巴拿馬法院裁決長和巴拿馬運河碼頭合約違憲

巴拿馬最高法院於當地時間2026年1月29日晚間作出重大裁決，宣布長和集團（CK Hutchison Holdings）旗下子公司巴拿馬港口公司（Panama Ports Company）持有的巴拿馬運河兩端港口經營權合約違反憲法，從而宣告該合約無效。這兩個港口分別為太平洋端的巴爾博亞港（Balboa）和大西洋端的克里斯托巴爾港（Cristóbal），自1997年起由長和經營，並於2021年獲得25年延期。

這項裁決源自巴拿馬審計長Anel Flores在2025年7月提起的訴訟。審計報告指控合約延期過程存在多項違規，包括未經適當法律批准、會計錯誤、未繳付相關費用，以及導致巴拿馬國家損失超過10億美元稅收等問題。審計長形容該合約「糟糕、不公平且損害國家利益」，並強調巴拿馬才是港口的真正所有者。最高法院經廣泛審議後，一致認定支持相關法律和行為違反巴拿馬憲法，並在Instagram等社交平台簡短公布裁決結果，雖然未詳細列出具體違憲條款，但已明確宣告合約無效。

此裁決對長和集團造成直接衝擊。消息傳出後，長和股價在香港股市急挫，開盤一度下跌逾5%，最低見約62.8港元，反映市場對其港口業務前景的擔憂。長和自去年3月宣布將全球43個港口（包括這兩個巴拿馬港口）出售予貝萊德（BlackRock）牽頭的財團，交易價值逾190億美元，但該交易已因中國監管審查而延宕，涉及引入中遠海運等中資夥伴。此裁決進一步令出售計劃前景不明，可能需重新招標或談判經營權。

從地緣政治角度看，這兩個港口位於巴拿馬運河關鍵位置，具有高度戰略意義。美國總統特朗普此前多次批評中國透過香港企業對運河施加影響，並揚言重新掌控運河。此裁決被部分媒體視為有利美國遏制中國影響力的結果，視為特朗普相關政策的間接勝利。巴拿馬總統Jose Raul Mulino則強調，運河及相關資產完全屬於巴拿馬主權，不受任何外部干預。長和集團尚未正式回應，但過去曾表示尊重當地法治並維護投資者權益。未來發展可能涉及上訴、重新談判或臨時管理安排，港口運營前景仍充滿不確定性。

美國對歐洲8國徵關稅

美國宣布自2026年2月1日起，對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭八國出口至美國的所有商品加徵10%關稅，並警告若未能達成格陵蘭島購買協議，稅率將於6月1日提高至25%。此舉被視為美國以經濟手段施壓，迫使歐洲國家接受其地緣政治計劃。  

歐洲各國反應強烈。丹麥政府直言美國的威脅完全不可接受，並重申格陵蘭島屬於丹麥主權範疇。瑞典首相則表示我們不會被勒索，並呼籲歐盟及英國共同採取一致行動。挪威、法國、德國、英國、芬蘭及荷蘭亦紛紛表態，強調盟友之間不應以威脅相待，並支持丹麥的立場。  

在歐盟層面，委員會與理事會批評美國的措施削弱跨大西洋關係，可能引發“危險的惡性循環”。歐洲議會國際貿易委員會更呼籲啟動反胁迫工具，以作出明確回應。這顯示歐洲正嘗試以集體力量抵抗美國的單方面行動。  

格陵蘭島作為世界最大島嶼，擁有高度自治權，但國防與外交仍由丹麥掌控。美國認為格陵蘭在戰略上至關重要，尤其在北極地緣政治與資源開發方面。此次關稅爭端，實際上是主權與地緣政治博弈的延伸，而不僅僅是單純的貿易問題。  

美國的關稅措施引發了歐洲八國及歐盟的強烈反彈，跨大西洋關係面臨嚴峻考驗。未來若美國堅持提高關稅，歐洲勢必採取反制措施，全球貿易格局將因此出現新的不確定性。

假如伊朗政府倒台 對油價及地緣政治影

2026年1月9日，伊朗國內抗議浪潮持續延燒，政府實施全國斷網。雖然目前伊朗伊斯蘭共和國尚未崩潰，但若假設政府倒台，這將引發全球能源市場與中東地緣政治的劇烈震盪。

