，伍燕儀說，近年手提電話滲透率、使用時間增，令市民日常生活習慣改變，而銀行屬於生活重要一環，但客人經歷未必愉快，亦不會如衣食住行般主動處理，故此才實行數碼化，令客戶更方便完成程序。
至於餘下一成分行交易額何時被數碼化消滅？伍燕儀指不少高風險交易，例如交易過100萬元，容易出現舞弊，尚須在分行進行，但未來若科技成熟，社會上終有一日可以無銀行分行，「但呢樣嘢係由消費者行為帶動，唔係銀行想」。
不過金融科技發展上仍然初步，伍燕儀指，在現時高度監管環境，牽涉私隱等事宜須顧及，但無論如何，「金融科技只會發展，唔會返轉頭。」
她形容銀行發展金融科技有三個「桶」，第一個裝載的是銀行交易技術，例如往時在櫃枱交易須出示身份證、簽名，但仍有偽冒風險，故此希望分行亦應用聲紋認證，與顧客通話後即可展開交易。

第四季料推視像銀行服務

其次是瞳孔認證，「希望年底可以推到，會睇幾個因素，包括有沒有合適手機種類、金管局批核情況、客人意願」。至於該行早前提及的視像銀行服務，料於第四季推行，惟要點是保障資料順利傳輸。
第二項則利用金融科技提供增值服務，伍燕儀舉例，以機械人理財顧問（Robo-advisor）服務客人，「可以幫客人做模擬測試，例如風險胃納，喜歡嘅投資區域，然後畀到個投資建議你，仲可以back test番個回報同埋未來展望。」此項服務料針對資產值50萬元至150萬元之Citi Priority客戶，目前在尋找技術供應商階段。
至於第三項則是建立生態系統（Ecosystem），結合其他例如社交工具，「有啲市場行得快啲，例如泰國用Line可以查戶口結餘，不過仲未做到交易」。未來亦會在香港物色合作方。此外亦會持續開放應用程式接口（API），加強與金融創企合作。
花旗金融科技策略運行逾年，未來三年亞洲區對科技投入支出將會上升近15%，伍燕儀又提到服務成本正在下跌，更估未來三年大幅下跌30%，但未有就收入成本比率設立目標。 

留意早前因出售資產大升的股票

近日個市上上落落，國內發表限制海外併購的規定，當中包括房地產及酒店投資，要留意早前有些公司公佈售賣資產計劃，現階段要找國內買家不易，即使有能力在海外融資，沒有太多公司會如此高調和中央對著幹，而且肯買又能透過海外融資或海外分公司購買也必定壓價，因售賣資產而炒高的股票，還是在現階段避一避。

又有居屋破頂

將軍澳區居屋再破頂，其實好難理解購買力從何而來，居屋應該不是國內人士的目標，個泡`真係愈來愈大。

煜明苑直逼700萬 膺將軍澳居屋王

將軍澳煜明苑有大單位樓價直逼7「球」，榮登將軍澳居屋王。利嘉閣聯席董事梁敬嚴表示，煜明苑C座高層9室，實用643方呎（建築883方呎），以690萬元（已補地價）成交，實呎10731元（建呎7814元），成交價創該區居屋新高。原業主於2012年以396萬元（已補地價）購入，帳面獲利294萬元或74%。

中國及歐美都想制止中國企業的收購案

唔知今次會為環球資產價格帶來調整還是會刺穿泡沬呢?

