滙控業績勝預期及156億作回購

近期睇滙控表現，大有重新發力，雨過天晴的感覺。


【大象放榜】滙控回購156億 業績勝預期！股價漲2.6%

滙控（005）公佈中期業績，第二列賬基準除稅前利潤53億美元（下同），按年增47%，與14間證券商平均預測今年第2季數字45.39億元比較，屬遠勝預期，經調整後利潤為60億元，升12%，亦大幅高於預期。普通股權一級比率14.7%，槓桿比率為5.7%。滙控午後甫開市即抽升，股價高位橫行至收市，收報78.45港元，漲升2.6%，成交54.26億元。

一如市場預期，董事會決定進一步回購最多達20億美元（156億港元）的股份，將資本返還股東。是次股份回購預期將於短期內展開，並於2017年下半年完成，使2016年下半年以來公布的股份回購規模增加至55億美元。

另外，董事會宣派2017年第二次股息每股普通股0.1美元，將於2017年9月20日派付予2017年8月4日名列英國主要股東名冊和香港及百慕達海外股東分冊之股東。是項股息將以美元、英鎊或港元，或該三種貨幣之組合派發，並附有以股代息選擇。

李嘉誠出售家居商業寬頻固網

李嘉誠再度賣出香港資產，對於香港同中國未來既經濟情況，大家不妨自已想想。

李嘉誠旗下和記電訊　近145億售家居商業寬頻固網　保留「3香港」

和記電訊今日(30日)下午公布，已與I Squared Capital旗下管理的一個基金「Asia Cube Global Communications Limited」達成協議，將以144.97億元，把固網電訊業務(HGC)售予對方，預期交易十月前或後完成。至於廣為香港人熟悉的「3香港」流動電話服務，則會繼續由和記持有。

和記電訊香港股價上周五收報2.81元，市盈率19.25倍，市值約135億，換言之今次收購價高於市值近一成。

和記電訊香港將向HGC集團提供若干過渡性服務，在成交日期後的36個月期間內，將確保其及集團任何成員公司在受限於若干例外情況下，均不會在香港建立、維持或營運固網電訊網絡或服務或Wi-Fi網絡或服務；或在香港營運任何數據中心設施；或在香港提供任何數據中心服務。

羅傑斯預測今年有機會出現金融危機

以羅傑斯預的份量，大家要注意市場發展，做好風險評估及控制。


一生最痛！羅傑斯：下次金融危機恐今年開始

投資界大佬又響警！「商品大王」羅傑斯繼6月後，最新在接受外國傳媒專訪時再次警告：「每隔4至8年，美國或北美就會出現經濟問題，所以說，我們遇到金融問題並不罕見。我預計下一次金融危機將從今年或明年開始，將成為你我人生經歷中最糟糕的一次危機。」

因此，羅傑斯看好金價！他透露，自己多年來一直持有黃金，因此現在不會買入或賣出。如果金價跌至低於每安士1,000美元，就會買更多，因為到最後，人們對政府和紙幣失去信心時，總是把資金轉向金或銀。

當被問及若金融市場危機即將來臨，除了黃金外，現時還有甚麼投資選擇時，羅傑斯回答：「美元和農業。」那麼，近期熱炒的比特幣等虛擬貨幣呢？羅傑斯則稱，這些虛擬貨幣似乎已到達高位，他說：「如果看一下比特幣的價格走勢，就能感覺是有泡沫。」

事實上，羅傑斯在6月初已警告，金融市場最快今年內見頂，之後於未來幾年內大冧，將會是他一生中最悲痛的熊市，差過2008年。他倚老賣老地說：「我比很多投資者都年老，經驗告訴我，美國經濟是每4至7年就要經歷一次衰退，現時已第8年，是史上最長或第2長。故此，經濟衰退正來臨，2008年是因債務，今次的債務更是2008年不能相比。2008年後，全球仍有中國打救，如今中國亦受到債務困擾，今次真的沒有救世主，是我一生人最壞的情況，很擔心。」

Tesla Model 3 開始出貨

眼見耳聞愈來愈多人對Tesla 既電車有興趣，相信Tesla 將繼續向好發展。

Tesla平價版Model 3美今日出貨 馬斯克：收咗50萬份訂單！

Tesla最新車款，主打平價版的Model 3今年終於登場，入門版售價只係3.5萬美元，未連稅折合大約27萬港元，平過售價59萬至55萬的Model S超過一半！各位Tesla 粉絲，很想要吧？ 創辦人兼行政總裁馬斯克Elon Musk透露，目前Model 3的單訂由去年4月到目前，由37.3萬增至50萬份訂單。他目標是在年底前，每周能推出5,000架Model 3。

今次Tesla推出平價版的Model 3，全球訂單超過40萬部，雖然價錢平過Model S好多，不過相信對香港買家的吸引大減，因為政府已經在4月取消電動車的首次登記務優惠。同時，今次Model 3首批出貨喺美國，仲只得30架，係派畀頭30位落訂嘅客人。香港暫時未有貨，詳細售價有待公佈。今日早上11:45分，Tesla仲會開Live直播Model 3交車活動。


Tesla方面表示，新訂單出貨日期已經排到2018年年中打後，最先付貨由北美地區開始，自西岸向東岸順序出貨，至於右軚車，要等生產規模持續增加後，先至交到貨。

Model 3標榜爆發力高，入門版續航力為220里，最高時速為130公里，靜止時加速至時速60公里，需要5.6秒。進階版續航力為310里，靜止時加速至時速60公里，只需要5.1秒，最高速時為140公里。目前只得5座位版本。

阿信屋母企全年蝕近5000萬

之前出過幾次文通阿信屋，到今時今日都仍然深信死因如下:

1. 擴張得太快

2. 品牌及業務發展得太廣太進取, 過度消費759品牌吸引力

3. 減價反而令僱客唔減價唔惠顧，而且仲要減得多先去

4. 兩大超市及其他連鎖店當正759係大敵，追住佢相同既貨入，有時仲平過佢地


阿信屋母企全年蝕近5000萬 林偉駿「認衰」：深感歉疚

經營759阿信屋的CEC國際（0759）公布截至今年4月底止全年業績，全年收入按年減少12.5%至21.5億元，雖然銷售成本及一般行政開支有減少，但虧損持續擴大，全年蝕近5000萬元，每股虧損7.5仙，不派末期息。集團創辦人林偉駿亦在業績公告中「認衰」，指集團寫下自創業38年來最差勁的業績，「負責營運之創辦人深感歉疚！」

