單論脫歐風險，我認為意大利的大選更值得留意，法國則馬琳．勒龐（Ｍａｒｉｎｅ Ｌｅ Ｐｅｎ）今屆暫難成為總統，但全球走向右翼思潮，下屆大選則難以預料。
Ｖｏｎｔｏｂｅｌ：法國和意大利存在的選舉風險最高
《環富通基金頻道２０日專訊》Ｖｏｎｔｏｂｅｌ資產管理優質增長股票高級組合顧問
Ｓｕｄｈｉｒ Ｒｏｃ－Ｓｅｎｎｅｔｔ發表道，英國不採用歐元，同時行使第五十條法案脫離
歐盟，在脫歐帶來的結構性影響方面，該行認為目前對英國大選作出評論實在過早，但卻較為關
注其他歐洲地區的選舉影響。
若具破壞力的新黨派在大選中得勝，法國和意大利將受到最大的損害。若反歐元╱歐盟的黨
派得勝成為領袖，將會組成弱勢政府，並會尋求修憲以達致獲得國會通過脫離歐盟。
該行相信，意大利的選舉風險最大，因當地存在失業、恐怖主義、經濟穩定性和移民的問題
。
德國的政治方向應不會左搖右擺，因默克爾領導的基民盟╱基社盟和馬丁．舒爾茨
（Ｍａｒｔｉｎ Ｓｃｈｕｌｔｚ）的德國社會民主黨，在民調中合共取得的支持度高達６５％
。德國右翼政黨ＡｆＤ３的支持票只有８％，料於大選中勝出的機會微。德國領袖在經濟和失業
問題上貢獻不少，料選舉對德國無大風險。
在法國，法國最大的極右翼政黨國民陣線（Ｎａｔｉｏｎａｌ Ｆｒｏｎｔ）料難以與主要
黨派組成聯盟，問題是馬琳．勒龐（Ｍａｒｉｎｅ Ｌｅ Ｐｅｎ）若成為總統，她將因未能控
制兩院而成功脫歐，因法國需要進行修憲。
技術上而言，需要看法國總統能否成功展開公投去修改憲章，修憲需獲國會的通過。因此，
法國脫歐的可能性不大。據Ｉｆｏｐ於去年７月民調顯示，６７％支持留在歐盟；於去年３月的
民調顯示，７２％反對法國脫歐。
在意大利，五星運動（Ｍ５Ｓ）屬於獨立黨派，其反對政治腐敗，主張透過互聯網和公投以
改善直接民主。若Ｍ５Ｓ在大選中得勝，有大機會就脫歐和歐元的存廢進行公投。
意大利人批評歐元令生活標準下降，對歐元的看法，正面的降至４１％，負面的升上４７％
。意大利若就歐元的存廢進行公投，結果應是正反各半。
2017年4月25日星期二
2017年4月24日星期一
留意希臘債務危機
齊普拉斯 (Alexis Tsipras) 政府早兩年玩到咁大，最後差點玩死自己同國家，所以最終解困無懸念，只是市場必定有人會興波作浪。
拉加德:希臘債務須可持續 IMF才參與救助
被問及如果希臘債務不進行重組、IMF是否會參與援助希臘計劃時，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德向《德國世界報》表示，如果基於IMF規定及合理參數，希臘債務問題不可持續，那麼就將不會參與希臘救助計劃。
希臘需要實施歐羅區成員國財長本月達成的改革方案，才能得到860億歐羅救助計劃下的新貸款，該救助計劃是2010年以來的第三輪。該國需要這筆貸款以償還7月到期的債務，但談判仍在繼續，IMF尚未決定是否參與援助。而IMF參與援助，是德國解鎖對希臘的新資金的一個條件。
拉加德:希臘債務須可持續 IMF才參與救助
被問及如果希臘債務不進行重組、IMF是否會參與援助希臘計劃時，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德向《德國世界報》表示，如果基於IMF規定及合理參數，希臘債務問題不可持續，那麼就將不會參與希臘救助計劃。
希臘需要實施歐羅區成員國財長本月達成的改革方案，才能得到860億歐羅救助計劃下的新貸款，該救助計劃是2010年以來的第三輪。該國需要這筆貸款以償還7月到期的債務，但談判仍在繼續，IMF尚未決定是否參與援助。而IMF參與援助，是德國解鎖對希臘的新資金的一個條件。
2017年4月23日星期日
公屋居屋會引爆樓市 ?