油價衝擊：供應中斷與市場恐慌

伊朗作為OPEC第二大產油國，日產油量超過300萬桶，佔全球供應約3-4%。若政權崩潰，內部混亂可能導致石油生產、出口設施癱瘓，引發全球油價暴漲。歷史數據顯示，自1979年以來，八起主要產油國政權更迭事件中，油價平均峰值上漲76%，事後穩定水準較危機前高30%。

短期效應：崩潰初期，恐慌情緒將推升油價。1979年伊朗革命導致油價從每桶14美元飆升至近40美元，幾乎翻三倍，並觸發全球經濟衰退。34fe09 類似地，2011年利比亞革命使油價從93美元漲至130美元。9d548a 若伊朗封鎖霍爾木茲海峽（每日運輸全球20%石油），供應中斷可能持續數週至數月，油價輕易突破100美元/桶，甚至更高。分析師估計，伊朗針對海灣基礎設施或航運的攻擊風險達30%，將放大市場波動。

長期效應：新政權上台後，油價可能因供應恢復而回落，但若內戰或分裂持續，伊朗石油出口長期受阻，將維持高油價。JPMorgan分析師Natasha Kaneva指出，持續政治動盪「可能導致油價大幅上漲，並維持較長時間」。另一方面，若新政府親西方（如恢復君主制），可能放寬出口、吸引投資，緩解供應壓力，但初期過渡期仍充滿不確定性。近期油價已因伊朗與委內瑞拉供應擔憂而上漲，顯示市場對地緣風險敏感。

全球經濟將間接受影響：高油價推升通脹、運輸成本，影響歐美與亞洲進口國。中國作為伊朗最大石油買家，可能面臨供應短缺；美國則可藉戰略儲備緩衝，但長期高價不利經濟復甦。

地緣政治後果：區域真空與全球震波

伊朗政權倒台將重塑中東權力版圖，創造權力真空，引發多重衝突與重組。伊朗不僅是區域強權，其代理勢力（如黎巴嫩真主黨、葉門胡塞、伊拉克什葉派民兵）遍布中東，若中央崩潰，這些團體可能獨立行動或崩解，放大不穩定。

恒生銀行私有化通過

恒生銀行私有化通過，將於1月27日結束53年上市地位。該行1933年成立，1972年上市時超購29倍，市值由16.5億增至2,882億。

1965年香港擠提，恒生流失大量存款，最終由滙豐收購51%股權。上市後，恒生曾注資永安銀行並助其轉虧為盈，1993年出售股權獲利。

今天，大股東匯控成功私有化這間成立近百年的恒生，未知將來會否重新包裝上市呢？ 

中國對委內瑞拉投資及貸款或泡湯

中國在委內瑞拉的巨額投資與貸款正面臨高度不確定性。馬杜羅政權被推翻後，美國接管委內瑞拉石油產業，中國至少600億美元的貸款與能源投資可能出現打水漂風險。

1. 債務與貸款

自2007年起，中國向委內瑞拉提供超過 620億美元貸款，主要透過石油換貸款模式。目前估計仍有 約200億美元至100億美元未收回。中國金融監管部門已要求政策性銀行匯報對委貸款狀況，顯示官方高度擔憂。 新政府可能質疑貸款合法性，甚至尋求重組或減免，以換取西方援助。

2. 投資領域

中國國企與私營煉油廠高度依賴委內瑞拉的重質原油。 此外，鐵路、發電站、電信設備等均由中國資金支持。  

3. 貿易關係

2023年中國對委出口 34.5億美元，2024年增至 48億美元；委對中出口則大幅下降。 2025年上半年雙邊貿易量比前一年同期下降 12%，主要因國際制裁與石油出口受阻。 新政府可能轉向美國市場，以換取解除制裁與經濟援助。