期內零售業務收入減少11.7%至20.09億元，經營虧損2952.8萬元。期內經營中的分店有243間，淨減少28間，年度租金支出按年減少2.7%至2.61億元，但由於零售業務處於調整期，租金佔銷售比例仍升至13%，較去年度增加1.2個百分點。值得留意的是，由於分店數目減少，集團僱用員工減少500人至2200人，平均每店前線人員數目維持約4人，按淨關店28間計，前線員工減逾百人。

集團表示，新一財年會繼續檢視合約到期的分店，計劃每店的平均步行距離由相距約20分鐘，調整為更具成本效益的30分鐘，意味將會進一步減少門店數目。

外滙基金半年勁賺1,265億

筆者的外匯投資組合也進賬不少!

外滙基金半年勁賺1,265億破紀錄第四季市場多隱憂　恐礙投資表現

上半年環球投資市場暢旺，香港金融管理局旗下外滙基金按年多賺1.9倍至1,265億元，創有紀錄以來新高，金額反映港人平均賺1.8萬元，亦令外滙基金資產值逼近4萬億元。不過有市場人士認為，面對美國聯儲局縮減資產負債表、加息陰霾、歐洲政局不穩、全球股市累積升幅過多等種種因素，下半年投資環境將相當困難。

外滙基金上半年收益破歷年紀錄，單單是上半年已經超越過去3年收益總和，亦遠勝2008年至2016年間，每年度之全年收入。1,265億元收益中，香港股票投資貢獻278億元，海外股票投資則為401億元，兩者皆按年虧轉盈；債券投資收益為165億元，按年少賺63%；外滙估值上調343億元，按年升12倍；房地產及私募基金等「長期增長組合」投資收益增4成至78億元。

金管局總裁陳德霖解釋，上半年全球股市表現良好，令股票投資組合取得近680億元收入。外滙方面，市場預期美國與歐、英等地的經濟表現及貨幣政策差距收窄，令美滙指數不升反跌，使外滙基金外幣資產換算成港元時，錄得約340億元的估值上調。


陳德霖：下半年環境不明朗

不過，陳德霖指上半年情況未必能持續，因下半年的投資環境頗多變數，包括美國利率正常化的步伐及縮減資產負債表的啟動時間，以及其他主要央行的寬鬆貨幣政策會否逆轉。加上美國政府多項刺激經濟措施尚未落實、英國脫歐談判形勢變得複雜、部份地區地緣政治風險升溫等，都可能影響市場情緒，故此將透過防禦性部署和投資多元化，爭取較好的長期回報。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑坦言，下半年投資市場「好困難」，主要是第四季不明朗因素多，例如德國大選、英國脫歐進程、美國聯儲局縮表及年底加息等，對於資金流將會有重大影響。若縮表及加息落實，美國債息將由目前2.3%升至2.6%，影響債券收入，美滙指數亦會反彈，令外滙估值出現虧損。此外，港股已連升7個月，累積過多升幅，高處不勝寒，或有機會出現調整。

基金總資產增至39,049億


上海商業銀行研究部主管林俊泓指，7月份環球股市及港股均造好，外滙基金第三季表現料會繼續亮麗，但及至第四季在美國加息及縮表背景下，債息料會見底回升，美滙指數年底料回升至95水平，將拖累債券及外滙收入。不過股市表現或有機會抵銷不利影響，加上預料首三季表現造好，料全年外滙基金表現將創新高。
今年外滙基金支付予財政儲備存款和香港特別行政區政府基金、法定組織存款的息率為2.8%，上半年相關費用分別為114億元及43億元，上述支出再加上扣除利息及其他支出後，外滙基金累計盈餘增加917億元。今年6月底外滙基金的總資產為39,049億元，較去年底增加2,862億元。

貝索斯成為新首富

亞馬遜近年表現得很進取，對股價有很正面作用。

全球首富換位！貝索斯超越蓋茨

新時代誕生！由於亞馬遜股價在周四(27日)開市再度上揚，令亞馬遜創辦人兼CEO貝索斯超過微軟創辦人蓋茨，成為全球首富，現時他的財富估計已超過900億美元。

資料顯示，由於貝索斯持有亞馬遜8,000萬股，亞馬遜股價每升1美元，他的身家就增加8,000萬美元，而截至周三為止，貝索斯的身家只差蓋茨10多億美元。

由於亞馬遜股價周三收報1,052美元，周四美股開市後一度升16.68美元或1.58%，報1,069.48美元，貝索斯即成為全球最有錢的人。

回顧在過去大約23年，蓋茨做了18年全球首富，僅在2008年被「股神」巴菲特，以及2010至2012年被墨西哥電訊大亨斯利姆(Carlos Slim)超過。蓋茨與貝索斯的共通點是兩人均是透過「革新性產品」成為全球最有錢的人，意味着新時代誕生。

國産手機銷量佔領內地市場

似乎中國手機在中國市場的確大賣，而且性價比高亦開始搶佔不少國外市場份額。

第2季內地4大熱賣手機全是國產　iPhone出局
市場調研公司Canalys最新數據顯示，蘋果公司的iPhone今年第2季在中國的市場份額被小米趕上，跌至第5位，銷量按季減14%。

中國境內智能手機4大最高銷量品牌分別為華為、OPPO、Vivo及小米。

第2季內地手機銷量下降至1.13億部，按年降3%。當中，華為銷量居榜首，錄2,300萬部；OPPO居第2位，錄2,100萬部，按年增37%；Vivo以1,600萬部取得第3位；小米以1,500萬部銷量取代蘋果，奪第4位。

「補價易」 一年零申請個案

為活化本地居屋租務市場，一年前推出的補價易至今錄得零個案，美其名活化未補價居屋租務市場，實際是希望增加租盤，曲線壓抑租金及樓價措施，從申請個案可見政策無用失敗。

未補價居屋一向有人以黑市價暗盤出租，雖然有機會判監，但亦有不少業主會這樣做，近年樓價急升，補地價金額不少，對很多業主來說不化算，而且計劃要支付利息及保費，暗盤出租的不會去參加計劃，因為租金回報太低，計算額外成本不如繼續暗盤非法出租，原先把單位空置的也不會參與，因為回報低，而且樓價急升，本身把單位空置的根本沒有資金壓力，倒不如賣了物業，套現再作打算。