德國部長去信歐盟委員會　阻中資海外併購

就近期中資頻頻出手進行海外併購，德國報章報道，德國經濟部長齊普里斯致函歐盟委員會主席容克，提出近期中國投資者收購海外高端技術型企業的行為，要求歐盟成員國應該有權叫停或規範相關收購行為。

據報法國和意大利亦已向歐盟委員會發出求助，藉此更易阻止境外投資者收購當地重要技術型企業。

中國限制境外投資新政策出台

新規則將對環球資産價格帶來負面影響，而中國會否迫早已進行併購的企業出售相關資產也值得留意。

國務院：限制房地產、酒店、體育、俱樂部等境外投資

中國官方再就企業海外併購，定下「遊戲規則」。國務院今日轉發國家發展改革委、商務部、人民銀行、外交部《關於進一步引導和規範境外投資方向的指導意見》（簡稱《意見》），部署加強對境外投資的宏觀指導，引導和規範境外投資方向，推動境外投資持續合理有序健康發展。

以供給側結構性改革為主線

《意見》指，當前國內外環境正在發生深刻變化，中國企業開展境外投資既存在較好機遇，也面臨諸多風險和挑戰。要以供給側結構性改革為主線，以「一帶一路」建設為統領，進一步引導和規範企業境外投資方向，促進企業合理有序開展境外投資活動，防範和應對境外投資風險，推動境外投資持續健康發展，實現與投資目的國互利共贏，共同發展。

另一邊廂，《意見》亦就境外投資定下「紅線」，限制開展的境外投資包括，一是赴與中國未建交、發生戰亂或者中國締結的雙、多邊條約或協定規定需要限制的敏感國家和地區開展境外投資；二是房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等境外投資；三是在境外設立無具體實業項目的股權投資基金或投資平臺；四是使用不符合投資目的國技術標準要求的落後生產設備開展境外投資；五是不符合投資目的國環保、能耗、安全標準的境外投資。

同時，《意見》還禁止開展的境外投資包括，一是涉及未經國家批准的軍事工業核心技術和產品輸出的境外投資；二是運用中國禁止出口的技術、工藝、產品的境外投資；三是賭博業、色情業等境外投資；四是中國締結或參加的國際條約規定禁止的境外投資；五是其他危害或可能危害國家利益和國家安全的境外投資。

中資擬收購美國萬通亞洲

雖然中央經常打撃走資活動，但向外鉅額收購仍然不時出現，似乎唔係太多人聽阿爺支笛。

【集體走資？】雲鋒伙史玉柱陳義紅等 131億購美國萬通亞洲

由馬雲、虞鋒、趙薇丈夫黃有龍等人控股的雲鋒金融（0376）宣布，聯同多名內地富豪，包括史玉柱旗下巨人網絡、中國動向（3813）主席陳義紅等，以合共131億元總代價，收購保險及年金機構美國萬通亞洲全部股權。

根據公告，雲鋒應佔收購代價78.6億元，其中52億元，將會以每股6.5元，向賣方美國MassMutual International LLC發行8億股支付，餘額以26.6億元等值美元的無息單期票據支付，惟雲鋒須與賣方就單期票據安排及形式達成一致，雲鋒須按股份購買協議列載的條款及條件取得一項備用信用證，否則將以內部資源支付。

完成交易後，美國MassMutual將佔雲鋒已擴大股本24.82%，成為雲鋒的第二大股東；另雲鋒主席虞鋒及馬雲為首的Jade Passion，持股比重將由原先的55.42%，攤薄至41.66%。

聯通連撤3份混改公告 監管當局須跟進

A股已撤公告, 但港交所沒有同步，這是絕不合理 ! 

【消失的公告】聯通A股連撤3份混改公告

聯通（762）今日公布混改方案細節。惟據《澎拜新聞》報道，於晚上約8時半左右，聯通A股載於上交所3份混改方案突然「消失」，連帶今日刊發的業績及數據公告亦同樣消失。據了解，中國聯通或就有關事項需作進一步修改，將於稍晚時間重新發佈。

不過，聯通上載於港交所的混改方案相關公告則未有消失。

聯通今日公布混改方案細節，落實引入百度、阿里巴巴、騰訊（700）、京東等作戰略投資者，認購90億股中國聯通A股股份；並向結構調整基金協議轉讓19.0億股聯通A股舊股，共佔擴大後已發行股本35.2%，每股6.83元（人民幣．下同），較A股停牌前收市價7.47元有8.58%折讓。同時擬向核心員工授予約8.5億股限制性股票，價格為每股3.79元，涉資不超過32.13億元。完成後，戰略股東持股量僅低於聯通集團。

另聯通將於明日復牌，停牌前報11.94元；今晚在美存托證券（ADS）高開4.1%。

巴菲特上季增持蘋果 索羅斯增持阿里巴巴

兩個重量級人物行動值得參考 !