這個報導很有參考價值，最無險可守既公屋同居屋升到癲左，每個資産泡沬爆破都有爆破的起因，今次公屋居屋買家的防守力好有可能出問題。
公居屋樓泡沫勁過私宅
樓市熾熱，連公、居屋未補價第二市場樓價亦狂升。3月份至少有60個此類屋苑錄歷來最高做價或呎價成交，樓價升幅更罕有高於已補價的單位。鰂魚涌康山花園有三房戶以第二市場呎價10,389元售出，較半年多前升23%，同類單位自由市場僅升18.6%；而粉嶺昌盛苑有三房戶成交實用呎價6,800元，半年多升約21%，較自由市場升幅高10.7個百分點。資深投資者認為，未補價單位加按較難，若爆發負資產危機，該批高價成交必較私樓市場更早爆破。
綜合市場及房委會資料，3月份第二市場成交中，有60個屋苑錄得歷來最高價成交。市場指出，造就第二市場樓價飆升原因，是被白表免補地價購買第二市場公屋及居屋計劃（白居二），以及公屋富戶措施接力推高有關。
整體樓價飆升，第二市場物業樓價相對低水，不少購買力湧向該市場，令樓價升勢明顯跑贏已補價的居屋。其中居屋王康山花園一個實用面積592方呎的三房戶，最近於第二市場以實用呎價10,380元售出，較半年多前升23%，同類自由市場成交呎價，雖已升至近1.42萬元，但半年多僅升18.6%。
粉嶺昌盛苑一個實用面積約650方呎的三房戶，近日以第二市場價442萬元售出，實用呎價6,800元，較約半年多前同類單位呎價升約21.1%。反觀，同類三房戶近日自由市場成交價約550萬元，實用呎價8,462元，較約半年多前同類單位僅升約10.4%。
六福行黎樹森解釋，粉嶺居屋第二市場需求大，加上區內私樓樓價高企，業主沽貨後未能換樓，令市場長期缺盤，在求過於供下，買家推高樓價。另由於白居二買家入市有限期，因而亦推高此類物業入市氣氛。相反，自由市場買家可以「等」，或轉投私樓市場，故樓價升勢不及第二市場。
屯門區情況亦相若，該區兆麟苑一個實用面積約554方呎單位，近期第二市場成交呎價，較半年多前亦升近18%，高於同期自由市場僅錄12.5%升幅。祥益黃慶德表示，區內居屋第二市場需求大於自由市場，特別是一批公屋換樓人士，而自由市場價已貼近私樓，令部分買家轉投第二市場。
第二市場需求遠超自由市場，加上樓價升幅驚人，令近年補價宗數持續回落。房委會資料，去年僅錄874宗公屋及居屋補價個案，創○五年後新低。
資深投資者吳龍飛表示，以高價購買未補價單位等於「死路一條」，由於此類單位日後不能加按，若急需周轉只能以高息向財務機構貸款，所以如果未來爆發負資產危機，該批未補價高價成交必較私樓市場更早爆破。事實上，近日部分未補價單位的成交價，已可購買同區私樓，故不明白買家為何仍高價入市。他又稱，若日後政府放寬補地價政策，同類市場供應將會大增，勢增加爆破危機。
事實上，自政府2013年首推白居二以來，已谷起整個未補價市場氣氛，去年該市場已錄2,842宗成交，創02年有紀錄以來新高。本月份，居屋樂富德強苑A座單位未補價仍獲買家以高達788萬元承接，實用呎價12,012元，均屬未補價市場歷來最高價。
市場近日續錄多宗居屋高價成交，中原伍錦基稱，將軍澳景明苑C座低層5室，實用面積401方呎，僅減意向5萬元，即以425萬元自由市場價售出，實用呎價10,598元，同創屋苑兩房新高。