另有一個原因，有些屋苑補完價和鄰近私人屋苑價格相若，反過來不易放售，而且補完價反而是比在「居屋第二市場」（即坊間稱的綠表市場）賺得少，如果大家去地產代理問一些較新，地點好，補價比例高的居屋，基本上全屋苑得好少自由市場放盤，而且都是個市未大升，沙士後幾年補落地價的，市場力量已經話左比你知有些物業補價唔化算，所以這計劃完全是多餘及失敗。

微軟大幅裁員改革

科技人才雖然成為近年各國搶佔人才市場的重點，但行業及市場轉變很快，人或公司生存都比傳統産業難。


微軟納德拉：裁員是大規模重組一部分

TheStreet報道，今年6月，微軟表示將在全球營銷和銷售團隊中裁員，因為該公司加大對雲服務的關注。據說此次裁員將導致多達3000名僱員失去工作。對此，微軟CEO納德拉稱，裁員是公司大規模重組計劃的重要組成部分。

納德拉沒有透露到底有多少員工將因削減開支而被解解僱，但他重申，此舉是公司重組的一部分。納德拉說：「多年來，我們始終在堅持改變我們所做的一切，包括創造產品，如何打破過去存在的孤島，我們的營銷方式，以及進入市場的途徑。這種轉變正在進行，現在我們已經有了非常好的客戶動力。」

自從2013年前CEO保曼宣布大規模重組以來，年中重組已成為微軟的標準行動。該公司在過去3年中，每年都會裁減不同數量的員工，每次裁員都會對不同業務產生影響。

納德拉表示，促使微軟不斷重組的另一個因素是，消費者的期望也是不斷變化的。這似乎意味着，隨着微軟雲產品需求的持續增長，該公司將需要更大規模的銷售團隊來幫助銷售這些產品。納德拉說：「這些年來，我們始終在堅持改變，現在我們有了更多動力，我們將進入下一階段。」

微軟現在正邁向被稱為「雲巨人」的方向，與以前被稱為「老軟件公司」的時代不同。在第四季度，微軟表示其雲服務Azure收入比去年同期增長97%，其智能雲業務（包括Azure和Windows Server產品）同比增長11%。

官媒再批走資 - AC米蘭, 國際米蘭

近期官媒努力批評走資行為, 今次主角到AC米蘭及國際米蘭買家李勇鴻及蘇寧，事實官方早前亦批評中超不理性收購，而近期亦積極打擊走資，今次主角兩樣都仲晒，唔成為打壓對像都難。


買意甲球會有洗錢嫌疑 官媒斥蘇寧、李勇鴻入主米蘭雙雄走資

中共十九大前夕，繼國家發改委直指要續遏內地民企在娛樂、體育等的「不理性對外投資」，隨即一眾官媒體「大合唱」密集發聲，力斥民企出國「爆買」帶來巨大風險後，官媒更提蘇寧入主意甲勁旅國際米蘭，以及萬達、融創等巨企名字，稱這些海外投資實質是轉移資產行為，不排除其洗錢嫌疑。

內地民企近年出國「大撒幣」風潮，事實上可謂由長和系主席李嘉誠所引領，而李於前年9月更曾被內地官方輿論批評他撤資，稱「別讓李嘉誠跑了」而引發風波。就在同年，中國對外直接投資達11,373億（港元，下同），僅次美國躍居全球第二位，更首次超過同期外資流入金額而成淨資本輸出地。去年更是中資在國際併購上最活躍的一年，內地企業不計金融類的對外直接投資更達13,282億元。

質疑買入蝕錢球隊動機

去年11月，國務院曾出台限制中資對外投資規定，並表明不鼓勵中資企業投資海外房地產和娛樂資產等，今年上半年中資對外投資明顯劇減。至前日發改委發言人嚴鵬程在記者會上稱，發改委支持合規的對外投資，尤其支持「一帶一路」建設及國際產能合作項目，而「有關部門將繼續關注房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域非理性對外投資傾向，防範對外投資風險，建議有關企業審慎決策」，隨即再引爆輿論。隨後，央視同晚播出「新聞1+1節目」為嚴鵬程之言解畫。節目罕有點名提內地商人李勇鴻和蘇寧集團分別入主AC米蘭和國際米蘭：「以蘇寧集團出資2.7億歐元（約24.3億港元）控股國際米蘭為例，這個著名球隊已連續5年虧損，總虧損額達2.759億歐元（約24.9億港元）。這樣的收購究竟是為了甚麼？」

中資近年已收購至少12支國外足球隊，耗逾1,170億元。節目中社科院研究員尹中立指，部份企業非理性對外投資並不是要增加生產，實質是轉移資產行為：「這些海外投資有個共同特點，就是回收現金的能力不是特別強，不排除有洗錢嫌疑……這些機構大多數的境內負債率都特別高……如果在境外投資一旦出現失誤，那麼境內銀行的壞賬就會大幅度增加。」

累蘇寧雲商A股一度挫6.5%

此說一出，蘇寧雲商A股昨曾一度跌近6.5%。蘇寧副總裁孫為民急急回應，稱集團對國家的對外投資產業政策堅決擁護，投資國際米蘭是學習國外經驗提升國內足球水平，並提升蘇寧的國際影響力。

《人民日報》旗下《證券時報》昨也發文，點名萬達來說明中資在海外併購加大企業風險。文章稱萬達自2012年收購美國AMC影院公司以來，在海外投資總額達2,800億元；同時評級機構標普日前卻將萬達商業地產的長期企業信用評級為BBB-，更列負面觀察名單。

歐洲整可能八月開始收水

大家要留意收水對市場影響，而大家都預計了八月會收水，但現在的股市表現欲不錯，一旦收水禍福難料，大家要做好風險評估。


德拉吉「放風」謀收水？8月再決定政策去向
外電報道，歐央行行長德拉吉表示，歐央行經濟增長尚未帶來較強的通脹趨勢，預期通脹未來數月內將會波動，中期核心通脹將緩慢上升，貨幣政策仍需要非常寬鬆。如有必要，歐央行會提高QE規模和期限，直至認為通脹持續向上為止。目前有關影響通脹的因素不是永久。