美擒馬杜羅 委國變天 利石油增產

美國總統特朗普已宣布，美軍對委內瑞拉首都加拉加斯發動大規模空襲，並聲稱總統馬杜羅及其夫人已被捕並送離委內瑞拉。

2026年1月3日,委內瑞拉當地時間凌晨，首都加拉加斯，多處爆炸並停電，軍方進入緊急狀態。 特朗普發文，確認美軍與執法部門聯合行動，已成功抓捕馬杜羅夫婦並將其驅離委內瑞拉。 美國司法部長表示，馬杜羅夫婦已在紐約南區聯邦法院被起訴，罪名包括毒品恐怖主義陰謀、可卡因走私、持有機關槍等。  

對石油市場的潛在影響

- 制裁解除可能性：若政權更迭，美國可能解除對委內瑞拉石油的制裁。  

- 產能恢復挑戰：委內瑞拉油田與煉油設施多年缺乏投資，短期內難以迅速恢復出口。  

- 全球油價敏感度：若委內瑞拉逐步增產，可能壓低國際油價，對美國、中國、歐洲的能源市場均有影響。  

委內瑞拉的局勢與油價

1. 馬杜羅被捕後政權更迭， 制裁解除，出口逐步回升，委內瑞拉將美國及西方重新合作，油價下行，委內瑞拉收入改善。

2. 政局混亂持續，設施受損，出口受阻，國際不確定性升高 ，油價波動加劇 。

3. 馬杜羅政權殘餘勢力反抗，石油出口停滯，國際緊張升高，全球能源市場短期震盪。

反對派領袖馬查多可能回國執政

2025年獲得諾貝爾和平獎得主，委內瑞拉反對派領袖瑪麗亞‧科裡納‧馬查多（María Corina Machado）被視為最有可能挑戰並取代馬杜羅政權的人選，但她目前仍面臨法律追訴與流亡困境，因此能否真正執政仍存在高度不確定性，軍政府的取態成為關鍵。

美國的盤算

1. 地緣政治：

美國長期視委內瑞拉為不穩定政權與毒品來源。此次空襲與逮捕馬杜羅，除了打擊其政權，也意在削弱俄羅斯、中國在拉美的影響力。  

2. 能源市場：

委內瑞拉擁有全球最大已探明石油儲量。若政權更迭，美國可能解除制裁並恢復石油合作，以降低國際油價，緩解通膨壓力。  

3. 國內政治：

特朗普政府將馬杜羅定性為毒梟恐怖主義頭目，並把芬太尼列為大規模殺傷性武器。這次行動既是對選民展示「強硬打擊毒品」的政績，也是選舉策略的一部分。  

美國早前對委內瑞拉的石油出口打擊，今天空襲委內瑞拉並擒獲馬杜羅，絕不會沒有任何部署，讓委內瑞拉由另一位反美領袖出任總統。美國國內近年對中俄增強在拉美影響力深感不滿，馬杜羅作為中俄最堅實伙伴，反映特朗普政府希望除下馬杜羅這個眼中釘外，也希望給拉美國家發出警示。

此外，特朗普極希望拉低國際油價，以增加減息本錢，特朗普政府採取大規模行動，斷不會讓委內瑞拉在後馬杜羅時期走向亂局，我甚至估計美國已經與委內瑞拉軍方傾掂數。

最後，如委內瑞拉恢復石油出口，壓低油價，亦間接削弱俄羅斯在俄烏和談的談判籌碼。

2025年 美股七雄 Alphabet 升近65%

2025年最後一個交易日，美股七雄在人工智能（AI）熱潮推動下全年表現亮眼。當中，Google母公司 Alphabet（GOOG） 成為最大贏家，全年累升近 65%。  

- 英偉達（NVDA）：全年上漲 38.9%，持續受惠於AI晶片需求。  

- 微軟（MSFT）：錄得 14.7% 漲幅，雲端與AI業務穩健。  

- Meta Platforms（META）：全年升幅 12.7%，受益於社交平台與AI投入。  

- 特斯拉（TSLA）：全年上漲 11.3%，新能源業務成為支撐。  

- 蘋果（AAPL）：全年漲幅 8.6%，硬件與服務增長放緩。  

- 亞馬遜（AMZN）：全年僅升 5.2%，零售與雲端業務表現平穩。  

整體而言，七大科技股在2025年延續升勢，但漲幅分化，反映市場資金更集中於AI相關題材。