公居屋樓泡沫勁過私宅
樓市熾熱，連公、居屋未補價第二市場樓價亦狂升。3月份至少有60個此類屋苑錄歷來最高做價或呎價成交，樓價升幅更罕有高於已補價的單位。鰂魚涌康山花園有三房戶以第二市場呎價10,389元售出，較半年多前升23%，同類單位自由市場僅升18.6%；而粉嶺昌盛苑有三房戶成交實用呎價6,800元，半年多升約21%，較自由市場升幅高10.7個百分點。資深投資者認為，未補價單位加按較難，若爆發負資產危機，該批高價成交必較私樓市場更早爆破。
綜合市場及房委會資料，3月份第二市場成交中，有60個屋苑錄得歷來最高價成交。市場指出，造就第二市場樓價飆升原因，是被白表免補地價購買第二市場公屋及居屋計劃（白居二），以及公屋富戶措施接力推高有關。
整體樓價飆升，第二市場物業樓價相對低水，不少購買力湧向該市場，令樓價升勢明顯跑贏已補價的居屋。其中居屋王康山花園一個實用面積592方呎的三房戶，最近於第二市場以實用呎價10,380元售出，較半年多前升23%，同類自由市場成交呎價，雖已升至近1.42萬元，但半年多僅升18.6%。
粉嶺昌盛苑一個實用面積約650方呎的三房戶，近日以第二市場價442萬元售出，實用呎價6,800元，較約半年多前同類單位呎價升約21.1%。反觀，同類三房戶近日自由市場成交價約550萬元，實用呎價8,462元，較約半年多前同類單位僅升約10.4%。
六福行黎樹森解釋，粉嶺居屋第二市場需求大，加上區內私樓樓價高企，業主沽貨後未能換樓，令市場長期缺盤，在求過於供下，買家推高樓價。另由於白居二買家入市有限期，因而亦推高此類物業入市氣氛。相反，自由市場買家可以「等」，或轉投私樓市場，故樓價升勢不及第二市場。
屯門區情況亦相若，該區兆麟苑一個實用面積約554方呎單位，近期第二市場成交呎價，較半年多前亦升近18%，高於同期自由市場僅錄12.5%升幅。祥益黃慶德表示，區內居屋第二市場需求大於自由市場，特別是一批公屋換樓人士，而自由市場價已貼近私樓，令部分買家轉投第二市場。
第二市場需求遠超自由市場，加上樓價升幅驚人，令近年補價宗數持續回落。房委會資料，去年僅錄874宗公屋及居屋補價個案，創○五年後新低。
資深投資者吳龍飛表示，以高價購買未補價單位等於「死路一條」，由於此類單位日後不能加按，若急需周轉只能以高息向財務機構貸款，所以如果未來爆發負資產危機，該批未補價高價成交必較私樓市場更早爆破。事實上，近日部分未補價單位的成交價，已可購買同區私樓，故不明白買家為何仍高價入市。他又稱，若日後政府放寬補地價政策，同類市場供應將會大增，勢增加爆破危機。
事實上，自政府2013年首推白居二以來，已谷起整個未補價市場氣氛，去年該市場已錄2,842宗成交，創02年有紀錄以來新高。本月份，居屋樂富德強苑A座單位未補價仍獲買家以高達788萬元承接，實用呎價12,012元，均屬未補價市場歷來最高價。
市場近日續錄多宗居屋高價成交，中原伍錦基稱，將軍澳景明苑C座低層5室，實用面積401方呎，僅減意向5萬元，即以425萬元自由市場價售出，實用呎價10,598元，同創屋苑兩房新高。
2017年4月21日星期五
500萬 一間公屋癲夠未?