畢菲特上季增持蘋果公司


美股多位投資名家公佈次季持倉變動，「股神」畢菲特去季加碼增持蘋果公司，又押注金融股類股份。「金融大鱷」索羅斯則重倉認沽期權，並青睞阿里巴巴。

索羅斯加碼吸阿里巴巴

據美國證交會披露文件，畢菲特投資旗艦巴郡去季增持蘋果公司至1.3億股，持股市值約208億美元（約1,622億港元）。

巴郡季內將把總值3.15億美元的通用電氣清倉，亦是繼去年底盡沽沃爾瑪後、第二隻被「掟走」的美股藍籌；另去季新買入2014年由通用電氣分拆出的美國消費金融及信用卡公司Synchrony Financial。

索羅斯旗下基金去季重倉認沽期權，規模共18億美元，但季內亦同時持近270萬美元ETF（指數買賣基金）好倉，及總值5,000萬美元的標普500指數認購期權，平衡投資組合風險。另外，索羅斯大手增持至19.24萬股阿里巴巴，按季增近八成，阿里今年累漲76%；但他同時清倉多隻股份，包括雪佛龍、花旗及迪士尼等。

北韓威脅暫告一段落

金仔近日又話唔打關島，睇下美國既舉動先再作決定，金仔唔敢打美國就預左，但為左對內展現強勢領導，對外拎著數，北韓不時都會嚇下美國同日韓，但金仔明顯比父親同祖父有唔同作風，更不按牌理出牌，而且更不給中國面子，不過遇到不按牌理出牌的特朗普，金仔都係退一退先，估計今次金仔拎唔到普數，特朗普未來幾年唔敢點玩野，因為特朗普有D 神經質，真係激親佢，無耐性同金仔玩，金仔就會玩完。

內銀資產質素真的未見惡化嗎 ?

現時看似無問題，但退潮時中資銀行的資產質素才是關鍵。

內銀上季資產質素未見惡化

內銀股本周五陸續公佈上半年業績，中銀監昨公佈內銀今年第二季數據，外界關注的資產質素，按季計未見惡化，盈利按年及按季亦見上升。第2季末內銀不良貸款率為1.74%，與首季末持平，不良貸款餘額為1.64萬億元（人民幣．下同），較首季末增加563億元。
華泰金融（香港）預測，第二季內銀不良貸款率將會持平或稍微下跌，季內息差變化不大，較首季輕微拉闊1點子至2.03厘，帶動銀行在季內淨息差增長約4.8%。
華泰金融（香港）報告估計，今年上半年內銀股東應佔盈利，將按年升6.4%，其中5大國有商銀增幅介乎1至4%，但中行（3988）受惠於資產出售，增幅可達8.8%。

利潤增長近8%

中銀監公佈，第二季末內地銀行累計實現淨利潤為9,703億元，按年增加7.92%，較首季末亦上升3.31個百分點。第二季末銀行撥備覆蓋率為177.2%，與首季末比下降1.58個百分點。
截至次季末計，內銀核心資本充足率為10.64%，較首季末下降0.15個百分點。第二季末內地商銀的境內外本外幣資產總額為243.2萬億元，按年增長11.5%。
另外，人民幣連續第二天下跌，傍晚7時，離岸價報每美元兌6.6879人幣，跌65點子或單日貶值0.1%，每百港元兌85.51人幣；在岸價則貶0.18%（跌117點子）至6.6720。 

比特幣破4,000美元

以前萬萬估不到Bitcoin 居然會成為避險工具, 但我仍然認為Bitcoin 等加密貨幣有不少風險，不宜太進取。

資金避險　比特幣破4,000美元

比特幣（Bitcoin）昨曾升穿4,000（美元．下同）！地緣政局動盪下，投資者視比特幣被為避險資產，刺激其升勢近日加速並曾升越4,000元，連投資大行高盛日前亦指虛擬貨幣值得留意。

