日本基金公司押注中國經濟日本化

最近，日本的基金公司開始押注中國經濟將走上類似日本的道路。根據報導，總部位於東京的Asset Management One Co.的基金經理田中光輝表示，該公司從去年10月份開始購買中國國債，並在此後提高了對中國利率風險的暴露。

田中光輝認為，中國經濟困境涉及過度舉債和房地產危機，與日本在上世紀90年代的經歷如出一轍。他們的長期觀點是，中國將不可避免地走日本的老路。由於經濟低迷拖累殖利率下行，中國國債在2024年為投資者帶來了超過9%的回報率。

這些押注可能已經取得了回報，中國30年期國債殖利率在約20年來首次低於日本同期限國債殖利率。

經濟日本化通常是指一個國家或地區的經濟出現類似於日本在1990年代開始的長期經濟停滯和低增長現象。這個詞經常用來描述以下幾個特徵：

1. 持續低增長：經濟增長率長期保持在較低水平，難以恢復到高增長階段。

2. 通貨緊縮：物價水平持續下降，導致消費和投資不足，經濟活動減緩。

3. 高負債：家庭、企業或政府負債率較高，償債壓力增大，進一步抑制消費和投資。

4. 人口老齡化：人口結構老化，勞動力減少，對經濟增長構成挑戰。

5. 貨幣政策失靈：傳統的貨幣政策工具，如降低利率，對經濟刺激效果有限。

這些特徵使得經濟難以擺脫停滯，進一步影響經濟增長和發展。

早前習近平主席曾斷言物價愈來愈低是好事，上述第2、3、4點都大致附合，第5點要看最近政策成效，。

暫時，如果以官方數據來看，只有第1點明顯不符合經濟日本化的因素。