德拉吉又表示，QE將以每月600億歐元的步伐持續到12月，委員會一致通過不為調整QE設定日期，不希望金融市場貨幣供應緊張。

不過，德拉吉又「放風」，將在8月再做出決定，將首先檢視通脹，並作為重點，但強調今次會議沒有討論縮減貨幣政策的情境。市場人士隨即解讀為「鷹派」言論，因似暗示8月或討論怎樣「收水」。

商廈又破頂

雖然未成交，但觀乎近日不少投資者改投商廈懐抱，破頂日子不遠。

遠金洽購至尾聲 呎價5萬將創全港最貴呎價商廈

中環美利道地王今年5月由恒地(012)以232.8億元投得，每呎樓面地價5萬元，市場一直深信會為商廈市場帶來重大沖擊，然而兩個多月來仍未見破頂，市場蠢蠢欲動。

今午4時許，whatsapp瘋傳，金鐘遠東金融中心33樓全層，建築面積約10,800方呎，以約5.4億元洽購至尾聲，呎價5萬元，一旦成交，將創全港最貴呎價商廈紀錄。打破中環皇后大道中九號今年3月份所創紀錄，該成交為皇九14樓1至2室，面積約3,664方呎，當時成交價約1.45億元，呎價39,700元。

及後，多間媒體刊登即時新聞，晚上7時許，有人聯絡該物業業主，據悉，物業未賣，只表示有客傾緊。

美國人儲蓄低 易債務違約

美國人儲蓄率低不是新聞，但看這新聞似乎很嚴重，不知香港的情況又如何呢 !

若發生這種情況　5分1美國人恐債務違約

外媒報道，美國金融及保險集團Country Financial本月發表數據，指近19%的美國人如果在一個月之內失去工作，將無法償還債務或帳單；更嚴重的是，如果他們月入少於2,500美元(約1.95萬港元)，這個比率將升至37%。

這反映一個事實：美國人儲蓄不足。Bankrate網站於上月發表報告，指4分之1的美國人沒有儲蓄作應急之用；高達60%更指他們的儲蓄並不足夠支付500美元的支出。

自2008年聯儲局推出量化寬鬆措施，美國經濟得以持續復甦，股市亦經歷了長逾8年的牛市。美國6月失業率為4.4%，處於歷史低位，市場接近充分就業的水平。

不過，聯儲局已開始收緊貨幣政策，一旦過程中美國經濟轉差，就業環境惡化，恐逼使更多人加入失業大軍，或對信貨市場帶來沉重打擊。

事實上，低收入人士難以儲蓄是不爭的事實，根據去年聯儲局一項研究，在職人士如果年薪低於4萬美元，將無法儲蓄。

然而，不儲蓄的問題亦發生在美國高收入人士，上述研究指，年薪介乎4萬至10萬美元的美國人之中，高達4分之1指他們不儲蓄；年薪高於10萬美元的美國人之中，每10個就有1個不儲蓄。

Opes私人財富管理行政總裁Marc Lowlicht表示，緊急儲蓄十分重要，認為人們應該目標有足夠的儲蓄應付未來6至12個月的支出。

朗豪坊商廈意向價250億

香港商廈，尤其是整棟的，近年交易價不斷創新高，多得國內大企業在香港搜購物業作香港區總部。

傳海航放緩海外收購

任何企業都不會有無限銀彈收購資産，停止或放緩收購或許是好事，無論當中涉及政府政策或企業自身考慮，過往收購過度倒閉的企業很多，問題是海航現在是否資金鏈出現問題。

傳海航放緩海外收購

正當萬科（2202）進行巨額海外收購之際，早前在海外收購頻頻的海航集團，傳其海外收購步伐正在放緩。
《華爾街日報》引述多名消息人士，指海航正暫停併購，其關注的收購目標及潛在談判亦在減少，或反映內地政府去槓桿對公司擴張產生影響。
不過，亦有知情人士指，海航現正優先處理與資產管理公司、金融機構進行磋商，一系列交易已準備好執行，已宣佈的交易亦將繼續進行。海航發言人並未回應《華》查詢。
從去年起，內地監管機構嚴格限制資金大舉外流，包括收緊大規模海外併購的交易審查，同期內地公司赴海外投資的規模已顯著下降。中國商務部數字顯示，今年上半年的非金融對外直接投資，按年跌46%至481.9億美元，而去年同期創歷史新高。

系內押股涉1,888億

海航近年在全球併購規模，累計達3,000億元，其資金來源惹人關注。日前爆出海航系先後抵押15家上市公司股份，涉資至少242億美元（約1,887.6億港元），其中11家公司押股更高達海航持股90%以上。

萬科116億美元購新加坡物流地產業務

中資企業浪接浪到海外收購資産，而近期一帶一路及物流相關項目似乎是收購主題。


萬科財團905億購普洛斯   加碼拓物流地產   深鐵入主後最大外闖

近日內房巨頭不停進行併購，最新動作為以萬科（2202）等公司組成的財團宣佈，以116億美元（約904.8億港元）高價收購新加坡物流地產業務巨頭普洛斯（GLP），較其早前市傳的收購估值約92億美元（約720億港元）為高；一旦事成，將成為萬科獲國企深鐵入主後最大宗海外收購交易。

萬科AH股昨午雙雙宣佈停牌，萬科A股發公告稱，預計停牌時間不超過兩個交易日。今次成功競購及私有化普洛斯的財團由萬科、普洛斯現任CEO梅志明、中銀集團投資、中國私募股權高瓴資本及厚朴投資組成。每股收購價格為3.38新加坡元，較此前一個交易日溢價25%，亦較歷來最高收市價3.13新加坡元高出8%，合共涉資159億新加坡元（約904.8億港元）。

夥拍厚朴及高瓴資本等

交易料於明年4月14日或之前完成，目前尚需通過普洛斯股東大會及新加坡相關監管批准程序。
據悉，財團收購資本全屬離岸資金，萬科佔股量最高，達21.4%；換算下來，出資額約190億元。厚朴投資佔21.3%，高瓴資本及梅志明各佔21.2%，中銀投資佔15%。《彭博》引述知情人士報道，財團擬籌集約46.5億美元（約362.7億港元）用作收購，放貸銀團由花旗及高盛等銀行組成。