北韓核威脅上周三升溫，刺激比特幣近日急升，據比特幣交易平台CoinDesk，該虛擬貨幣於昨一度升穿4,000元，並曾高見4,225元。亞洲投資者似乎是比特幣急升推手，比特幣交易平台CryptoCompare指，以日圓計算的比特幣交易額，於美國時間上周六當天，佔全球比特幣總交易額近46%，至於以人民幣及韓圜交易比特幣的比重，亦分別各佔當日全球總交易額12%。

比特幣價格走勢波動，年初升逾1,000元大關後，5月下旬又升破2,000元，6月雖一度突破3,000美元，惜無法企穩該水平之上。至8月初比特幣因技術升級爭議而一度急跌，並分裂出新版比特幣Bitcoin Cash，不過比特幣迅速收復失地且升勢加快，至8月4日再度衝破3,000元關口，之後僅用了不足10天時間，便由3,000元升至4,000元。

高盛：值得留意

比特幣近期更被視為避險資產，其價格最近3個月與傳統避險資產黃金走勢相近。分析指投資者買入虛擬貨幣，藉以在市場環境轉差時分散風險，就連投行高盛日前亦在客戶通訊中提及比特幣，指無論投資者是否相信投資虛擬貨幣的好處，虛擬貨幣都值得留意。
展望本周，美國有多項數據公佈，另聯儲局7月份議息紀錄出爐。美國零售股業績期本周繼續，Target、Gap及沃爾瑪等定於本周放榜。

倘美國對北韓開戰 股市或半年內復原

數據說明短暫大跌，但只要有足夠持貨能力或有足夠資金增持，要反勝非難事。

驚乜！倘金仔喪普嚟真　股市或半年內復原？
環球金融市場上周動盪，主因是市場人士擔心美國及北韓的緊張局勢。若美國總統特朗普(喪普)及北韓領袖金正恩(金仔)真的開戰，股災一定會出現？研究機構Ned Davis Research就對此做了歷史研究。

該機構對1900年至2014年的所有重大危機事件進行分析，結果發現，以美國道指來衡量的話，股市確實會在危機初期暴跌，而且陷入恐慌，但之後會在低位大幅反彈，平均6個月後，道指不但會復原，且有機會高於危機爆發前水平。

事件包括了「偷襲珍珠港」和美國前總統約翰甘乃迪遭暗殺等，一共有51件事。2001年「9‧11事件」相信是較近代的例子，當年在恐襲後的5個交易日，道指累積狂瀉逾17%，但在11月初，即發生恐襲後不到兩個月，股市已完全復原有餘了。

傳東盟香港將於10月簽自貿協定

對香港絶對是好消息 !

傳東盟香港將於10月簽自貿協定

馬來西亞第二國際貿易及工業部長拿督斯里黃家泉，為學術研討會主持開幕儀式後向吉隆坡媒體透露，東盟與香港有望於今年10月簽署《東盟-香港自由貿易協定》。

黃家泉稱，原本兩地簽署自貿協定計劃，應在去年底達成，但因技術問題而延遲。東盟與香港簽署自貿協定後，大馬與香港在貨物、服務及投資領域上，將不會再有關稅壁壘，貿易方面上可自由流通。

辣招稅收跌 價格仍企硬

香港辣招仍未能令樓價回落，新加坡已經回落一段時間，而且明顯不是三幾個月的事，不知何時才到香港樓市下跌，現時只差一個引爆點，購買力已所餘無幾。

7月份「三辣稅」全線下跌
7月份包括額外印花稅（SSD）、買家印花稅（BSD）及雙倍印花稅（DSD）的「三辣稅」按月全線下跌。

稅務局發言人表示，7月住宅交易中，印花稅署確定44宗須繳付SSD交易，宗數雖按月多2宗，不過涉及稅款則顯著減少3成至約2,095萬港元。

期內BSD成交錄256宗，較6月減少55宗，相關稅款按月減少約4.7%至約7.172億元；而7月涉及DSD住宅及非住宅成交共2,875宗，按月輕微減少19宗或0.7%，惟稅款則銳減約35.4%至約14.349億元。而上述所列出的為現行DSD稅率，而非15%新稅率。

