2025年11月，捷克國家銀行（CNB）悄然寫下全球金融史的新一頁——成為全球首家公開購入比特幣的中央銀行。雖然規模僅約100萬美元，佔其總資產的0.0006%，但這一舉動的象徵意義遠超金額本身。
CNB 行長 Aleš Michl 強調，這並非將比特幣納入官方外匯儲備的政策轉向，而是一次實驗性投資，旨在測試央行在數位資產領域的操作能力。這包括：
- 錢包與金鑰管理：如何安全地持有與轉移加密資產。
- 內部控制與授權流程：模擬央行內部如何批准與監控數位資產交易。
- 合規與風險評估：測試反洗錢（AML）與了解客戶（KYC）機制在鏈上資產中的應用。
這是一場針對未來金融基礎設施的「沙盒演習」，而非對比特幣的價值背書。
捷克的舉動在全球央行中屬於破冰者。儘管美國政府早前已將司法部沒收的比特幣納入戰略儲備，但那是被動接收資產，並非主動投資。歐洲央行則仍對加密資產持懷疑態度，認為其波動性與缺乏內在價值不適合作為儲備工具。
然而，CNB 的策略或許為其他中小型央行提供了「低風險試水」的範本：不需大規模投入，也不需政策轉向，便可累積實戰經驗。
捷克央行此舉的時機與背景值得玩味：
- 地緣中立性：捷克作為歐盟成員國，卻未採用歐元，擁有更大貨幣政策自主權。
- 金融科技興起：全球代幣化資產（tokenized assets）與央行數位貨幣（CBDC）發展迅速，央行若不提前部署，恐被市場邊緣化。
- 內部創新文化：CNB 近年積極吸納年輕技術人才，並設立數位創新實驗室，顯示其對新金融科技的開放態度。
下一步：代幣化國債與跨境結算？
CNB 表示，未來將探索使用捷克克朗購買代幣化資產，如國債或跨境結算工具。這可能預示著一種新型「央行資產配置」模式的萌芽——不再僅限於黃金、美元與國債，而是納入鏈上資產與智能合約。
薩爾瓦多的失敗經驗
捷克央行買入比特幣與薩爾瓦多將其列為法定貨幣的做法本質上截然不同：前者是技術性試驗，後者則是制度性賭注。薩爾瓦多的失敗經驗為其他國家提供了寶貴的警示——加密資產不能倉促納入宏觀經濟體系，必須審慎規劃與漸進推進。
薩爾瓦多於2021年將比特幣列為法定貨幣，成為全球首例，但不到四年便 修法取消強制接受比特幣的規定，實質上承認政策失敗。其主要問題包括：
- 民眾強烈反彈：擔心價格波動影響財務安全，使用率極低，2024年僅8.1%交易使用比特幣。
- 基礎設施不足：政府推出的 Chivo 錢包與比特幣 ATM 成本高昂但使用率低，導致資源浪費。
- 國際壓力與信評下調：國際貨幣基金（IMF）反對此政策，並以貸款為籌碼施壓，最終促使薩國讓步。
- 經濟未見顯著改善：儘管政府持續購幣，但未能吸引預期中的外資或促進金融普及。
對捷克與其他國家的啟示
1. 避免將加密資產政治化：薩爾瓦多的政策帶有強烈個人色彩與政治宣傳意味，捷克則採取技術中立、低調實驗的方式，風險更可控。
2. 先行沙盒測試再談制度改革：捷克的做法提供一種「央行內部沙盒」模式，讓政策制定者能在不影響民間經濟的情況下探索新技術。
3. 尊重民意與金融教育落差：薩國民眾對比特幣缺乏信任與理解，導致政策推行困難。未來若要擴大應用，需先提升全民金融素養。
4. 審慎處理國際關係與信評風險：捷克避免將比特幣納入官方儲備，亦未挑戰現有國際金融秩序，與IMF等機構保持合作空間。
從「革命」到「演化」
薩爾瓦多的經驗證明，加密資產若被倉促納入國家金融體系，將引發社會、經濟與國際層面的多重風險。而捷克的策略則代表一種更務實的進路——以技術演化取代制度革命。對其他國家而言，這或許才是探索數位資產未來的可行之道。
