小心美國資金從新興市場調回美國

我無金管局咁樂觀，特別係抽走資金引發的走資潮，而特朗普對企業的威迫利誘足以令新興市場甚至全球金融市場帶來衝擊。

金管局憂美企資金回國！業界話港「頂得住」

新興市場資金流逆轉風險增加，金融管理局總裁陳德霖警告，市場估計現時美國跨國企業海外利潤累積達2萬至3萬億美元(約23.4萬億港元)，如果美國總統特朗普推出政策令大批資金回流美國，將為新興市場帶來流動性風險，但預期香港若有資金流走，速度會較緩慢。銀行界人士認同今年新興市場資金流走風險增加，惟相信香港所受影響較小。

香港一直是亞洲區資金融通中心，陳德霖引述市場數據指，美國總統大選後，從新興市場流走的資金已達276億美元，若短時間內由新興市場流走達1萬億美元資金，影響非常大。不過，他指回流美國的資金，亦不會全部留在美國，一部分將透過美國銀行體系或金融機構，會再度流入新興市場，有信心資金會重返香港。

美國加息後，港息一直表現滯後，陳德霖認為，香港利息會跟美國利率同步，但速度不會完全一致，只要美國利率繼續上升，港美息差大到某個水平，資金就會從香港流走。

陳德霖指美國如果1年加3次息，速度不算快，但足以令香港貨幣市場收緊，相信資金流走過程會比較緩慢，近年金管局已要求香港銀行，對流動性進行風險管理及壓力測試，相關方面「唔需要大家擔心」。

法興亞洲利率研究部主管張淑嫻表示，特朗普政策未有具體細節，所以難以預測其影響，但今年全球利率上揚，在資金競逐高息回報的情況下，包括香港在內的新興市場面對的資金流走風險較往年大。

然而，張淑嫻指出，資金從新興市場流走的主因為利率競逐而非信貸危機，所以流走速度不會快，加上香港有聯繫匯率，外匯風險大大降低，所以相比其他新興市場，所受影響較小。

工銀亞洲金融市場部總經理詹偉基稱，美企留存在海外的2萬億美元以上資金主要來自製造業及貿易，停泊在香港的比例不高，若資金回流美國，儘管會令港元上升及資產市場受壓，但香港儲備充足應會「頂得住」，主要風險在於資金流出新興市場一旦拖累其他國家，將引起連鎖效應，削弱香港的商機。

光大銀行香港分行金融市場部資金業務副主管顏劍文指，美企將停泊在港元的資金轉回美元，並調回美國，就屬於資金流走，令港匯下跌和港息上升，但由於美國落實政策速度緩慢，即使資金流走亦肯定不會快。