分析員力撐收購合理

萬科稱，物流地產乃集團重點發展業務，2015年更成立物流地產公司，近年亦在北京、上海及廣州等多個城市拓展物流網路；其擁有開發建設經驗及資源優勢，料能與普洛斯物流倉儲網路作互補。
資料顯示，普洛斯遍佈美國、日本等117個地區，持有或管理的物流地產面積約5,500萬平方米（約值3,198億港元）；於中國市佔率最高，超過第2到第10名的總和。自去年11月起，不斷傳出有各路資本參與競投，包括黑石、華平投資及RRJ資本等。

交銀國際研究部助理副總裁謝騏聰指，中國房地產增長放緩，「未必再有咁大量嘅地可以投到，𠵱家喺內地一、二線城市買地好難。」認為萬科此舉可分散投資，保持集團整體業務增長。他續指，普洛斯在國內有多個物流園，並提供解決方案等軟件支持，規模大於同儕華南城（1668）及五洲（1369），加上要勝過黑石等競爭對手，認為財團出價不算昂價。

興業僑豐證券房地產業分析師何志忠稱，受惠於上半年合同銷售表現良好，近期多隻內房巨頭亦有收購行動，今次萬科佔股權約為兩成，「都係畀百幾億，可以接受。」

專家都不建議用人民幣避險

人民幣政治及政策風險相對高，而且近一年好似同國際化背道而馳。


經濟學家稱人幣難作避險

曾任國際貨幣基金組織（IMF）中國部負責人、現任美國康奈爾大學經濟學家Eswar Prasad表示，中國金融市場欠發達，若人民幣要成為儲備貨幣，須進行政治和監管改革。

須改變法律及政治結構

Eswar Prasad指出，中國金融市場波動劇烈且監管不力，將阻礙人幣成為儲備貨幣；由於缺乏法治及獨立央行，人幣不太可能成為避險貨幣。
Eswar Prasad坦言，若人幣要贏得外國投資者信任，中國需改變法律、體制和政治結構，但中國領導層已明確表明不可能會有如此變化。
人幣兌美元在岸價（CNY）連升三日，收報6.7817，按日升58點子。離岸價（CNH）日內最強曾見6.7737，傍晚於6.782水平徘徊，每百人民幣兌86.84港元。
港滙方面則平穩，日內最強曾見7.8073，最弱報7.8118，傍晚於6.81水平徘徊。

歐央行最快9月宣佈收水

如果歐美一齊收水，新興市場會好大件事。


傳歐央行最快9月宣佈收水

《華爾街日報》引述消息指歐洲央行最快今年9月議息會議「放風」，2018年起逐步縮減無限量寬措施（QE）。歐洲央行行長德拉吉將出席下月舉行的Jackson Hole央行行長和銀行家年會，為三年來首次。德拉吉將發表講話，並透露逐步削減QE計劃。歐央行官員亦預期德拉吉最快在9月議息會議上宣佈「收水」，2018年落實執行。

各國央行收緊貨幣政策趨勢漸現。加拿大央行前日宣佈加息0.25厘至0.75厘，七年來首次，主因近日經濟增長回升。消息刺激加元滙價上揚，曾見1.2761，升0.08%。南韓央行昨日則宣佈維持超低利率1.25厘不變。另外界料現任白宮國家經濟委員會主席科恩接替耶倫呼聲高。

分析料日圓持續弱勢

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區外滙分析師陳得能昨在電話會議稱，美國加息速度將取決於美國通脹數據表現。他指若美國通脹續跌，不排除儲局今年稍後沒有加息機會。陳續稱美滙指數偏弱，料短線於94至95區間徘徊，難反彈至100水平。日圓滙價則料持續弱勢，未來3至6個月將徘徊110至115區間；即每百日圓兌港元見6.8算至7.1算水平。
另外，他指出，債券通開通後帶動資金流入本港，也壓低香港銀行同業拆息（Hibor），因此追不上倫敦銀行同業拆息（Libor）走勢，料港滙趨穩。
美股昨日早段靠穩，道指報21549點，升17點；標普500指數報2445點，升2點；納指升10點，報6271點。歐股尾段向上，英、法、德股分別升0.02%至0.39%。美國上周新領失業救濟人數減3,000人至24.7萬人；6月PPI意外上升0.1%；核心PPI亦升0.2%。 

耶倫：沒必要一次過大幅加息

已有地産界人士表示緩慢加息及縮表係對樓市有正面作用，其實緩慢加息即表示未來息口趨升，短期是有利好作用，但中長期呢 ?

耶倫：沒必要一次過大幅加息

美國聯儲局主席耶倫昨起一連兩日出席參議院銀行委員會聽證會，耶倫在演講辭提到即使美國通脹放緩，聯儲局將於今年內開始縮減資產負債表，認為美國經濟能承受多加息一次。
耶倫演講詞提到聯儲局未來數年將維持循序漸進的加息步伐，但沒必要一次過大幅加息，未來數月密切留意美國通脹仍未達致2%目標。耶倫預期美國未來數年經濟繼續溫和擴張，尤其投資與商業活動增加，海外經濟轉強。

道指早段升逾百點

美股昨早段向上，道指報21521點，最多升112點；標普500指數報2425點，升不足1點。納指則升49點，報6243點。歐股尾段造好，英、法、德股分別升1.16%至1.48%。美滙指數下跌，昨曾跌至95.511，跌0.17%，為上月30日新低。美國10年期國債孳息則回落至2.309厘。
美國商業雜誌《Fast Company》前日引述接近消息人士指，iPhone8未必如期今年9月發佈，主因新機Touch ID功能與無邊框OLED螢幕未能結合，還有新手機軟件程式錯誤問題未解決，或拖慢生產進度。