綜合7月份SSD、BSD及DSD的稅款，涉及總款項逾21.73億元，相比6月下挫約27.3%。

九倉擬拆海港城、時代廣場等物業上市

趁物業市道仲旺，當然要玩下財技啦。

九倉擬拆海港城、時代廣場上市連其他4項物業　估值逾2,300億

九龍倉（004）昨落實以介紹形式，分拆旗下6個香港投資物業上市，新公司名為「九龍倉置業」。主席吳天海指出，分拆後，九倉業務「界線將來會更清楚」，暫時未有其他物業重組或分拆打算。受消息刺激，九倉昨升近14%，收報79.65元；母企會德豐（020）亦升一成，收報66.4元。

吳天海於業績會上形容，將6個「貴重商業模式項目」分拆，可將九倉業務工作分配得更清晰，日後九倉會集中於中港投資物業、物流和酒店管理。會德豐主力做可銷售的香港商住項目。他舉例說，之前由會德豐競投將軍澳住宅地，中環美利道及啟德商業地就由九倉出手競投，之後都會如此分工。

採介紹形式　維持派息率

建議分拆後，九倉置業將擁有目前九倉兩項核心資產，即是海港城及時代廣場，以及荷里活廣場、卡佛大廈等6個物業，共有1,110萬平方呎樓面面積，總估值超過2,300億元，每年營業額130億元。新公司同時持有海港企業（051）72%股權。
吳天海指出，分拆後九倉業務「界線將來會更清楚」，建議已獲港交所批准，未交上市申請。他又提到，集團由始至終沒有考慮透過上市向市場集資，因無資金壓力，以介紹形式將九倉置業上市是最適當安排，又表示九倉股東將會持有相同份量九倉置業股份，估計將來兩間公司的派息會與現時九倉派息率相若。
據九倉中期業績披露，集團投資物業組合估值為3,244億元，而佔投資組合67.6%的時代廣場及海港城（不包3間酒店）的兩項核心資產，估值則分別為1,650億元及545億元。

九倉日後主力持內地物業

如撇除上述兩項核心資產，分拆後集團直接持有的主要為內地投資物業，包括成都國際金融中心、會德豐國際廣場等，估值約為623億元，另亦有發展中及以成本列值為184億的長沙國金中心和蘇州國際金融中心。
至於日後九倉增長動力，吳天海則指上半年盈利貢獻主要來自售樓業務，而期內物流及酒店表現亦理想，認為未來剩下業務會有相當好的增長表現。
集團上半年包括現代貨箱碼頭的物流及酒店分部收入按年各升10.7%及4.6%，營業盈利亦各升22.2%及49%。
另外，上半年海港城及時代廣場零售收入則分別升5%及跌2%，九龍倉副主席李玉芳解釋，時代廣場收入下跌是因可出租面積減少，以及繼續重整租戶組合，她相信本港零售仍然由高檔次消費品所帶動，目前時代廣場及海港城奢侈品比例約為30%，並提到市況轉好對收入有幫助，期內上述兩間商場出租率同為96%。

北韓揚言襲關島 大家留意東北亞局勢

如果係傳統政客，相信係較早時間已經利誘左北韓返六方會談，而金正恩係靠嚇居多，因為如果佢真係攻撃關島，等於將自己判死刑，不過特朗普份人好難估，見佢炒人性格同電視節目一樣，就知佢份人唔得罪得，雖然佢參選時表現既強勢領導，始終美國政府唔係佢私人企業，唔係想點就點，但北韓近日咁玩野，特朗普下令對北韓領導人金正恩離行斬首戰其實唔難，所以要睇緊東北亞局勢。