樓價見頂講左好多年，5百萬一間公屋以前真係想都未想過，早幾年同人講真係會話你發癲，但事實係大家而家接受左，成日話有剛性需要，大陸人有錢唔係問題，不過5百萬買一間公屋既人我唔相信係大家形容都有錢就是任性的強國投資者，而這班可能係見樓價愈升愈心急入市日既用家，瘋狂派對幾時完，大家自己判斷。
公屋賣500萬 林一鳴:「樓市仲唔係發神經！」
對於公屋都升到500萬元，資深投資者、去年貼中樓價不跌反升的林一鳴表示，這進一步證明，現在樓市已經進入瘋狂狀態，「公屋都賣500萬，樓市仲唔係發神經!」。對於後市點睇?仲有得升?林一鳴表示，現在是「牛三」，是最後一個爆升階段，市場將會陷入瘋狂狀態，價格也會變得「發神經」，不合理性地上升。「牛三」不會超過一年，估計樓市在今年見頂。
2017年4月19日星期三
美國對北韓的選項
美國對北韓的選項，必定影響亞太區股市，甚至影響中國經濟發展。
特朗普表明希望中國在北韓問題發揮影響力及與美國合作，有評論指中國不希望美國攻打北韓，因為難民問題、核污染問題及失去北韓這個軍事緩衝，亦有評論指北韓有核武，與敘利亞情況不同。
不過，我認為美國將會對北韓用武，除非金正恩願意全面與美國合作，但可能性唔大，金正恩經常搞事，希望其他國家怕事，爭取最大利益，但今次對手係特朗普，金仔隨時會玩大左。
我估美國如果要發動攻擊，會用對拉登既斬手戰，問題係金仔可能有替身，所以會同時用導彈炸佢地既軍事設施，以金仔既高壓統治，當佢大勢已去時，有高層及軍方發動政變絕不為奇，而我認為北韓在國際社會制裁下，好有機會賣核技術或武器給伊斯蘭國等恐怖組織。
空襲敘利亞可以不理俄羅斯反應，為何處理北韓問題上需顧累中國的反應呢 ?
中國若真調動大批軍人到北韓邊境，相信預防難民潮機會較大，中國絕不會為唔聽話既金正恩同美國交戰
不過美國若攻打北韓，中國及南韓經濟必定大受影響。
特朗普表明希望中國在北韓問題發揮影響力及與美國合作，有評論指中國不希望美國攻打北韓，因為難民問題、核污染問題及失去北韓這個軍事緩衝，亦有評論指北韓有核武，與敘利亞情況不同。
不過，我認為美國將會對北韓用武，除非金正恩願意全面與美國合作，但可能性唔大，金正恩經常搞事，希望其他國家怕事，爭取最大利益，但今次對手係特朗普，金仔隨時會玩大左。
我估美國如果要發動攻擊，會用對拉登既斬手戰，問題係金仔可能有替身，所以會同時用導彈炸佢地既軍事設施，以金仔既高壓統治，當佢大勢已去時，有高層及軍方發動政變絕不為奇，而我認為北韓在國際社會制裁下，好有機會賣核技術或武器給伊斯蘭國等恐怖組織。
空襲敘利亞可以不理俄羅斯反應，為何處理北韓問題上需顧累中國的反應呢 ?
中國若真調動大批軍人到北韓邊境，相信預防難民潮機會較大，中國絕不會為唔聽話既金正恩同美國交戰
不過美國若攻打北韓，中國及南韓經濟必定大受影響。
2017年4月11日星期二
樓市加辣 一約多伙印花稅15%
由於最近個幾月工作十分繁忙，連出post 的時間也没有，應該是連睡眠的時間也不足夠，今日終於可抽點時間發文了。
樓市經過多次加辣，仍是不斷向上，中間的跌幅實在微不足道。
由於有不少買家以「一約多伙」拆招，透過首次置業人士以一份買賣合約購買多個新盤住宅單位，以豁免繳交較高的印花稅，令辣招失效，政府即時收緊住宅印花稅安排，任何人以一份文件購買多於一個住宅物業單位，需要交15%印花稅率，但此招的成效我認為十分有限。
多年來的辣招都是曾加買家的入市成本，最終又反而導致持貨投資者唔想將物業放售，又或者要高價才會考慮放售單位，結果係辣招令成交減少，但價格不斷破頂。
我認為若想令到樓價回落，必須增加同時增加持貨成本及做好對樓價的期望管理，建議如下:
(1) 大幅增加非自住物業差餉 (可繼續豁免差餉，同時大幅增加差餉，只有本地永久居民可豁免一個自住單位差餉，公司及非本地永久居民持有的物業不獲豁免)