中國封鎖VPN 鎖國政策嚇怕外資

中國政府似乎十分害怕國民能接觸外國新聞，下令電訊商封VPN 禁絕內地網民「翻牆」，國家愈來愈強大，但市場開放卻走上封閉舊路。

英媒：中國要徹底封鎖VPN翻牆軟件了？

《泰晤士報》星期三（7月12日）報道，中國再次加強網絡管理，將徹底封鎖互聯網用戶使用的VPN翻牆軟件。

文章說，中國政府將封鎖任何他們認為不適當的內容，讓中國國內的用戶無法接觸它們。

據悉，在中國大約7億網民中，有30%即，大約200萬網民經常使用VPN翻牆軟件， 以閲讀在國內被屏蔽的內容，包括像臉書和推特等社交媒體內容。

同時，這部分網民也依賴VPN來接觸在國內看不到的新聞以及與中國政府不同的聲音。

中國還給出了一個期限，讓那些互聯網服務器供應商最晚在2018年2月要阻斷任何使用VPN的個人用戶。

但文章說，中國此舉並不可能徹底摧毀VPN， 因為許多中國用戶使用的是國外的VPN翻牆軟件，要想完全壓制也不是那麼容易。

《衛報》昨天也報道了這一消息。文章說，中國是世界上最大的網絡審查和監控國家。

中國這樣做是為今年秋季在北京召開的「十九大」做凖備。

文章引用在美國加利福尼亞的一名專家的話說，這是中國網控進一步升級的重要跡象，且表明中國高層對互聯網管控感到前所未有的緊迫和絶望。

同時，這也顯示了中國最高層的政治鬥爭以及不同的派系之間利用互聯網作為「戰場」。

該專家還預測，在未來的一段時間，中國當局還會進一步加緊整頓互聯網的措施，這將使中國對互聯網的控制提升到另一個高度。

文章說，中國對VPN的控制不但影響個人用戶，對中國科研人員、學者以及外國在華公司都會產生不利影響。

中國旅客增酒店住宿開支

中國旅客外遊旳消費模式現在不同，對零售業是壞消息，但對酒店業是好消息。


零售風向標︰「大媽」要住好D　不再血拚

「大媽」怎麼了？消費力像是斷層了。據外國傳媒報道，有調查顯示，中國旅客仍是大量的外遊，卻已不再「血拚」購物了。

過去10年，中國旅客以海外購物為主要目的，曾經大大幫助了海外零售商的生意額。不過，如今中國遊客回國時，行李擠得滿滿的情況已不再存在。根據諮詢公司Oliver Wyman一項最新調查結果顯示，去年中國旅客數量及酒店開支繼續有增長，但購物金額按年大跌17%。

該調查訪問了2,000名中國大陸旅客，發現人均購物開支從2015年的8,050元人民幣(下同)，跌至6,705元，但包括酒店住宿和觀光在內的總開支則從19,635元，升至20,317元，升幅3.5%。這反映中國旅客對住宿更有講究，不再純為購買海外貨品。

調查指出，消費習慣的巨變對於例如巴黎百貨商店、日本免稅店、香港珠寶商等而言，可謂是沉重打擊；但對於休閒娛樂服務商而言，則創造了其他機遇。故此，要吸引中國旅客，靠購物商城已落伍了，如何量身打造一個休閒娛樂世界才更值得考慮。

為何中國旅客不再純為購買海外貨品而外遊？跨境電商蓬勃發展是主要原因，海外商品在中國大陸已不再像以前那樣難買了，在網上訂購快至1天就能送到，而且免稅，毋須再親身到海外購買了。

融創中國又有大動作

融創中國（1918）繼注資樂視後，今日又有大deal 公布，以大約725億港元收購萬達的旅遊酒店項目，而萬達將用出售資產所得資金償還銀行貸款。

收購項目比融創500幾億市值高，今次蛇吞象舉
動其實有不少穩隱憂，今年各大央行都可能推行縮表政策，萬達在此時賣產套現，償還債務似乎更明智。

再者，還記起王健林曾豪言旗下主題公園令迪士尼在中國無盈利的言論，再看原來只是抄襲迪士尼人物造型作賣點，筆者實在不董欣賞，資產有多吸引或如何為收購的資產增值，孫宏斌的眼光及能耐將是一大考驗。

過往蛇吞象失敗例子不少，縱有成功壯大資產，茁壯成長的例子，關鍵在於資金流及企業文化整合。剛才已指出今年外圍市場推出的縮表政策乃融創需面對的，連續兩宗大型收購隨時對資金構成壓力，負債比率大升若配合市場逆轉，公司最嚴重的情況是面對倒閉危機。

另一問題是企業文化，要將被收購企業成功融入公司文化是成敗另一關鍵。

中遠收購東方海外真的過高嗎？

中遠海運控股(1919)高價收購東方海外（316），有分析指高價是給董建華先生的政治回報，這方面無法刻實，但在年初傳出賣盤至今，股價已經大升，但收購價仍比交易公布時高三成，而航運業受到貿易保護主義抬頭所衝擊，而東方海外近年表現也一般，有些年份更出現虧損。

不過，中資企業明顯對航運業的全球佈局打穩基礎，四出收購船隊及港口相關業務，除了協助國家推動一帶一路發展，將來中資不難控制運費價格。

高價收購東方海外，筆者認為多少有政治回報，但也不能抹殺中資全球佈局的策略。

ELN 將成跌市元兇

還記得ELN於金融海嘯前曾大行其道，很多銀行都推出這類産品，今次可能會是下一波金融危機的元兇。

逾15厘息誘上市公司對賭　ELN勢為港股添危

港股上半年反覆向上，恒生指數盤中高低位相差4,206點，多隻重磅藍籌股走勢相若，當中「股王」騰訊控股(00700)盤中高低位相差達100.4元，加上低息環境持續，吸引投資者撲入股票掛鈎票據(ELN)，當中2個月期、九九折接貨的騰訊ELN，年息高達19厘，以致第二季包括ELN在內股票掛鈎產品的發行量按季顯著增近3成。不過，有分析指ELN發行量上升會增加大戶做淡意欲，同時市況逆轉時會增加大市沽壓。

綜合市場消息透露，現時市場較熱門ELN包括騰訊、滙豐控股(00005)、香港交易所(00388)及中銀香港(02388)，當中兩個月期騰訊ELN，九八折及九九折接貨的年利率分別達16厘及19厘；中銀香港兩個月期、九九折接貨ELN，年利率更達20厘。除大戶之外，更有上市公司連環買入滙控及港交所的兩個月期ELN，涉及資金1億元，其中滙控ELN年息率達15.07厘，港交所則為15.05厘。