北韓揚言 認真研究以導彈襲關島

美國總統特朗普嚴厲警告北韓後幾小時，北韓軍方表示正認真考慮以中遠程彈道導彈，攻擊美屬關島的軍事設施。

北韓朝中社周三報道人民軍發言人的聲明，表示只要領袖金正恩作出決定，軍方可隨時以連續不斷的方式執行攻擊計劃。

軍方又表示，如果美國有挑釁跡象，北韓會對關島的美軍基地進行先發制人的導彈攻擊。

較早時，特朗普警告北韓不要再恐嚇美國，否則將遭遇前所未見的怒火。

個地產市道已經癲到炒單車位

連單車位都有得炒，而且3萬一個位，計番回報率真係好低，除非新買家打算大幅加租，否則投資回報極低。連單車位都炒到咁貴，個市真係好癲，要跌起上黎真係會好大件事。

都有得炒？新寶城437單車位獲洽　每個3萬

利嘉閣(工商舖)地產商舖及投資部營業董事鄭得明表示，早前由資深投資者羅珠雄以約8,600萬元購入的將軍澳新寶城一批車位，將於下周推出拆售，目前正進行推廣，獲大量區內居民查詢，其中437個單車車位更獲單一投資者洽購整批，據悉平均每個單車車位售價約3萬元。

以此計算，整批單車車位成交價料高達1,311萬元。據了解，上述屋苑每個單車車位月租約30元。

他又稱，該批車位涉及約47個私家車車位，每個車位售價料介乎180萬至200萬元；而52個電單車車位，每個車位售價料約30萬元起。

世銀前行長警告要為資產價格回歸作準備

近期好像很多重量級人物作出類似警告 !

佐利克：要為資產價格回歸作準備！
世界銀行前任行長佐利克在澳洲一個礦業會議上表示，不要將過去9年環球擴張性貨幣政策視為理所當然，並警告，這是「不正常」而且「事情會改變」。佐利克並曾任美國副國務卿及高盛執行董事。

佐利克表示，環球央行正尋求利率回歸至近歷史正常水平而不觸發經濟下滑；但環球央行之所以能持續低息，只是借助未來的需求，實際上埋下了危機。

佐利克指，大家要為資產價格回歸作準備。

聯合國通過對北韓最嚴厲制裁

北韓領導人金正恩似乎愈來愈不受控，中國反對南韓部署薩德導彈系統，但中國無論如何反對也沒有用，因為南韓感受到真正的軍事威脅，而美國加強亞洲地區軍事部署亦有更合理的藉口，本來美國也樂見北韓間中玩火的舉動，但現時隨時玩出火，日韓以至美國利益都受威脅，現時印度與藏南邊境局勢緊張，東北亞局勢也存暗湧，中俄基於自身利益只好支持制裁（是否落實又是另一議題），但其實美國即使對北韓動武，仍可以維和部隊名義進駐，這絕非中國樂見，而北韓沒有天然資源，美國難以在戰爭後獲得重大的重建合約利益。

世界歷史上最富有的10個人

世界歷史上最富有的10個人，第一名你絕對猜不到！

top10、雅各布·富格爾 資產約2770億美元

雅各布·富格爾Jakob Fugger II（1459～1525）是富格爾家族的第二代掌門人，富格爾金融帝國的締造者。他曾是歐洲多位國王的債權人，兩次為自己支持的選帝侯買下神聖羅馬帝國皇帝的寶座，但本人絕對是位毫無政治野心的商人；他虔誠信奉天主教，卻成為贖罪券鬧劇的始作俑者；同時作為歐洲最大的壟斷剝削者，他卻建造了人類史上第一批廉租房。這個當時的世界首富，無疑是詮釋政治與財閥關係、信仰與利益關係、商人與慈善關係的活標本。

top9、俄國沙皇尼古拉二世 資產約3000億美元

從1894年至1917年俄羅斯帝國在的尼古拉斯·羅曼諾夫統治下，在此期間他完全占有國庫，沒有人重新分配他的財富,這使他成為歷史上最富有的君主之一。 估計當時沙皇的個人財富達3000億美元