(2) 增加住宅物業出租收入的利得稅 (以公司持有物業的利得稅須定得較高)
(3) 引入物業資産增值稅
(4) 將部份土地的批地條款規定必須出售予首置人士，以減少首置人士急於入市的情況
(5) 增加土地供應 (以現時社會及政治環境的確有困難)
(6) 加快舊區重建及提升地積心比率
(7) 重新制定人口政策，包括單程証配額及各類專才及投資移民計劃 (這個比較困難，特別係單程証配額必須中央同意先得)
(8) 租務管制並同時實行高額物業空置稅
以上措施配合現有辣招及美國加息，相信可令樓市回調，但會令樓市爆煲，百業蕭條又是另一考慮。
樓市經過多次加辣，仍是不斷向上，中間的跌幅實在微不足道。
由於有不少買家以「一約多伙」拆招，透過首次置業人士以一份買賣合約購買多個新盤住宅單位，以豁免繳交較高的印花稅，令辣招失效，政府即時收緊住宅印花稅安排，任何人以一份文件購買多於一個住宅物業單位，需要交15%印花稅率，但此招的成效我認為十分有限。
多年來的辣招都是曾加買家的入市成本，最終又反而導致持貨投資者唔想將物業放售，又或者要高價才會考慮放售單位，結果係辣招令成交減少，但價格不斷破頂。
我認為若想令到樓價回落，必須增加同時增加持貨成本及做好對樓價的期望管理，建議如下:
(1) 大幅增加非自住物業差餉 (可繼續豁免差餉，同時大幅增加差餉，只有本地永久居民可豁免一個自住單位差餉，公司及非本地永久居民持有的物業不獲豁免)
(2) 增加住宅物業出租收入的利得稅 (以公司持有物業的利得稅須定得較高)
(3) 引入物業資産增值稅
(4) 將部份土地的批地條款規定必須出售予首置人士，以減少首置人士急於入市的情況
(5) 增加土地供應 (以現時社會及政治環境的確有困難)
(6) 加快舊區重建及提升地積心比率
(7) 重新制定人口政策，包括單程証配額及各類專才及投資移民計劃 (這個比較困難，特別係單程証配額必須中央同意先得)
(8) 租務管制並同時實行高額物業空置稅
以上措施配合現有辣招及美國加息，相信可令樓市回調，但會令樓市爆煲，百業蕭條又是另一考慮。
2017年3月3日星期五
2016年中國海外併購交易告吹涉及750億美元
近年中國企業大手海外併購，觀感上好似不計較價錢，有點兒令人擔心當中對全球或中國金融市場正產生巨大風險。
【阿爺打走資】中國5850億海外併購交易告吹
《金融時報》報道，在中國政府嚴打走資下，去年30宗中國海外併購交易告吹，涉及近750億美元（約5850億港元），較2015年的約100億美元增長7倍，這凸顯中國對海外企業的渴求。
儘管中國海外併購交易流產數字上升，但Baker & McKenzie及Rhodium Group報告顯示，中國對歐美地區直接投資仍翻一番至942億美元，創下歷史紀錄。
不過，根據一些涉及中國海外交易的人士透露，歐美資產賣方越來越擔心與中國買家進行大宗交易。一名曾與內地買家交易的人說：「中國正變得越來越專業，但賣家更優先考慮中國以外的潛在買家，因為（內地）資本限制。」
【阿爺打走資】中國5850億海外併購交易告吹
《金融時報》報道，在中國政府嚴打走資下，去年30宗中國海外併購交易告吹，涉及近750億美元（約5850億港元），較2015年的約100億美元增長7倍，這凸顯中國對海外企業的渴求。
儘管中國海外併購交易流產數字上升，但Baker & McKenzie及Rhodium Group報告顯示，中國對歐美地區直接投資仍翻一番至942億美元，創下歷史紀錄。
不過，根據一些涉及中國海外交易的人士透露，歐美資產賣方越來越擔心與中國買家進行大宗交易。一名曾與內地買家交易的人說：「中國正變得越來越專業，但賣家更優先考慮中國以外的潛在買家，因為（內地）資本限制。」
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