星展銀行財資市場部董事總經理王良享估計，第二季ELN等與股票掛鈎的投資產品發行量按季大增約三成，除最熱門的騰訊及滙控外，數周前開始有中國人壽(02628)、中國平安(02318)及中國太平洋保險(02601)等內險股，以及安徽海螺水泥(00914)及中國交通建設(01800)等，車股、聯想集團(00992)、中國石油化工(00386)及中國石油(00857)的ELN同樣有資金追捧。

王良享分析，ELN發行量於4至5月有所增加，主要是投資者預期恒指跌穿24,000點機會不大，以不怕接貨的心態去買ELN賺息。儘管6月下旬恒指漲勢有所收斂，惟投資者認為恒指不會跌穿25,000點，估計ELN發行量較之前一周再增加約兩成。他續指出，ELN投資者的心理主要是認為大市「唔會大上、唔會點跌」，以及息口升勢不會太快，頗有信心為大藍籌「坐貨」。

不過，曾任滙豐私人銀行董事的道信資產管理合夥人逄守國直言，ELN發行量上升令大戶做淡意欲增加，原因是買入ELN的投資者，實際上是沽出認沽期權予對手，持有認沽期權的大戶自然希望大市下跌獲利，「適合嘅時候」透過沽空期指或現貨做淡。他又說，購買ELN的投資者要注意自己其實是買入認沽期權一方的「保險公司」，於股價低過履約價時以高價接貨。

有對沖基金經理表示，近期一些質素較差的內銀股也開始被包裝到一籃子股票的ELN當中，令他覺得市況有輕微過熱。他又說，ELN發行量上升的風險在於若有嚴重負面消息，大市跌勢會更急、更凶猛，繼而不止一次地觸發大量自動止蝕盤被執行，投資者不能因為一次急跌就可以追貨。

他又稱，維持今年恒指26,000點「見頂」預測，基金半年結後日圓兌美元匯價顯著下跌，或反映市場對美國聯儲局蓄勢縮減資產負債表，以及歐洲央行與英倫銀行跟隨「收水」的憂慮。游資減少下，環球股市會面臨頗大風險，衝擊恐於3至6個月內逐漸形成，高槓桿的投資者會尤其變得「手緊」，輸錢時有加劇大市沽壓之虞。

事實上，百達資產管理早前將全球股票投資評級降至「中性」，預期調整將於數周內出現，理由是估值過高及波動性維持歷史新低之際，中國、日本及美國的經濟領先指標從高位回落，反映全球經濟增長有放緩迹象，而且聯儲局、歐央行及英倫銀行近期齊齊「放風」有可能收緊貨幣政策。

《都市日報》易手賺一倍

筆者一直相信紙媒已死，今次《都市日報》成功賣盤並獲利一倍，據稱是一間香港證券公司，但唔知資金背景，有機會是內地的香港子公司，近年內地資金收購了很多香港傳媒，為內地在香港搶佔話語權出了不少力，不知買家今次是否單純經濟考量，始終《都市日報》的盈利也不錯，年賺2千萬，但我現時搭港鐵，明顯見拎住份免費報既人少左，大家都係拎住部手機，而我身邊有不少較年長的人士，都開始多左用手機睇新聞。


《都市日報》4億賣予港證券公司

免費報章《都市日報》落實賣盤，持有該報的商人黃浩透露，昨日已簽約以4億元作價出售《都市日報》等資產，買家為一家香港證券公司，但買家未決定會透過上市公司抑或非上市公司持有該等資產。

交易將包括《都市日報》、《metropop》及財經雜誌《都市盛世》全部股權。黃表示，最初有3個潛在買家出價相若，但其中一間不太主動投放，故他只在兩間較願意投放資源的公司選擇，希望新老闆可以幫助公司發展。

黃浩﹕未來兩周公布更大投資

黃浩續稱，會留任主席至7月14日，15日起由社長李永康接任；《都市日報》易主後將大力發展財經及娛樂版，並擬投資8位數主力發展手機市場。黃浩亦否認《都市日報》裁員之說，又稱計劃在賣盤後，將套現所得，用於投資更大的華文媒體，更可能在未來兩周有公布。

《都市日報》是本港首份免費報章，於2002年4月創刊，並在港鐵站內派發，黃浩則於4年前以2億元接手。據黃浩透露，《都市日報》目前約有180名員工。

官媒不斷打壓騰訊遊戲含政治意味

繼人民網後，新華網接力批評打壓騰訊旗下遊"王者榮耀"，而同時間市場傳出遊戲將登陸歐美多個市場，騰訊近年影響力在中國及海外都正在增加，筆者難以明白在正常情況下，官媒為何用如此大力度去打壓一隻遊戲，是否官方想傳達一些政治訊息，又或在某些範疇上迫騰訊合作呢！

「一帶一路」富豪榜

估唔到出左個「一帶一路」富豪榜，由最抗拒「一帶一路」的是印度，現在由她的首富奪得「一帶一路」首富。


印度石油大亨膺胡潤「一帶一路首富」

中國成日都講一帶一路，胡潤研究院噚日就發布咗《2017胡潤一帶一路富豪榜》，報告喺63個一帶一路沿線國家搵到374位十億美金富豪，首富就係印度石油大亨安巴尼。

喺咁多個國家入面，印度擁有最多「10億美金富豪」，有100位上榜，其中醫藥業就最多上榜富豪，共有20位。同大家預計嘅一樣，一帶一路沿線國家嘅上榜企業家入面，從事金融服務行業嘅最多，佔咗10%；其次係能源，佔9.4%

內地501人擁10億美金身家

另外，胡潤喺大中華區搵到609位10億美金富豪，比去年增加41人，其中中國大陸就有501位。上榜富豪嘅淨資產總額達到11萬億元，平均年齡58歲，比其他一帶一路沿線國家嘅上榜企業家平均年齡細8歲。胡潤就話：「中國企業家的影響力在一帶一路國家中遠遠第一，不管是從超級財富創造者的總人數（1.6倍），還是從財富總量上，况且還更年輕。」其實講咁多，最終佢哋似乎想話畀大家聽，中國嘅企業家比其他一帶一路嘅國家嘅企業家做得更好。