top8、安得烈卡耐基資產約3370億美元

19世紀末，在安德魯·卡內基（Andrew Carnegie）的領導下，美國鋼鐵工業進行了大規模擴張，在此期間其個人積累巨額財富，經濟學家估計，如今它的價值將達到3310億美元（合2300億英鎊）。 作為一個全職的慈善家，卡內基在他生命的最後幾年將90％的財富捐給了各種慈善機構和教育機構。

top7、約翰·洛克菲勒 資產約3670億美元

約翰·洛克菲勒(1839年7月8日–1937年5月23日)美國實業家，慈善家，以革命了石油工業與塑造現代慈善的企業化結構而聞名。1870年他創立了標準石油，在全盛期他壟斷了全美90%的石油市場，成為美國第一位十億富豪與全球首富。他也普遍被視為人類近代史上首富，財富總值摺合今日之3000億美元以上。經濟學家彼得·伯恩斯坦評估約翰·洛克菲勒的個人資達到3670億美元

top6、曼薩·穆薩 資產約4150億美元

一幅描繪有曼薩·穆薩1375年的非洲和歐洲地圖曼薩·穆薩.是十四世紀（or Mansa）馬里帝國的國王，是馬里王國全盛時期的統治者，在他統治下，馬里的疆域最為遼闊，他控制下的廷巴克圖和馬里成形成一個龐大的帝國，覆蓋了目前的馬里和加納，世界上一半以上的黃金在這裡出產。國內外貿易發達，同時與當時的威尼斯、埃及、熱那亞的通商,國內出現較長的穩定和繁榮局面。在他執政的25年間累積了約4150億美元。

top5、所羅門王 資產約2萬億美元

所羅門王-以色列根據聖經記載，所羅門王（公元前970年到公元前931年執政），所羅門王是猶太民族歷史上最偉大的君王，也是世界上最傳奇的君王之一。所羅門在20歲登基後，他在夢中向上帝祈求智慧，上帝不僅賜給他無比的智慧，還賜給他無盡的榮耀、財富以及美德。在他統治的39年中每年收到25噸黃金，價值數十億美元。 並且從稅收和貿易中獲得巨額財富，個人財富可能超過了2萬億美元。

top4、奧古斯都·愷撒 資產約4.63萬億美元

從公元前27年統治廣羅馬國直到公元14年去世，個人擁有整個帝國經濟約20％的財富，價值4.63萬億英鎊。 奧古斯凱撒還曾一度控制了整個埃及。

top3、阿克巴一世 資產約 20萬億美元

臥莫爾帝國皇帝阿巴克一世，在1556年到1605年間，他征服了數十萬平方英里的領土，90%以上的印度次大陸土地被他統治。當時國內GDP產值占全世界的25％，估值約20萬億美元

Top2、宋神宗趙頊[xū] 資產約30萬億美元

宋神宗趙頊[xū](公元1048年5月25日―公元1085年4月1日)，初名仲鋮，宋英宗長子，北宋第六位皇帝。在漫長的中國封建時代 ，宋代是經濟發展迅猛的時期，無論在農業、手工業、商業等方面，都取得了突出的、引人注目的成就。當時北宋國內生產總值占到全世界的25%至30%。

top1、成吉思汗 資產100萬億美元

「一代天驕」握其「上帝之鞭」橫掃世界，征戰極其野蠻，而文明高度發達的宋朝最終抗衡不住，致使「崖山之後無中國」。成吉思汗在歷史上創造了許多輝煌和極限，。當時，蒙古人打下了三千多萬平方公里的土地，歐亞大陸的大部分都回入蒙古帝國的版圖，是世界上最大的帝國。成吉思汗一生入行了幾十次大戰，幾百次小戰，滅國四十，累積的財富必然相當可觀。根據日本專家的估算，成吉思汗是為類歷史上千年首富，他墓穴中的陪葬品，足夠現代蒙古人坐吃三百年。