匯控又被撳機

作為匯控小股東，只能說匯控被撳機撳到麻木，亦因此有些心灰意冷，每當以為業務表現及盈利有改善時，總會出現罰款的報導，希望匯控的官司早日完結，消除所有不明朗因素啦。


傳滙控與美洽按揭證券化罰款

滙控（005）按揭證券化訴訟案續有新進展，《彭博》引述消息報道，集團正與美國司法部協商，或可初步反映特朗普新政府對環球銀行罰款的取態。

調查長達10年

滙控按揭證券化調查歷時長達10年，報道引述三位知情人士表示，集團已至少與美國司法部會談過一次，並約定再度舉行會談。其中一位知情人士說，集團與司法部律師的討論中仍存很大分歧，而特朗普政府委派的人員尚未介入，若要達成協議，還需要數周、甚至數月的時間。根據先前相關案例，潛在罰款可達數十億美元，但可透過修改房貸條件、還款計劃等方式來支付。
根據滙控去年年報披露，2005至2007年期間美國滙豐銀行曾打包部份按揭貸款，並將之證券化出售予第三方，此類貸款涉資約240億美元。
從2014年6月起，美國滙豐銀行以320多個按揭證券化信託的受託人身份，在紐約州及俄亥俄州的州法院及聯邦法院面對多項訴訟，申訴稱有關信託已因抵押品價值下跌而蒙受約380億美元損失。 

華爾街工作機會及收入將因Robo-advisor 而大減

歐美開始大行其道的Robo-advisor 已愈來愈流行，無論準確度及成本都較人力低，華爾街的工作機會及工資被壓低，將來是比較大家付錢的人工智能服務那個較優愈，但不同公司的表現差異將愈來愈少。

除了銀行家、基金經理，其他專業如醫生、律師的工作亦已被漸漸取代。


智能理財崛起 小資族也有私銀級服務

智能投顧（Robo-Advisor）、機器人理財目前在歐、美、大陸開始盛行，在國外較知名的已有Betterment、Wealthfront、Guide choice，2015年3月大陸首家做智能投顧的藍海智投也成立，透過網路，只要有1萬人民幣的小資族，就能享有華爾街著名的「耶魯模式」理財服務，目前中國招商銀行也已開始提供智能投顧服務。

本報所舉辦的「2017亞洲華人FinTech國際高峰論壇」即將在4月26日隆重登場，將邀請到金融科技領域重量級的講師：藍海智投Robo Advisor 創辦人暨CEO劉震、普華永道大中華區金融產業顧問諮詢部門營運長張立鈞，分別針對目前FinTech發展趨勢作精闢的演說。

劉震表示，Robo-Advisor在2010年時就開始出現，這種創新的理財方式，主要是利用人工智能將過去只有專業機構才能享有的顧問服務透過網路讓一般大眾都可以享有。歐美人把這種模式叫機器人理財，但投資人覺得不太靠譜、給人傻瓜理財的感覺，所以現在大陸稱為智能理財，廣義來說就是線上金融理財顧問。

相較傳統私人銀行、理專的服務，智能投顧顯得更有效率、門檻更低、投報率更佳。劉震表示，私人銀行的服務是貴的，資產規模門檻要有100萬美元以上才能有好的顧問服務，而一般人的資產規模只能有理專服務，但理專是以銷售為導向的會有利益衝突，而且投資人買的產品是「過去績效」好的商品，並不是全方位的資產配置。

藍海智投所引進的「耶魯模式」有別於傳統的股六債四比去投資，是大衛斯文森在1985年掌管耶魯大學捐贈基金時提出的資產管理模式，是一種除了投資美股美債外，還投資國際股票、對沖基金、私募基金、房地產的投資配置，可有效降低風險提高收益，而且也經過2008年金融海嘯的考驗。

他指出，藍海智投現在主要有兩塊業務，美元業務主要是對中高階資產的華人提供全球資產配置服務，而人民幣業務主要是對金融機構，也就是為銀行、券商、基金等公司提供投研策略、金融產品設計、智能投顧技術等一籃子的「智投雲」的服務。

人民網批評騰訊手遊《王者榮耀》

其實騰訊升得咁急，獲利回套都係正常事，但估不到是因官媒批評旗下遊戲所致，國內企業面對的政策風險真係唔簡單。


騰訊曾挫3% 人民網批評《王者榮耀》釋放負能量

人民網批評騰訊(00700)手機遊戲《王者榮耀》釋放負能量, 認為應該加強手遊的監管, 拖累騰訊股價一度急挫超過百分之3, 中午收市報272.8元, 跌8元, 跌幅百分之2.8.

        人民網發表評論文章指, 《王者榮耀》註冊用戶超過兩億戶, 每日活躍用戶8千萬戶, 當中「00後」的用戶佔比達到兩成, 不過近期出現多宗悲劇, 包括有學生因為玩遊戲被父親教訓後跳樓, 亦有女孩購買裝備刷卡超過10萬元人民幣, 認為值得警惕.

        文章表示, 《王者榮耀》遊戲內容架空及虛構歷史, 扭曲價值觀及歷史觀, 過度沉溺令小孩在精神上與身體上被過度消耗, 認為目前內地對遊戲市場的監管滯後, 相關部門應該研究加強遊戲審核、建立遊戲監管規範, 以及實行手機遊戲分級制度

賈躍亭被凍結資產 樂視危機難解

樂視的資金鏈出現問題已非新鮮事，今年初獲融創注資150億人民幣，但問題仍未解決，原因離不開過度擴張，四出收購及將集團手影伸向不同領域是主要死因，至於有傳資金收令計劃落馬受查而出問題，可看作中資企業的整體問題，要投資/投機就很難避開，但樂視的作風，爆煲是遲早出現。

大家可留意新年中國四出搜購海外資產的企業，如整體經濟或個別行業出問題，不計政治事件也很易爆煲，大家買入相關資產時應多加留意。

無人便利店

今日見一篇無人便利店的文章，日本5大便利店包括7-Eleven日本、全家、羅森、迷你島(MINISTOP)、NewDays將會全線使用無人便利店，可以看見人力將一步步被取代，最近與一位IT界朋友的飯局，現時已可做到，但未被廣泛使用的科技遠超我們一般人想像，如果向這些方向發展，我反而好擔心未來人類社會將大亂，高失業及社會不安，甚至人工智能的自我學習將反過來統治人類的電影情節將出現。