委內瑞拉政經危機惡化

委內瑞拉危機而有好幾年，如果真係出事，對新興經濟將十分困擾。

委內瑞拉政經危機惡化 貨幣急貶人民更貧窮

隨著委內瑞拉政 治與經濟危機加劇，委國貨幣玻利瓦貶值速度越來越快 ，光今天一天，玻利瓦在黑市就大貶將近15%，1萬7000 玻利瓦才能換到1美元，一年來累貶高達94%。

委內瑞拉一場爭議性選舉選出充斥總統馬杜洛（ Nicolas Maduro）盟友、具無上權力的「制憲議會」（ Constituent Assembly），但被反對陣營與數十個國家 指為非法後，玻利瓦（bolivar）本週加速貶值。 玻利瓦快速貶值，卻多半被政府忽視，政府使用的 是官方每週訂定的匯率，目前為2870玻利瓦兌1美元。

然而，委內瑞拉一般民眾只參考黑市價格，他們稱 為「dolar negro」或「黑市美元」（black dollar） 。卡拉卡斯一位再保險業主管札巴拉（Juan Zabala） 說：「每次黑市美元升值，你就更窮了。」

札巴拉月薪為80萬玻利瓦，以黑市匯率計算僅值47 美元，一年前還可換到200美元。

札巴拉和其他委內瑞拉人因貨幣重挫而受苦，他們 說，現在所有收入都花在食物上，例如，一公斤米就要 花掉1萬7000玻利瓦。

根據國際貨幣基金（IMF），委內瑞拉通貨膨脹今 年預估會超過700%。

海航再傳兩宗海外併購觸礁

國家外匯管理局最近開始檢視安邦、萬達、復星、海航和蘇寧抵押境內資產，以在海外取得貸款的情況，惟並不代表公司出現了問題。不過，明顯對相關企業造成壓力，亦間接向打算作出海外併購的企業産生影響。

海航再傳兩宗海外併購觸礁

在內地嚴控企業海外收購之下，近期被指是重點監控對象的海航再傳出有兩項海外收購觸礁。外電路透社引述4名消息人士指出，由於海航資金匯出境外遇到困難，令到集團旗下海航旅遊去年進行的兩項收購受到影響。

涉英貨幣兌換商瑞典酒店

據報道，受阻的兩項收購分別是去年4月宣布以大約2億英鎊（約20億港元）收購全球最大的英國貨幣兌換運營商ICE。至於另一項收購，源於海航旅遊去年4月收購卡爾森酒店集團（Carlson Hotels），其中包括卡爾森持有的瑞德酒店51%股權，海航於去年底才進一步宣布提出對瑞德酒店的全購要約。消息人士表示，海航這一宗以每股34.86瑞典克朗強制收購瑞典瑞德酒店集團餘下49%股權同樣觸礁。

據一名直接知情消息人士指，收購英國ICE的計劃原本預計今年4月完成，去年宣布這項交易時，內地並沒有資本外流限制，惟當資本管制規定出來時，海航不得不申請監管批准，但這要花費一段時間。

另外，對於前日有傳收購印度製藥公司Gland Pharma約86%股權觸礁的復星醫藥（2196），公司昨日澄清，目前尚未收到印度政府相關部門就收購事項審批結果的通知，將持續關注收購事項的境外審批情况，並依規定履行相應的信息披露義務。

彭博﹕外管局查萬達等境內抵押境外借錢

前日被外電指中央要求出售海外資產的安邦，昨日重申沒有收到關於處置海外資產的要求，目前也沒有出售海外資產的計劃。公司各項業務和運營一切正常，有充足的現金和充裕的償付能力。

彭博引述知情人士指，國家外匯管理局最近開始檢視安邦、萬達、復星、海航和蘇寧抵押境內資產，以在海外取得貸款的情況，惟並不代表公司出現了問題。監管機構會尋找公司是否有經篡改的資料，或誇大資產價值以取得擔保。